Jõudmata jõuga või maksude tõstmiseni päästis Trumpi «Gröönimaa taco» algatus USA aktsiaturu./

Autor: Zhou Ailin, Tencent Finance

Toimetaja: Liu Peng

Ameerika Ühendriikide aktsiad tõusid Pekingi aja järgi 22. jaanuari varahommikul kauplemise lõpus järsku. Eelneval päeval kogesid USA aktsiad suurimat ühepäevast langust alates Vabastamispäevast, kuid president Trumpi Davosis esitatud kõne Gröönimaa kriisi teemal rahustas turge.

Kauplemise lõpus tõusis S&P 500 78,76 punkti ehk 1,16%, 6875,62 punktini; Dow Jonesi tööstuskeskmine tõusis 588,64 punkti ehk 1,21%, 49077,23 punktini; Nasdaq Composite tõusis 270,502 punkti ehk 1,18%, 23224,825 punktini. Hiina kontseptsiooniga aktsiad tegid hüppe, Nasdaq Golden Dragon China Index tõusis 2,21%, 7776,15 punktini. China Internet ETF (KWEB) tõusis 1,74%. Populaarsete Hiina kontseptsiooniga aktsiate seas tõusid Baidu alguses 8%, 21Vianet 7,4%, GDS Holdings 6,1%, Kingsoft Cloud 4,6%, WeRide 4,3%, Alibaba 3,9%, Yum China 2,7% ja Pinduoduo 1,4%.

Kas Gröönimaa kriisi häirekellad on täielikult ära võetud? Kuidas reageerib maailmaturg edasi?

1. Trump muudab oma hääletooni turge rahustamaks.

Davosis Šveitsis toimuva Maailma Majandusfoorumi peaesitluses kutsus Trump "viivitamatutele läbirääkimistele" Taani territooriumi Gröönimaa omandamiseks ning väitis, et vaid Ameerika Ühendriigid saavad tagada selle julgeoleku.

Kuid ta vihjas ka, et ta ei kasuta jõudu saare kontrollimiseks. "Kui ma ei otsusta kasutada liigset jõudu, võime mitte midagi saada, ja ausalt öeldes oleksime peatamatuks muutunud, aga seda ma ei tee."

Kolmapäeval teatas Trump ka NATO-ga raamlepingust koostööks Gröönimaaga, loobudes tolliähvardustest kaheksa Euroopa riigi vastu. New York Timesi andmetel, kes viitas kolmele aruteludega tutvunud vanemale ametnikule, tulid teated pärast NATO kohtumist kolmapäeval, kus liikmesriikide kõrged sõjaväelased arutasid kompromissi: Taani loovutaks väikese maa-aluse Gröönimaal Ameerika Ühendriikidele sõjaväebaasi ehitamiseks. Need ametnikud väitsid, et seda kontseptsiooni oli soosinud NATO peasekretär Rutte. Kaks kohtumisel osalenud ametnikku võrdlesid seda Briti sõjaväebaasidega Küprosel — mis peetakse Briti territooriumiks. Ametnikud polnud kindlad, kas see kontseptsioon oli Trumpi teatatud raamlepingu osa. Trump ei avaldanud kohe raamlepingu konkreetseid detaile.

Keerukate USAsse investeerimiste müügihoogudest hoolimata sai Tencent Newsi "Deep Dive" varem teada, et olulisem on jälgida selle volatiilsuse jätkuvust. Kauplejad otsivad endiselt võimalusi odavalt ostmiseks, uskudes, et Trumpi tegevus on pigem läbirääkimisstrateegia — protsess, mis võib olla ebamugav, kuid tema stiil on: "Ma tuleb esmalt välja suure haamriga ja siis läbi räägime."

Selle nädala alguses tegi Trump ettepaneku kehtestada 10%-line tollimaks kaheksa Euroopa riigi (Saksamaa, Prantsusmaa, Suurbritannia, Holland, Taani, Norra, Rootsi ja Soome) importkaupadele alates 1. veebruarist ning ähvardas tõsta tollimakse 25%ni 1. juunil, kui ei leita kokkulepet tema kavatsusest Gröönimaa omandada (rakendamine on endiselt väga ebakindel).

2. USA aktsiad lõpetavad verejooksu

USA aktsiate reaktsioon peegeldab juba turu meeleolu muutust. Varem õppis Tencent Newsi "Deep Dive" kauplejatelt, et teisipäevane järsk langus ei tulenenud mitte Gröönimaa kriisi äärmuslikest turuhirmudest, vaid oli pigem positsioonidel põhinev šokk, mis paisus globaalsete tootluste tõusu tõttu.

Lisaks geopoliitilistele riskidele on USA ja Jaapani valitsusväärtpaberite tootluste samaaegne tõus surmav löök aktsiaturule. Pealegi on investorite pikad positsioonid ja optimism praegu kõrgel tasemel, mistõttu on nad välistele šokkidele rohkem vastuvõtlikud.

20. jaanuaril murdis Jaapani 40-aastaste valitsusväärtpaberite tootlus ajaloo esimest korda 4% piiri, samas kui 20- ja 30-aastaste väärtpaberite tootlus tõusis ühe päevaga enam kui 20 baaspunkti. USA rahandusminister Bessenter süüdistas Jaapanit USA valitsusväärtpaberite tootluste tõusus, võimalik, et peaminister Sanae Takaichi kampaania plaan toidumaksude langetamiseks ilma rahastamisallikate selgitamata viis Jaapani võlakirjade üleöö müüki. Samal päeval tõusis USA 10-aastaste valitsusväärtpaberite tootlus 8 baaspunkti, 4,293%ni.

HashKey Groupi vanemteadur Tim Sun leiab, et sisuline loogika on see, et lisaks USA-le on Jaapani valitsusväärtpaberite turu volatiilsus palju ohtlikum ja süsteemselt hävitavam kui teiste riikide võlakirjade kõikumised. Jaapani pikaajaliste madalate intresside tõttu on see muutunud globaalsete finantsturgude, eriti USA ja Euroopa turgude, peamiseks likviidsuse pakkujaks. Seega, kui võlakirjade tootlus tõuseb, väheneb Jaapani investorite atraktiivsus välismaiste varade vastu, mis võib käivitada kapitali naasmise koduturule ja USA ning Euroopa võlakirjade müügi. See omakorda suurendab laenamiskulusid globaalsetel finantsturgudel, mõjutades riskantseid varasid ja võib levida ka reaalmajandusse, kus Jaapan on globaalse tarneahela keskpunkt.

Goldman Sachs uuring näitab, et kui 10-aastase USA valitsusväärtpaberi tootlus kõigub ühe kuu jooksul kahe standardhälbe ulatuses (praegu vastab 50 baaspunktile), on ajalooliselt USA aktsiaturul toimunud korrektsioon (kasvanud intressid tähendavad aktsiate hindade kokkusurumist).

Kuid turu riskimeeleolu peaks jätkuvalt leevenema. Kauplejad usuvad üldiselt, et kuigi eelnevad positsioonid olid ülepingutatud ja turu meeleolu oli äärmiselt bullish, mis võis tekitada võimalusi suureks turu volatiilsuseks ootamatute uudiste tõttu, on praegused rahavoogud siiski toetavad USA aktsiatele. Seega on kõige tõenäolisem lühiajaline stsenaarium, kus esmalt toimub väike müük (teisipäeval) ja seejärel tõus (kolmapäeval). Oluline on, et aktsiaturule on säilinud tugev sissevool (rahaturgude ringlemine aktsiaturule on lõpuks näha), ettevõtted astuvad tagasiostu akna sisse ja kapitaliturgude aktiivsus on tõusmas.

Õnnetuslikult märkis Tony Pasquariello, Goldman Sachsi globaalse hedgefondi äri juht, kolmapäeval oma makro märkustes, et maailm tundub muutuvat üha volatiilsemaks ja lähiajal veelgi riskide muutused poleks üllatavad. Kuid tähtsamat faktorit ei tohi unustada: USA majanduse tugevat hoogu ja Föderaalreservi suurenenud likviidsuse infusioone.

"Ühesõnaga, USA majandus kiireneb. Mitmed andmed eelmisel nädalal olid eriti tähelepanuväärsed, eriti ISM teenuste indeksi tõus (54,4, kõrgeim üle aasta) ja esmaste töötute abiraha taandumine (198 000, erakordselt tervislik tase). Samuti näitasid erinevad eluasemeaktiivsuse näitajad stabiliseerumise märke. Kokku on meie praegune USA aktiivsuse indeks tõusnud kõrgeimale tasemele alates 2024. aasta lõpust," ütles ta.

3. Kulla tõusutrendi pöördumine on ebatõenäoline.

Geopoliitiliste riskide leevenemise tõttu kukkus hõbeda hind järsku, põhjustades kulla hinna kiiret lühiajalist langust. Kuid hiljem tõusis kulla hind kiiresti tagasi. Pekingi aja järgi kell 7:00 hommikul oli rahvusvaheline spot-kulla hind 4831,45 dollarit untsi kohta, mis tähendab aastaga tõusu üle 11% ja ühe aasta tõusu umbes 70%.

Kulla hinna jätkuvat tõusu põhjused on: kuld on seotud USA dollari reaalse intressiga, näidates negatiivset korrelatsiooni. USA dollari reaalse intressi üldine langus toetab kulda; samuti on kuld ohutu vara, kaitse Föderaalreservi iseseisvuse murede vastu ja kaitse de-dollariseerimise "dollarispetsialiseerumise" retoriika vastu. See nõudlus ei muutu järsku Gröönimaa kriisi ajutise leevenemise tõttu.

AllianceBernstein China asepeadirektor ja peainsener Zhu Liang mainis, et 2025. aasta III kvartali lõpu seisuga oli kulla suurim nõudlus ETF-investeeringutest, mis moodustas umbes 43% kogu nõudlusest; järgnes ehte-nõudlus, mis moodustas umbes 33%, kuigi ehte-nõudlus kätkeb ka mingit investeerimisnõudlust; kolmandaks keskpankade ja institutsioonide nagu Föderaalreservi reservinõudlus, mis moodustas umbes 17%; ja viimaks tööstuslik nõudlus, mis moodustas väga väikese osa, umbes 7%.

Wellington Investment Managementi mitmevaraline strateeg Adam Berger leiab, et riskiisu ja riskivältimine ei pea olema vastandlikud. Aktsiad võivad hästi toimida ka kulla hinna tõusuperioodidel.

Wall Streeti prognoos, et kulla hind jõuab 2026. aastal 5000 dollarini, paistab täituvat enne tähtaega. UBS on endiselt bullish kulli suhtes, tõstes oma hinnasihtidesid 2026. aasta märtsi, juuni ja septembriks 4500 dollarilt 5000 dollarini untsi kohta ning ootab kerge tagasilööki 4800 dollarini 2026. aasta lõpuks (USA vahevalimiste järel). Kui poliitilised või finantsriskid veelgi eskaleeruvad, võib kulla hind tõusta potentsiaalselt 5400 dollarini (varasemalt 4900 dollarit). Kuld on endiselt väga atraktiivne vara ja oluline riskikaitse vahend investeerimisportfellides.