Arthur Hayes: Bitcoini hinnalangus on seotud ETF-dega seotud kaupmeeste hedge’imisega
BitMEX-i kaasasutaja Arthur Hayes väitis, et institutsionaalsed maaklerite hedging-tehingud on viimase aja Bitcoin-i hinnalangust veelgi süvendanud.
X-is 7. veebruaril avaldatud postituses osutas Hayes BlackRocki iShares Bitcoin Trustiga (IBIT) seotud struktureeritud finantstootele.
Hayes tõstab esile Bitcoin-i ETF-de märkamatud riskid
Tema sõnul sunnivad langenud Bitcoin-i hinnad finantsinstitutsioone, kes selliseid noteid emiteerivad, müüma alusvara, et oma riskipositsiooni juhtida. Finantsprofessionaalid nimetavad seda protsessi delta-hedginguks.
Hayes selgitas, et need struktureeritud notid emiteeritakse sageli suurpankade poolt, pakkudes institutsionaalsetele klientidele Bitcoin-i vastu eksposuuri. Tooted sisaldavad spetsiaalseid riskijuhtimisfunktsioone, näiteks kapitali kaitse tasemeid.
Kui turuhinnad langevad piisavalt madalale, et käivitada need eelnevalt määratud piirid, peavad maaklerid oma positsioone agressiivselt korrigeerima, et säilitada riskineutraalsus.
Kuigi see mehhanism on traditsioonilistes aktsiaturgudes tavapärane, märkis Hayes, et see loob krüptovaluutamajanduses tagasisideahela: müük toob kaasa edasist müüki. See dünaamika kiirendab efektiivselt varade hinnakollapsit.
Kuid Hayes täpsustas, et ta ei usu, nagu oleks turule „salajane vandenõu“ turu kokkuvarisemiseks.
Ta rõhutas, et need tuletisinstrumendid ei põhjusta iseenesest turuliikumisi, vaid võimendavad volatiilsust nii üles- kui allapoole.
Ta lisas, et turul tuleks olla tänulik bailout’ide puudumise eest, mis võimaldab võimendust loomulikult lahti harutada.
Kommentaar ilmus ajal, mil krüptovaluutaturg oli ärevate muutuste sees. Bitcoin registreeris hiljuti oma halvimat ühepäevast tulemust alates FTX börsi kokkuvarisemist 2022. aasta novembris.
Samas on teised turuosalised langust seostanud laiemate makroökonoomiliste survefaktoritega ja isegi kvantarvutite turvalisuse muredega.
Konteksti andmiseks panustas Pantera Capitali peapartner Franklin Bi volatiilsuse põhjuseks mitte tüüpilist tööstusharu fondi, vaid probleemset mittekripto-ühendust.
Bi arvas, et müüja oli tõenäoliselt suur Aasia baasil tegutsev mängija. Väidetavalt õnnestus sellel ühendusel turujärelevalve eest varjuda, sest tal pole tugevaid sidemeid krüptopäritoluga vastaskülgedega.
Bi teooria järgi oli see ühendus tõenäoliselt Binance’i võimendatud turutegemise strateegiatega tegelev, Jaapani jeeni carry trade’st rahastatud investor.
Need kaks analüüsi rõhutavad digitaalsete varade sektoris toimuvat põhimõttelist muutust.
Seda näitab, et Bitcoin-i hinnaliikumist mõjutavad üha enam mitte ainult jaeklientide sentiment, vaid keerukad kauplemisstrateegiad.
Teile võib meeldida ka
Dogecoini uudised näitavad mõõdukalt taastuvat trendi, kuna Pepeto suursäilitajate rahakotid koguvad DOGE’i enne Binance’i konto lisamist
Iraan lubas krüptovaluutade kasutamist Hormuzi väina tollimaksude tasumiseks – Kas BTC on lõplik sõjakaitsesüsteem?
