Ülemkohus säilitab FED-i sõltumatuse, päästes Lisa Cooki ametikoha – ja päästab samuti Ameerika Ühendriikide võla kriisist

Federal Reserve omab erilist staatust valitsuses, mis kaitseb seda Valge Maja sekkumise eest, ütles Ülemkohtu otsus, millel on oluline tähtsus võlakirjaturule.

Õiguskaitsekohtu kohtunikud otsustasid esmaspäeval 5:4 häältega, et president Donald Trump tegi viga, püüdes möödunud augustis vallandada Fed’i juhtivliikme Lisa Cooki, sest talle ei tagatud õiglast kohtumenetlust.

Trumpi katsed Cooki vallandada – esimene selline katse üldse – toimus sel ajal, kui ta nõudis, et Fed langetaks intressimäärasid, kuigi andmed näitasid, et inflatsioon jäi endiselt kõrgel tasemel, osaliselt tema tollimäärade tõttu.

Lihtsalt „põhjusel” saavad Fed’i ametnikke vallandada, mida on tõlgendatud kui väga tõsiseid ametikohustuste rikkumisi või hooletust, kuid Cookit süüdistati enne Fed’i liitumist elamumortga kokkupuutumises. Ta on süüdistusi eitnud ja öelnud, et talle ei antud võimalust neile vastu seista. Alamkohtud olid tema poolel.

„Meie eelnevatel kohtuotsustel põhinenud tõlgenduste kohaselt oli Cookil õigus saada teade ja teatav võimalus reageerida enne oma ametikoha kaotamist,” kirjutas peakohtunik Roberts.

Ta rõhutas ka, et Trumpi administratsiooni argument, mille kohaselt saab president Fed’i liikme vallandada „igal ajal, igal põhjusel, ilma enne teateta ja ilma kohtuliku kontrollita”, muudaks „põhjusel” toimuvat kaitset peaaegu ainult soovi põhjal kehtiva tööhõiveks.

Roberts selgitas, et Fed’i kaitse presidendi suvalisuse eest on oluline keskpanga kohustuse täitmiseks määrata rahapoliitikat ilma poliitiliste kaalutlusteta.

„Mitte ainult iseseisvuse tõsiasi, vaid ka selle ilmutus on oluline Federal Reserve’i struktuuris,” kirjutas ta.

Ülemkohtu otsus Cooki asjas järgnes sellele, kui tänavu varasemalt riikliku ringkonna kohtunik tühistas kohtuasja seoses Justiitsministeeriumi uurimisega endise Fed’i juhi Jerome Powelli kohta.

See kohtunik ütles, et kohtukäsud näisid olevat mõeldud Powelli surve alla panemiseks intressimäära langetamise või ametist lahkumise suunas. Justiitsministeerium on oma uurimise peatanud, kuid Powell ütles, et ta jääb Fed’i juhtivliikmeks kuni kogu asi lõplikult lahendatud on.

See katkestab traditsiooni tema eelkäijatega, kes on oma esimehe ametiaegu lõpetades Fed’i nõukogust lahkunud. Kuid Powell on olnud kindel Fed’i iseseisvuse kaitsja.

Fed’i võimekus võidelda inflatsiooniga ilma välise sekkumiseta – eriti kui see eeldab valuvasid intressimäära tõstmisi – on aluseks võlakirjaturule. Kui investorid usuksid, et rahapoliitikat mõjutab poliitika, müüksid nad riigivõlakirju, kuna turud hinnaksid kõrgema inflatsiooni suuremat tõenäosust, mis nõrgendab fikseeritud tulu allikaid.

See muudaks neid vähem atraktiivseks omamiseks ning vähendaks nõudlust just siis, kui föderaalvalitsus peab emiteerima suurte eelarvepuudujääkide katmiseks massiivset uut võlakirjaturu pakkumist. Võlakirjade tulumäärad tõusuksid samuti ning sunniksid valitsust maksma rohkem laenamise eest, halvenedes eelarvepuudujääki ja lisades veelgi USA 39 triljoni dollari suurusele võlgadele.

Tegelikult viitas krediidireitingute agentuur S&P Global oma reitingu kinnitamisel USA võlgadel AA+ tasemel reedel just Fed’i rollile võlakirjaturul. Kuigi palju keelekasutust oli sarnane S&P eelmise aasta aastaselt avaldatud reitingu uuendusega, oli see esimene reiting pärast seda, kui Trump püüdis Cooki vallandada ja Powelli uurida.

„Federal Reserve’i süsteemi institutsionaalne tugevus ja usaldusväärsus pakuvad Ameerika Ühendriikidele olulist rahapoliitilist paindlikkust,” ütles S&P. „Keskpank on aeg-ajalt stabiliseerinud globaalseid finantsturu.” Ootame, et Fed jätkab inflatsiooni langemise ja finantsturu tõrkeohude lahendamise keerukate ülesannete läbimist.”

Muud Ameerika Ühendriikide omadused, nagu tugev majandus ja isegi tollitulu, mis aitab kompenseerida föderaalset eelarvepuudujääki, mängisid ka rolli AA+ reitingu andmisel.

Kuid S&P kohaselt on Fed’i iseseisvus ja USA dollari roll maailma reservevaluutana Ameerika Ühendriikide reitingu tugipostid.

S&P võttis Ameerika Ühendriikidelt 2011. aastal ära kõrgeima AAA reitingu põhjustatuna fiskaalsest ja poliitilisest düsfunktsioonist. Hetkel hoiab Fed ära veel ühe allalaadumise, mis võib teha veelgi rohkem laineid võlakirjaturul.

„Federal Reserve’i usaldusväärsus on võrreldamatu, toetades rahapoliitilist paindlikkust ja USA dollari rolli kui maailma esimese rahvusvahelise reservevaluuta,” ütles S&P reedel. „Need tugevused aitavad kompenseerida Ameerika Ühendriikide olulist krediidinõrkust: tema fiskaalset arengut.”

Selle artikli originaal ilmus Fortune.com-is