Miks on alustavate ettevõtete rahastamine muutunud mitmekuuliseks tegevuseks?/

India alustavate ettevõtjate jaoks on rahastuse saamine muutunud vaikselt ajaliselt piiratud kapitali kaasamisest pika, ressursse nõudva protsessini, mis võib kesta kuuest üheksa kuu või isegi kauem. See, mida varem oodati lõpetada kvartalis, toimub nüüd mitme kvartali jooksul, seda isegi hästi toimivate organisatsioonide puhul.

See ei ole lihtsalt ühekordne nähtus ega lühiajaline turu langus. Investorid muudavad oma riskide suhtumist, raha investeerimist ja inimeste vastutusele võtmist. See muutus pikendab raha kaasamist igal tasandil.

Uskumisest pidevaks läbivaatamiseks

Kõige peamiseks viivituse põhjuseks on see, et investeeringute otsuste tegemise viis on muutunud.

Enne olid raha kaasamise sammud üsna selged: pitch kohtumised, tingimusleht, due diligence ja tehingu lõpp. Tänapäeval on due diligence kasvanud pikemaks uurimisperioodiks. Valdkonna pangad väidavad, et due diligence võtab rohkem aega ning investoritel on piisavalt aega, et näha kahte täielikku kvartalit tegevuse tulemusi.

Menedžmendi infosüsteemi (MIS) igakuised uuendused töötavad nüüd nagu reaalajas auditi. Need sisaldavad andmeid käibe, kulude, värbamise, klientide lahkumise ja kanali kohta. Investorid võivad kontrollida, kas asutajad suudavad tõesti andmeid ajas pakkuda, mitte ainult tugineda esimestel kohtumistel räägitud hinnangutele.

See võimaldab investoritel osaleda protsessis ilma raha paigutamata, mis tegelikult viivitab lõpliku otsuse tegemist, samas annab neile parema arusaama asjade edenemisest.

Aja ebavõrdne hind

Pikem due diligence vähendab investorite riski, kuid see maksab asutajatele palju raha.

Kui investorid kaasavad raha, vaatavad nad seda tavaliselt kui ühte paljudest ülesannetest. Kuid asutajate jaoks muutub see kõige olulisemaks. Valdkonna hinnangute järgi võib asutaja produktiivne maht väheneda 45–50% aasta jooksul, kui ta veedab kuuest üheksa kuu raha kaasamiseks.

Selle aja jooksul peavad firma olulised osad probleemidega tegelema. Müük aeglustub, toote teekond lükkub edasi, personaliotsused lükkuvad edasi ja strateegilised plaanid seatakse ootele. See keskendumise kaotus võib tõsiselt kahjustada organisatsiooni valdkondades, mis nõuavad palju kapitali või liiguvad kiiresti.

Paradoksaalselt võib pikema kaasamise tulemusena ettevõtte tulemuslikkus halveneda, mis teeb investorid veelgi ettevaatlikumaks ja pikendab tsüklit.

"Võib-olla" küsimus

Tõeline asi, mis pikki raha kaasamisi eristab, on see, et inimesed annavad tihti ebaselgeid vastuseid.

Asutajad kuulevad tavaliselt sama asja korduvalt: "võib-olla", "jääme kontakti" või "räägime sellest uuesti järgmise kvartali järel". Pangad ütlevad, et need vastused on üldiselt leebed tagasilöögid, kuigi neid peetakse püsiva huvi märkideks.

Pikk jada selliste vastuste, tavaliselt 8–15 vestlusringi, mis ei vii otsusele, tähendab, et startup ei ole samal lehel staaži, ajaga või investorite sobivuse osas.

Selged "ei" vastused võimaldavad asutajatel oma plaane muuta. Ebamääratus hoiab neid jätkuvates järelkontaktides ja väikestes uuendustes, mis raiskavad aega, aga ei vii asju edasi.

Juhtinvestori blokeerimine

Raskused juhtinvestori leidmisel on peamine, kuid vähem ilmne põhjus, miks raha kaasamised pikenevad.

Suurima tšeki kirjutamine on vaid üks osa ringi juhtimisest. Juhtinvestor peab määrama ringi hinna, lahendama juriidilised detailid, seadma aktsiate tabeli, liituma nõukoguga ja lubama jälgida asju ning aidata mitme aasta jooksul.

Enamik India riskifonde on väikesed meeskonnad, kes töötavad nende heaks. Paljud üldpartnerid on rohkem kui ühes nõukogus. Kui partner on juba hõredalt jaotatud 8 või 10 portfelli ettevõtte vahel, ei saa ta juhtida teist investeeringut, olenemata tema veendumusest.

Seetõttu saavad paljud ringid huvi, kuid neil pole selget juhti. Ilma kellegi, kes on valmis hinnakujundust ja teostust korraldama, kestavad vestlused lõputult ja tehingud ei saa tehtud.

Mida asutajad ei tea

Investeeringute komiteed räägivad tavaliselt asjadest, mida asutajad otse ei kuule.

Nende hulka kuuluvad väljumise nähtavuse kaalutlused – kas ettevõte saab realistlikult suuremat investori 18–30 kuu jooksul –, kui palju äri sõltub individuaalsetest asutajatest, mitte skaleeritavatest süsteemidest, ja kas aktsiate tabelis on ruumi tulevaste ringide jaoks.

Kui need probleemid ei ole lahendatud, saavad ettevõtjad pigem viisakaid viivitusi kui otsest tagasisidet, mis hoiab ebakindlust püsivana.

Kella hoidmine muutub oluliseks. Nii vahendajad kui asutajad muutuvad, kui raha kaasamise viis muutub. Pangad ütlevad, et nende töö on arenenud lihtsalt ettevõtte eesmärkide seadmisest tegelikku ajagraafiku juhtimiseni.

Asutajad, kes sulgevat ringid kiiremini, kipuvad seadma selgeid protsessipiire, nagu selged andmeruumi graafikud, selged otsustamise tähtajad ja kommunikatsioon, mis ütleb, et operatsioonid naasevad normaalseks, kui ring ei sulgu kindla kuupäeva jooksul.

Need meetodid piiravad investorite valikuid ja muudavad otsustamise lihtsamaks, kas edasi minna või tagasi tõmbuda.

Lõplik mõte 

Raha kaasamise tsüklite pikendamine on märk investorite käitumise muutustest, mitte ainult turu tajust. Raha kaasamised võtavad kaua aega seni, kuni investorid saavad informatsiooni ilma raha paigutamata, ja ettevõtjad peavad viivituse eest maksma.

Asutajate raskus pole enam ainult lugude edastamine või inimeste kuulamiseks saamine. See on tegevuse kaitse, liikudes süsteemi sees, kus ühel poolel pole palju kaotada, kui otsust ei tehta, ja teisel poolel on palju kaotada.

Devansh Lakhani, direktor ja investeerimispankur Lakhani Financial Services