IREN-i (IREN) viimased majandustulemused andsid ülevaate ettevõtte keskmisest üleminekuperioodist, mille tõttu aktsiad praegu selle ülemineku hinna maksavad. Firma teatas oodatust nõrgematest tuludest ja kasumitest, kuna bitcoin BTC68 713,65 dollarit kaevandamine jäi tagaplaanile selle kiiresti laienevate AI-pilveambitsioonide ees.

Pärast 2024. aasta halvingut rekordmadalate marginaalidega raskelt kokku surutud bitcoin-maardlad ümberkujundavad end digitaalse infrastruktuuri osakuteks, muutes energiat nõudvad kaevanduskohad AI-valmis andmekeskusteks, et saada stabiilsemat ja pikaajalist tulu.

Eelmise aasta üks parimaid aktsiaid mitte ainult krüptovaluutade, vaid kogu turu seas, IREN on alates novembris ligi 77 dollari juures saavutatud rekordtasemest veidi maandunud. Neljapäevase turukrahhi keskel kukkusid aktsiad umbes 20%, kuid reedel olid nad stabiilselt 39,77 dollaril.

IREN on kindlustanud 3,6 miljardi dollari ulatuses GPU-finantseeringut, mis on seotud tema Microsofti lepinguga, lisaks 1,9 miljardi dollari suuruse kliendi eelarvelaekumisega – finantseering, mille juhtkond väidab, et see katatab ligi 95% GPU-alast kapitalikulu, kui ettevõte oma AI-äri skaleerib. JPMorgani analüütikud Reginald Smith ja Charles Pearce kirjeldasid seda arengut innustavana.

IREN-i fiskaalne teine kvartalikäive langes järjestikku, kuna madalam keskmine hashrate, vähem kaevandatud münte ja bitcoin-hindade kvartaaliseeria langus mõjutasid tulemusi, selgitas Wall Streeti pank.

Kaevandamise mõju osaliselt kompenseeriti pilveteenuste kiire kasvuga, kusjuures käive enam kui kahekordistus eelmise kvartaliga võrreldes 17 miljoni dollarini. See näitaja ületas JPMorgani 14 miljoni dollari suurust hinnangut, kuid jäi tublisti alla Streeti 28 miljoni dollari suuruse prognoosiga. Juhtkond teatas, et kõik praegu töötavad GPU-d on täielikult lepingutega hõivatud, mis on pankade sõnul innustav signaal, kui ettevõte pöörab end AI-infrastruktuuri poole.

Kulude kontroll aitas samuti kvartalit leevendada. Sularaha SG&A langes hüppeliselt 43 miljoni dollarini, samas kui elektrikulud vähenesid madalama keskmise hashrate tõttu. Tulemusena ulatus korrigeeritud EBITDA 75 miljoni dollarini, ületades panga hinnangut, seda tänu madalamatele operatiiv- ja energiakuludele. Pank on aktsiale allkaaluga reitingu andnud.

Saamispanga B. Riley tõstis IREN-i hinnasihti 74 dollarilt 83 dollarile, kordades samas aktsiale ostu-reitingut, väites, et hiljutine tagasilöök on loonud atraktiivse sissemaksepunkti.

Uuendus tuleb vaatamata fiskaalse teise kvartali nõrgematele tulemustele, kusjuures korrigeeritud EBITDA 75,3 miljonit dollarit jäi ootustele alla. B. Riley sõnas, et kasumikäibe puudumine jääb varju IREN-i edusammudele AI-pöörde teel, sealhulgas 3,6 miljardi dollari suurusele odava GPU-finantseeringule, mis on seotud tema Microsofti lepinguga, 1,9 miljardi dollari suurusele eelarvelaekumisele, mis katatab ligi 95% GPU-kapitalikulust, ning laienenud elektrikomplektile, mille võimsus ületab nüüd 4,5 gigavatti (GW).

Compass Pointi analüütik Michael Donovan kordas IREN-i ostu-reitingut ja 105 dollari suurust hinnasihti, öeldes, et viimased majandustulemused näitavad ettevõtet, kes on paremini positsioneeritud kasvuks, kuigi hiljutised tulemused olid nõrgemad. Ta sõnas, et IREN-il on nüüd kindlam elektrivarustus ja selgem plaan oma laienemise rahastamiseks, mis on olulisem kui üks nõrk kvartal.

Donovan kirjeldas neljandat kvartalit kui muutuste perioodi. Käive langes 184,7 miljoni dollarini, kui ettevõte kaevandas vähem bitcoin-i ja suunas oma tehnikat vanematelt bitcoin-kesksetelt masinatele uuematele kiipidele, mida kasutatakse tehisintellekti jaoks. Sellegipoolest paranes tulude struktuur, kui AI-alased teenused hakkasid äri suuremat osa moodustama.

Ta viitas IREN-i Microsofti projekti sidunud 3,6 miljardi dollari suurusele finantseerimispaketile kui olulisele verstapostile. Finantseering on originaalselt planeeritust suurem ja on struktureeritud nii, et raha võetakse välja vastavalt ehituse edenemisele ja tulude lepingute sõlmimisele.

Donovan ootab, et IREN hakkab Microsoftilt tulu arvestama 2026. aasta teise kvartali lõpus, pärast seda suureneb tulu järk-järgult. 2026. aasta lõpuks näeb ta äri jaoks teed, et aastane käive võiks ulatuda umbes 3,4 miljardi dollarini.

Lugege rohkem: Nõrgad majandustulemused tõmbavad IREN-i ja Amazonit alla; bitcoin-aktsiad taastuvad enne turu avamist