Hiina investorid tormavad metallide futuuridesse, kuna raha hoiused kasvavad ja reaalsed investeerimisvõimalused on ammendunud.

Hiina investorid tormavad metallide poole. Vasku, kulda ja hõbedat hindadest on tulnud kopsakas hüpe. See ei ole tingitud asjaolust, et tehased vajaksid rohkem toorainet – põhjus peitub hoopis selles, et Hiinas on inimestel liiga palju raha ja neil pole kuskile seda päriselt paigutada.

Hiina futuuribörsidel on kauplemine muutunud täiesti metsikult aktiivseks. Hõbe, alumiinium, nikkel, tin ja terasvardad teevad läbi hiiglaslikke käivekasvu. Pantheon Macroeconomicsi peaökonomist Duncan Wrigley ütles: “Me näeme lühiajaliste kauplemiskäivetega tõusu… mis on ilmselt tingitud üleliigsest likviidsusest, kuna mujal puuduvad atraktiivsed investeeringuvõimalused.”

Spekulandid survestavad hindu majanduse aeglustumise ajal

Hiina Rahvapank on juba aastaid süsteemi raha pumpanud. Kuid nüüd on seda raha keerulisem kasulikku otstarbeks suunata. Detsembris kasvas Hiina M2 rahamass eelmise aastaga võrreldes 8,5%. Samas kasvas majandus 2025. aasta viimases kvartalis vaid 3,9%. Just see vahe näitab probleemi olemust.

Kaubanduskäive on endiselt nõrk. Pered säästavad. Pangad andsid välja vähim uusi laene alates 2018. aastast. Püsivarainvesteeringud – mis hõlmavad hooneid, masinaid ja infrastruktuuri – langesid esmakordselt ajaloos. Inimesed ei kuluta ja ettevõtted ei investeeri. Seetõttu panustavad kauplejad hoopis metallidele.

Isegi hiljutiste languste kiuste on vasku ja kulda hinnad endiselt rekordkõrgustel. Kuid see ralli ei ole seotud tegeliku nõudlusega. Tehased on toorainete tarbimist vähendamas. Nad ei soovi maksta ülepaisutatud hindu, kui tarbijate nõudlus on niigi nõrk.

Siiski ignoreerivad Hiina finants­spekulandid reaalse kasutuse vähenemist. Nende fookuses on pikemaajalised trendid. Nende hulka kuuluvad roheenergia üleminek, valuutamured, mis muudavad kulla turvalisemaks, ning AI-poolne nõudlus selliste metallide järele nagu tina. Lisaks seisame me maailmas silmitsi vase ja alumiiniumi defitsiidiga.

Hinnakõikumised kasvavad, kui vask kukub maksimumitest

Hiinas on kulda siduvate investeerimistoodete arv kahekordistunud vaid kahe aastaga. 2025. aasta lõpuks oli neid enam kui 300. Nende koguväärtus ulatus 243 miljardi jüaanini. See on suur hüpe, kuid võrreldes riigi massiivse 180 triljoni jüaani suuruse finantstoote turuga on see siiski veel väike.

Vask kerkis eelmisel nädalal üle 14 500 dollari tonni kohta. Siis hakkas hind allapoole liikuma. Reedel langes see London Metal Exchange’is kolmandat päeva järjest 12 750 dollarini. Nädala lõikes oli see 3,1% langus. Praegu on vask läbi elamas oma halvimat perioodi alates aprillist. Londoni, Shanghais ja New Yorgi ladudes on vasku varutud rohkem kui kunagi varem alates 2003. aastast.

BNP Paribasi analüütik David Wilson ütles, et vask on “endiselt ülehinnatud” ja et kõik, mis ületab 11 500 dollarit, on “peaaegu täielikult spekulatiivselt ajendatud.”

Macquarie’lt pärit Peter Taylor ütles, et hinnad ei vasta tegelikule kasutusele, kuigi tema meeskond tõstis vasku esimese kvartali prognoosi 18% võrra 12 900 dollarini, näidates, kui pikalt see erinevus võib kesta.

Zhou Xiao’ou Zijin Tianfeng Futures’ist ütles, et järgmisel nädalal võib volatiilsus veidi taanduda. Seda seetõttu, et paljud Hiina kauplejad astuvad Lunar New Year’i puhul tagasi. Vaskufutuuride avatud intress on juba langenud madalaimale tasemele alates detsembri algusest.

Kui sa seda lugedes, oled juba edukam. Jää meie uudiskirjaga samasse ritta.