Stabiilsed mündid jõudsid 284 miljardi dollarini – kas pangad on tõesti ohus? Analüütikud annavad oma hinnangu./

Ülemaailmne stabiilsete mündide turg on ületanud 284 miljardi dollari ringi käibelolekus, mis on taaselustanud pikka arutelu sellest, kas stabiilsete müntide kasv kujutab endast reaalset ohtu traditsioonilistele pankadele või peegeldab lihtsalt uut finantsinfrastruktuuri kihti, mis areneb nende kõrval.

Selle küsimuse keskmesse tõusid sel nädalal ajaloolased ja ökonoomikud Niall Ferguson ja Manny Rincon-Cruz, kes väitsid, et kartused pankade destabiliseerumise ees on liialdatud, kuigi pangandusgrupid intensiivistavad oma vastuseisu stabiilsete müntide preemiate vastu.

Bloombergis avaldatud arvamusloos raamistasid Ferguson ja Rincon-Cruz stabiilsed mündid põhimõtteliselt erinevatena volatiilsetest krüptovaluutadest nagu Bitcoin.

Kui spekulatiivsed tokenid käituvad pigem kui finantsderivaadid, siis fiat-toetusega stabiilsed mündid toimivad maksevahenditena, mille kasv on kiirenenud pärast USA GENIUS-i seaduse vastuvõtmist möödunud suvel.

Seadus kehtestas esimese põhjaliku föderaalse raamistiku maksestabiilsete müntide jaoks, piirates reservid rahaks, pangakontodele tehtavateks hoiusteks ja lühiajaliste USA riigivõlakirjadega ning keelates emiteerijatel laenude andmist või intresside maksmist otse tokeniomanikele.

Alates seaduse jõustumisest on stabiilsete müntide sektor kiiresti laienenud.

Pangad löövad häirekella, kuna stabiilsed mündid laienevad maksete kõrvale

Treasury Lending Advisory Committee andmetel, mida arvamusloos viidatud, on fiat-toetusega stabiilsed mündid ületanud 284 miljardi dollari piiri, domineerides Tetheri USDT ja Circle'i USDC-ga, mis kokku moodustavad üle 90% varust.

Valitsuse ametnike viidatud prognooside kohaselt ulatub maksete, kauplemislikviidsuse ja piiriüleste arvelduste nõudlus turul aastaks 2028 2–3 triljoni dollarini.

Pangad on aga vastu astunud, kuna tööstusgrupid on hoiatanud, et stabiilsed mündid, eriti koos börside või platvormide pakutavate preemiatega, võivad tõmmata hoiuseid pangasüsteemist ära.

Ameerika Pangandusassotsiatsioon ja Panganduspoliitika Instituut on väitnud, et hoiuste suur skaala migratsioon tõstab pankade rahastuskulusid ja vähendab krediidi kättesaadavust.

JPMorgan juhid on nimetanud intressiga digitaalseid dollareid paralleelse pangandussüsteemi loomiseks, millel puuduvad samad kaitsestandardid.

Panganduslobistide pingutused muuta kavandatud CLARITY seadust, mis on laiendatud krüptoturu struktuuriseadus, põhjustasid krüptofirmade vastupanu ja viis senati kuulamiste hilinemiseni.

Coinbase peajurist Paul Grewal lükkas avalikult tagasi väited, et stabiilsete müntide preemiad ohustavad finantsstabiilsust, öeldes, et süsteemse riski tõendusi pole ja konkurentsi ei tohi segi ajada ebastabiilsusega.

Ajaloost räägib stabiilsete müntide ja pankade kohta midagi muud

Ferguson ja Rincon-Cruz vastasid pankade narratiivile pöördudes ajaloo poole.

Nad ütlesid, et stabiilsed mündid olid pigem pangatähtede kui hoiuste sarnased ning ajalooliselt on tähtede ja hoiuste kasv olnud koos, mitte üksteist välja tõrjudes.

Nad viitasid statistikale, mis näitab, et alates USDC-i tutvustamisest 2018. aastal on Ameerika pangahoiused kasvanud üle 6 triljoni dollari, samas kui stabiilsed mündid on kasvanud umbes 280 miljardi dollari võrra ning mõlemad on kasvanud samas suunas.

Nad märkisid, et stabiilsete müntide preemiad pole uued ja pole põhjustanud hoiuste äravoolu isegi perioodidel, kui pangad maksid peaaegu nullintressi.

Sama seisukohta kordas hiljuti Circle'i tegevjuht Jeremy Allaire Davosis Maailma Majandusfoorumil.

Allaire lükkas tagasi spekulatsioonid, et stabiilse müntide preemia võiks pankade tööd häirida, väites, et see on sama, kui tavapäraselt finantssektoris pakutavad lojaalsusprogrammid.

Andmed toetavad stabiilsete müntide kasutamise skaleerimist spekulatsioonide kõrvale. Ülemaailmne stabiilsete müntide tehingute väärtus ulatus 2025. aastal 33 triljoni dollarini, kasvades aastaga 72%.

USDC on läbi viinud 18,3 triljoni dollari makseid, samas kui USDT on teinud 13,3 triljoni dollari makseid.

Rahvusvaheline Valuutafond on tunnistanud stabiilsete müntide efektiivsuse kasvu piiriüleste maksete osas, samas hoiatanud riskide ees arenevates turgudes ja regulatiivse koordinatsiooni vajaduse ees.