„Müü kullat, osta bitcoini“: Cathie Wood teeb rotatsioonikõne

ARK Investi tegevjuht Cathie Wood ütles, et ta „teeb suuna muutuse kullast bitcoini poole“, pärast seda kui kulda iseloomustav oluline likviidsusreguleeritud näitaja viis selle hinnakujunduse pikaks venima. Ta väitis, et kuigi bitcoin on aasta jooksul olnud vaikne, soosivad selle pakkumisdünaamika ja pikaajaline kasutuskäive endiselt krüptovaluutat.

Rääkides 2. veebruari episoodis saates „The Rundown“, raamistas Wood oma seisukoha osana ARK-i uusimast „Big Ideas“ raportist laiemalt välja toodud „suure kiirenduse“ teooriat, mille kohaselt peaks AI-põhine kapitalikulu hüppeliselt kasvama ning levima robotite, energiasalvestuse, blockchaini ja eluteaduste valdkondadesse läbi nende, nagu ta kirjeldas, lähenevate S-kõverate.

Kullast loobuda ja bitcoini osta? Nüüd!

Wood lükkas tagasi arvamuse, et bitcoin on „kaotanud oma võlu“, kuna kuld on viimastel aastatel paremini toiminud, alustades statistilise punktiga. „Esimene asi, mida peaksite teadma: bitcoin ja kuld ei ole korreleeritud. Me tegime analüüsi […] korrelatsioon […] on nii lähedane nullile, kui üldse saab, seega pole korrelatsiooni,“ ütles ta, lisades, et viimase kahe turutsükli jooksul juhtis kuld bitcoinit enne, kui krüptovaluuta järele jõudis.

Tema veelgi jõulisem hoiatus oli suunatud kulla positsioneerimisele võrreldes laia raha puhul. „Leiate selle […] graafiku, mis näitab kulda jagatuna M2-ga. See on olnud — see ei ole kunagi olnud kõrgem. Sel nädalal jõudis see uue ajaloo kõrgeima tasemeni,“ ütles Wood, väites, et selline olukord meenutab ajaloolisi äärmusi, mis on kokku langenud väga erinevate makrorežiimidega. „Kuld on tõenäoliselt liigub languse suunas […] Viimased kaks korda, kui see oli sellel tasemel, olid massiivsed inflatsiooniperioodid […] 70ndate alguses ja 80ndate alguses ning […] Suur Depressioon.“

Wood ütles, et stabiilsete mündide buum on absorbeerinud osa bitcoin’i „emergeeruvate turgude“ tehingute narratiivist, kuid ta iseloomustas seda pigem maksetasandi asendamisena kui säästutasandi asendamisena. „See on vaid kontokirje ekvivalent. Kui nad tahavad päris sääste, siis ostavad nad usume, et nad ostavad bitcoini,“ ütles ta, sidudes oma seisukoha ARK-i pikaajalise tõusuperspektiiviga. Ta vihjas vestluses 2030. aastaks 1,5 miljoni dollari bull-case'i eesmärgile koos firma varasemalt arutatud mitmesaja tuhande dollarilise raamistikuga.

Temaga seotud põhiline võrdlusväide kulda vastu keskendus emissioonile. „Bitcoin’i pakkumise kasv on 0,8% aastas ja see langeb järgmise kahe aasta jooksul 0,4% peale,“ ütles Wood, võrreldes seda kulla pakkumise kasvuga, mida ta hinnanguliselt keskmiselt umbes 1% peale seadis ja vihjas, et kaevandamise tootlikkus võib ületada bitcoin’i deterministlikku emissioonitempo. Ta vihjas ka „põlvkondadevahelisele varade ülekandele“ kui potentsiaalsele bitcoini tõukejõule pikemas perspektiivis.

Wood andis ka praktilisema selgituse selle kohta, miks bitcoin on raskustes tõusuvõimsust püsima pidada, viidates sellele, mida ta kirjeldas kui 10. oktoobri „välgukiirust“ Binance’i tarkvaraveaga ja automaatse delevereerimise kaskaadiga. „Toimus välgukiiruslik kukkumine, mille põhjustas Binance’i tarkvaravea ja toimus automaatne delevereerimine,“ ütles ta. „Inimesed said just […] marginaalkorraldused ligi 28 miljardi dollari ulatuses […] ja me arvame, et see on alles nüüd süsteemi läbi käimas.“

Kuna bitcoin on „kõige likviidsem kõigist krüptovaluutadest“, väitis Wood, et see muutub „esimeseks marginaalkorralduseks“, muutes selle laialdase delevereerimise ajal peamiseks sundmüügi allikaks. Ta vihjas, et üleliigne müügikoormus hakkab nüüd hääbuma, kuid tema kommentaarid tulid enne esmaspäevast langust, mil bitcoin langes 74 600 dollarini. Vestluses ütles ta, et turg „testib […] uuesti umbes 80 000 piiri“ ja eeldas, et see „peab vastu 80–90 000 dollari vahemikus“, kui ei toimu suurt geopoliitilist šokki. „Kui ainult Iraanis ei puhke põrgu […] siis võib-olla näeme bitcoini kui väärtushoidja taastumist,“ lisas ta.

Pressikella hetkel kauples BTC 78 377 dollaril.