Kanduvad tehingud arenevate turgude peal kasvavad 2026. aastal, kuna valuutad on jõudnud mitme aasta tipptasemetele./

Neednio, kes on raha dollari asemel arengumajanduse valuutadesse üle kolinud, näevad 2026. aasta alguses tugevaid kasumeid, ja suurte pankade finantsekspertide hinnangul jätkub see võidukäik ka pärast eelmise aasta muljetavaldavaid tõususid.

Niisugused investeerimisviisid, mida kutsutakse carry-trade’ks, on 2026. aastal juba 1,3% tõusnud. Bloombergi indeks, mis jälgib kaheksa arengumajanduse valuuta tootlust, näitab, et need strateegiad jätkavad oma 2023. aasta hoogu, mil nad hüppasid 18%, mis on parim tulemus alates 2009. aastast.

Carry-trade’de puhul ostetakse kõrge intressiga riikide valuutasid laenatud raha abil riikidest, kus laenamiskulud on odavamad. Esmaspäeval oli Bloombergi indeks üle 291, jäädes vaid 5% kaugusele 2011. aastal püstitatud rekordist. Valuutad alates Lõuna-Aafrika randist kuni Colombia pesole on kauplema aastate kõrgeimal tasemel.

Morgan Stanley, Bank of America Corp. ja Citigroup Inc. analüütikud ootavad kõik, et need kasumid jätkavad kasvamist. Peale valuutade väärtuste tõusu teenivad need strateegiad raha ka sellepärast, et reaalintressid püsivad arengumaades kõrged.

Kõrged intressid viivad strateegiate edu

Paljude arengumajanduse keskpankade intressid langevad vaid aeglaselt, kuigi inflatsiooninumbrid näitavad, et hinnad tõusevad aeglasemalt.

«Carry-trade’de puhul vaatame riike, kus rahapoliitika on range ja keskpangad peetakse usaldusväärseteks,» ütles James Lord, kes juhib Morgan Stanley arengumajanduse strateegiat. Ta osutas Brasiilia realile, Türgi liirale ja Tšehhi koroonale kui oma 2026. aasta tipplahendustele.

Latiinamerika valuutad lähevad eriti hästi. Brasiilia real on sel aastal andnud juba 4,3%-list tootlust, lisades eelmise aasta 23,5%-lise tõusu. Riik hoiab intressi 15% tasemel, kuigi inflatsioon on lähemale liikunud keskpanga soovitud tasemele.

Citi strateegid soovitavad samuti investoritel osta reali dollari vastu, samuti Türgi liiri. Kuid mitte kõik arengumajanduse valuutad ei ole edukad.

Varasemalt Cryptopolitanis teatatud kohas on India ruupia, mis oli eelmisel aastal halvim tegija, jätkuvalt kaotamas maad, langenud umbes 2% carry-trade’de arvestuses sel aastal. Indoneesia rupia on samuti investoritele kaotusi põhjustanud.

Bloombergi indeks näitab, et carry-strateegiate rekordiline aasta oli 2003, mil tootlus oli 25%. Et investorid saaksid seda korda sarnaseid suuri kasumeid, peab dollar nõrgenema ning arengumajanduse valuutade kõigutused peavad jääma väikesteks. Kauplejad jälgivad tähelepanelikult JPMorgan Chase & Co volatiilsusindeksit, mis hiljuti pärast pikka rahulikkust jõudis kolme nädala kõrgeima tasemeni.

President Donald Trumpi poliitika mängib dollari väärtuse langetamises olulist rolli. Hiljuti ähvardas Trump kehtestada 10%-sed tollid Euroopa riikidele Greenlanidi vaidluses, mis raputas turge ja suurendas muret dollari pärast. Finantsturud näevad seda kui USA valuuta poliitiliste riskide kasvu.

Dollari reservvaluuta staatus on küsimärgi all

Üha enam on ka muret dollari positsiooni pärast maailma peamise reservvaluutana. Kuna USA poliitika muutub ebaselgemaks, võivad Euroopa Liidu riigid, kes omavad 8 triljoni dollari ulatuses USA varasid, saada kaaluubadust kaubanduslikes vaidlustes.

Trumpi tollid on suurim USA maksutõus alates 1993. aastast, analüütikute hinnangul võrdub see 0,55% riigi majanduslikust tootmisest. Muret laiemate kaubandussõja pärast kasvab, kui need poliitikad kujunevad.

Bank of America strateeg Alex Cohen arvab, et carry-trade’id jätkavad hästi, kuid ainult siis, kui turu volatiilsus püsib madal. «See on suur 'kui', kui me praegu siin istume,» ütles Cohen, viidates võimalikele konfliktidele maailmas, mis võivad asju segi paisata.

Neil riskidel hoolimata soosib praegune arengumajanduse kõrgete intresside ja dollari nõrkuse kombinatsioon investoritele, kes on valmis arengumajanduse valuutasid võtma. Kas see trend suudab 2003. aasta ajaloolisi tootlusi korrata, jääb veel selgusetuks, kuid suured pangad panustavad, et tingimused on olemas jätkuvateks kasumiteks kogu 2026. aastal.

Arendusmajandused on näidanud üllatavat tugevust ootuste vastu, et kaubanduspinged neid kõige rohkem kahjustaksid. Kuna arengumaade keskpangad säilitavad usaldusväärsust ja hoiavad range rahapoliitikat, tunduvad põhialused praegu soliidseteks.

Kuid igasugune ootamatu volatiilsuse tõus või suur geopoliitiline sündmus võib need kasumid kiiresti tagasi pöörata. Carry-trade’ide edu 2026. aastal sõltub sellest, kas praegune rahaturgude rahulikkus püsib ja kas Trumpi ettearvamatud poliitilised sammud jätkavad dollari nõrgenemist ilma laiemat finantskriisi põhjustamata.

Nutikamad krüptomaailma mõtlejad loevad juba meie uudiskirja. Tahad kaasa? Liitu nendega.