Jefferies strateegid hoiatavad investoreid, et nad kaitseksid end võimaliku turuvolatiilsuse vastu, kui Ülemkohus ootamatult kinnitab Trumpi tollimaksud./

Wall Streeti analüütikud ütlevad investoritele, et tuleb valmis olla turbulentsidega turgudeks, kui Ülemkohus otsustab Trumpi ajast pärit tollimaksude osas. Jefferiesi strateegid hoiatavad, et aktsiad võivad saada löögi, kui kohtunikud šokeerivad kõiki, lubades kaubandustollidel püsida.

Enamik kauplejaid arvab, et kohus tühistab tollimaksud. Kuid Jefferiesi strateeg Aniket Shah ütles kolmapäevases märkuses, et ootamatu otsus nende kehtima jätta «võib turge jahmatada». Tema soovitus? Vaadake put-valikuid või volatiilsuse instrumendid «ettevaatliku kindlustusena». Ka raha paigutamine sektoritesse, mis väldivad tollimakseid, nagu toiduained ja põhitoorained, võib samuti aidata.

Asi on selles, et keegi ei tea, millal otsus langetatakse. Kohus ei ole uuesti istungitel kuni 20. veebruarini. Ja kuigi Jefferies usub, et tollimaksud lükatakse tagasi, on kaubanduslikud lahingud taas hoogustunud Trumpi püüdluste tõttu Gröönimaad kontrollida.

Turud said juba aimu, mis juhtub, kui kohus ei täida oma kohustusi. 9. jaanuaril langesid Mattel Inc. ja Deere & Co aktsiad, kuna oodatud otsust ei tulnudki. Teisipäeval tuli S&P 500 indeksi uus langus, kui Trump ähvardas kaheksa Euroopa riigi vastu tollimakse kehtestada. Asjad pöörasid kolmapäeval tagasi, tõustes 1,1%, pärast seda, kui Trump loobus Gröönimaa jõuga võtmise kavatsusest.

 Kaupade ebakindlus võib turge kummitada terve aasta

«Kui kohus kinnitab IEEPA tollimaksud, annab see tõenäoliselt rohelise tule tollimaksude jätkuvale kasutamisele poliitilise survevahendina,» öeldi Bloombergi poolt nähtud Jefferiesi märkuses, viidates 1977. aasta rahvusvahelise erakorralise majandusvolituste seadusele. «See hoiab kaubandusega seotud pealkirja riski kõrgel ka 2026. aastal.»

Siit läheb asi huvitavaks. Kui Ülemkohus ütleb, et tollimaksud on ebaseaduslikud, võivad ettevõtted oodata kokku sadade miljardite dollarite ulatuses tagasimakseid. Kuid kaubandusadvokaadid ütlevad, et ärge hoidke hinge kinni – selle raha tagasivõtmine võib venida.

Trump kirjutas 12. jaanuaril sotsiaalmeedias, et «see võtab palju aastaid, et välja selgitada, millist summat me räägime ja isegi kes, millal ja kuhu maksta». Ta nimetas seda «täielikuks segaduseks ja meie riigi jaoks peaaegu võimatuks maksmiseks».

Impordiettevõtted ja tolliekspertid ei usu seda. Nad ütlevad, et protsess peaks olema lihtne, kuna tollimaksude maksete kohta on kõik dokumendid olemas.

Ärge oodake, et poed kohe hindu alandaksid

Spreetaili juht Josh Ketter tõi esile, et «jaemüüjad pole viimase aasta jooksul tollimaksude täielikku kulda tarbijatele edasi andnud, vaid pigem on nende marginaalid surutud». Esmane prioriteet igasuguste tagasimaksete puhul? «Et nad saaksid end rahaliselt taas terveks, nii et tarbijad, kes ootavad kohest hinnaalandust, saavad pettuda.»

Michael Lowell Reed Smithist selgitas, kuidas see võiks käia. «Pole kindlat ajakava, millal tagasimaksed tehtud saavad,» ütles ta.

Üks võimalus on, et Ülemkohus tühistab tollimaksud, kuid saadab tagasimakse küsimuse Rahvusvahelise Kaubanduse Kohtusse. See tähendaks mitmeid kuud vaidlusi, mis ilmselt lõpuks Ülemkohtusse naaseks. Teine variant on, et Ülemkohus käskib CIT-il hakata otse tagasimakseid tegema.

Just praegu tahavad Justiitsministeerium ja tollimaksudega seotud ettevõtted, et CIT moodustaks juhtkomitee, et hallata enam kui 1000 juba esitatud tagasimaksejuhtumit, ütles Lowell.

Mayer Browni Tim Keeler, kes töötas kunagi USA kaubandusvoliniku Susan Schwabi all, ütles, et juhtkomiteedega on sellised asjad tavaliselt korraldatud. Kuid ta hoiatas, et kui kõik korraga tagasimakseid nõuavad, võib see tööd ummistada. «Tolli võib protesti menetlemiseks võtta kuni kaks aastat,» märkis Lowell. Postsumma korrektuurid on kiiremad, «tavaliselt tehakse need 30–45 päeva jooksul».

Rahandusminister Scott Bessent ütles pühapäeval, et on «väga ebatõenäoline», et kohus tühistab Trumpi erakorralisi volitusi. Nagu Cryptopolitan varasemalt teatas, on Bessent viidanud, et Rahandusministeeriumil on piisavalt vahendeid potentsiaalsete tagasimaksete käsitlemiseks, kuigi ta ei oota, et neid vaja läheks.

Sellegipoolest on administratsioonil varuplaanid valmis. 1974. aasta Kaubandusseaduse §122 võib tuua 15% suurused tollimaksud viieks kuuks. §301 võimaldab riigiti uurimisi. 1930. aasta Tolliseaduse §338 lubab tollimakseid kuni 50% ulatuses.