JPMorgan: Erinevad privaatsed blokkahetted teevad Bitcoinile suuremat ohtu kui strateegia BTC-müügiga

Kokkuvõte

• JPMorgani analüütikud väidavad, et Strategy’i bitcoinide müük ei ole bitcoinile peamine struktuurne oht
• Suurem oht tuleneb blokiahela kasutuselevõtmisest, mis ühendub üle avalike võrkude nagu Bitcoin ja Ethereum
• Pangad eelistavad privaatseid, lubatud blokiahelaid identiteedikontrollide, privaatsuse ja regulatoorse täitmise tagamiseks
• Tokeniseeritud pangakontojäärved võivad vähendada nõudlust avalike blokiahelatel põhinevate stabiilsete mündide järele
• $50 miljardi suurune reaalmaailma varade tokeniseerimise turg võib liikuda veelgi rohkem privaatse infrastruktuuri poole

Strategy’i bitcoinide müük on mõnda investorit seganud, kuid JPMorgani analüütikud väidavad, et just seda ei peaks bitcoinihoidjad muretsema.

Klienditele saadetud märkuses kirjutasid analüütikud, kelle juhiks oli tegevjuht Nikolaos Panigirtzoglou, et tegelik oht tuleneb traditsioonilisest finantssektorist, mis ehitab blokiahelasüsteeme, mis ei kasuta avalikke võrke nagu Bitcoin või Ethereum.

Kui tokeniseerimine, maksete tegemine ja arveldus liiguvad privaatsele, lubatud infrastruktuurile, võivad avalikud blokiahelad näha aeglasemat tegevust, väiksemat likviidsust ja nõrgemat kapitalivoolu.

Strategy hoiab ligikaudu 4% kogu ringluses olevast bitcoinst. Selle ametlik Bitcoin Monetization Program (Bitcoini moneteerimisprogramm) on turule toonud kahepoolse voolu. JPMorgan tunnistas, et see võib ajuti tekitada müügirõhku, kuid nimetas seda sekundaarseks probleemiks.

Miks pangad valivad privaatseid blokiahelaid

Institutsioonid liiguvad lubatud blokiahelate poole, sest need pakuvad privaatsuskontrolle, „tunne oma klienti“-nõuete täitmist, õiguslikku vastutust ja regulaatorset kindlust – omadusi, mida avalikud blokiahelad ei paku lihtsalt.

JPMorgan viitas oma platvormile Kinexys kui näitele. See lubatud süsteem on töödeldud institutsionaalsetele klientidele üle $4 triljoni kogumaksete mahuga.

Rahvusvaheline Panganduskeskus (BIS) on samuti hoiatanud avalike blokiahelate kasutamise eest süsteemselt olulise rahandusinfrastruktuuri jaoks. BIS on rõhutanud lubatud ühiste registrite kasutamist.

Pangad arendavad tokeniseeritud deposiite – pangakontojäärve digitaalseid versioone, mis asuvad olemasolevas pangandusregulatsioonis ja depositoohoiu raamistikus. Kui neid laialdaselt kasutusele võetakse, võib institutsionaalsetes maksedes väheneda stabiilsete mündide vajadus.

SWIFT’i blokiahela algatus ja keskpangadigi digitaalsed valuutaprojektid, näiteks digitaalne euro ja digitaalne juan, võivad veelgi tugevdada reguleeritud alternatiive.

Reaalmaailma varade tokeniseerimine ristteel

Tokeniseeritud reaalmaailma varade turg on hetkel umbes $50 miljardit. Oluline osa sellest asub Ethereumil, kuid JPMorgan ütles, et see peegeldab tõenäoliselt varaseid eksperimente.

Nii nagu institutsionaalne kasutus kasvab, võivad väljastus, hoiustamine ja arveldus üha rohkem liikuda privaatse infrastruktuuri poole, mis paremini vastab identiteedi-, konfidentsiaalsus- ja valitsemisnõuetele.

Avalikke blokiahelaid võidakse siiski endiselt kasutada levitamiseks ja piiratud sekundaarseteks tehinguteks, kuid nad võivad ajas muutuda vähem keskseteks.

Analüütikud märkisid ka, et DTCC arendab tokeniseerimisprotsesse lubatud infrastruktuuril, samas kui Securitize on välja andnud tokeniseeritud varasid Solana ja Avalanche’i kaudu reguleeritud platvormil.

Isegi kui CLARITY Act läheb hiljem sel aastal vastu, ütles JPMorgan, et see ei lahenda pruukki neid struktuurseid riske. Seadus võib isegi aidata pankadel tokeniseeritud deposiite kiiremini välja anda ning seega veelgi tugevdada nende positsiooni.

Analüütikud ütlesid, et nende vaade võib muutuda, kui avalikud ja privaadid ahelad arenevad paralleelselt, stabiilsed müntid kasvavad selgemate reeglite raames või bitcoin jätkab peamiselt väärtuse säilitamise vahendina.

Postitus „JPMorgan: Privaatsete blokiahelate oht bitcoinile on suurem kui Strategy’i BTC-müük“ ilmus esmakordselt CoinCentralis.