BTC volatiilsuse kompressioon jõudis äärmuslikele tasemetele: kauplejad valmistuvad vabastamiseks/

Bitcoini on olnud 73 päeva jooksul komprimeeritud selges vahemikus 80,5 000 dollari ja 95 000 dollari vahel. Vahemikus liikuvat turu iseloomustab ka tavapärasest madalam volatiilsus, eriti kui võrrelda seda traditsiooniliselt vähem volatiilsete varadega nagu kuld ja hõbe.  

Sentiment on olnud nukker alates 10. oktoobri likvideerimisest ning see kitsas tsoon koos vaikse hinnaliikumisega on tekitanud turuosalistes apaatia tunde. Siiski vilgutavad volatiilsuse indikaatorid signaale, et selline kompressioon on ajalooliselt haruldane, sageli eelneb see järsutele suunamuutustele, sest turud kipuvad pikki rahulikke perioode lõpetama laienemisega. 

Volatiilsuse mõõdikud näitavad äärmusi 

Bitcoini seostatakse tihti selle tohutu volatiilsusega ja absoluutses mõttes see nii ka on. Kuid aja möödudes on see volatiilsuse tase drastiliselt langenud, kuna BTC muutub küpsimaks, institutsionaalselt omatud varaks, millel on sügavam likviidsus. Tegelikult on volatiilsuse korrigeeritud alusel see tegelikult üha enam võrreldav teatud mega kapitaliga tehnoloogiaaktsiatega nagu Nvidia, Tesla ja Meta. 

Allikas: Ishares

Kirjutamise hetkel on Bitcoini aastane volatiilsus 34,06%, mis on oluliselt langenud kolmekohalisest numbrist mitte nii ammu. 

Äraütlev on see, et Bitcoini ajalooline volatiilsus on lühiajalises perspektiivis veelgi kahanemas, kuna hind püsib kitsas vahemikus. Seda peegeldab 30-päevane realiseeritud volatiilsuse mõõdik, mis mõõdab BTC päevaste tootluste standardhälba 30-päevase liikuva akna jooksul ja aastastab tulemuse. 

Alates eelmise aasta 16. novembrist, mil BTC sisenes praegusesse vahemikku, on see 30-päevane realiseeritud volatiilsus langenud 2,06%-lt 1,66%-ni. Pikad volatiilsuse summutamise perioodid nagu see on Bitcoini jaoks ajalooliselt haruldased, mistõttu on see eriti tähelepanuväärne mitte selle pärast, mis on juba juhtunud, vaid tõenäosuse pärast volatiilsuse laienemist ja suunamuutust, mis tavaliselt toimub pärast pikka vaikust.  

Teine indikaator, mis kinnitab jätkuvat kompressiooni, on Bitcoini Sharpe'i suhtarv, mis mõõdab riskikorraldatud tootlust, võrdlemisi ülejääksetootluse ja realiseeritud volatiilsusega. Lihtsalt öeldes annab see meile teada, kas investorite poolt võetav volatiilsus on adekvaatselt tasustatud tootlusega.

Nagu joonisel näha, on Bitcoini Sharpe'i suhtarv taas langenud tasemele, mis on ajalooliselt seotud suurte turu põhjadega. Need madalad punktid ilmnevad tavaliselt siis, kui volatiilsus püsib kõrgel võrreldes tootlusega või kui tootlus stagneerub, samal ajal kui volatiilsus kahaneb – mõlemad on hilisemate konsolideerimiste ja sentimenti ammendumise tunnused.

Oluline on siin kontekst. Madalad Sharpe'i suhtarvu näitajad ei tähistagi täpseid põhjasid ega välista edasist langust. 2022. aasta karuturul püsis Bitcoin Sharpe'i suhtarv pikalt sügavalt depressioonis, kuigi hind jätkas langust. Kuid need režiimid on korduvalt kokku langenud risk-tulu resetiga, kus langusmomentum nõrgeneb ja turg liigub eemale impulsiivse trendikäitumise suundadest.

Koos ajalooliselt madala realiseeritud volatiilsuse ja pikaaegse vahemikus liikumisega lisab depressiivne Sharpe'i suhtarv veel ühe tõenduse, et Bitcoin tegutseb komprimeeritud, madala veendumusega keskkonnas. Need tingimused tõmbavad tähelepanu mitte seepärast, et nad tagavad kohest pööret, vaid seepärast, et need kajastavad turgu, kus volatiilsus on piisavalt kaua summutatud, nii et režiimi muutuse tõenäosus hakkab tõusma. 

Likviidsus ja positsioneerimine kogunevad vaikselt 

Pikad kitsad vahemikud võimaldavad likviidsusel ja positsioneerimisel vaikselt allpool pinda koguneda, ja seda peegeldab selgelt 1-nädalane BTC likvideerimise soojuskaart. Ülespoole on näha tihedat likvideerimise likviidsuse kontsentratsiooni vahemikus 91 500–93 000 dollarit, mis viitab lühikeste positsioneerimiste kogunemisele, mida pole veel testitud. 

Allosapoole on likviidsusklastrid märkimisväärselt paksemad vahemikus 88 000–86 000 dollarit, lisanduv sügavus ulatub keskmiste 85 000 dollarite poole, mis viitab võimendatud pikale positsioneerimisele, mis koguneb vahemiku alla. 

Kui hind jätkab kõikumist ilma lahenduseta, muutuvad need tsoonid veelgi kontsentreeritumaks, suurendades tõenäosust, et otsustav liikumine käivitab kaskadilised likvideerimised, kui ükski piirist läbi murda. Selles kontekstis võimaldab kitsas vahemik võimendust ja likviidsust asümmeetriliselt kuhjata, valmistades maad võimendatud jätkule, kui hind lõpuks konsolideerimisest väljub. 

Signaalid, mida kauplejad ootavad kinnitust 

Esimene ala, mis viitaks positiivsele trendi pöördele BTC-l, oleks paralleelkanali tõusva trendijoone taasvõtmine. See kõrgema alumise joone moodustamine oli aktiivne alates 21. novembrist kuni struktuuri purunemiseni 20. jaanuaril. Selle tsooni taasvõtmine ja uuesti testimine suurte mahuga viitaks trendi muutusele, kuid selle taseme jätkuv tagasilükkamine viitaks, et müüjad on endiselt kontrolli all.