BSP-i intressimäärade langetamise lootuste tõttu võivad T-billide ja võlakirjade intressimäärad langeda.

Valuutakursid riigikassade arvelduslepingute (T-bill) ja riigikassade võlakirjade (T-bond) suhtes, mis sel nädalal pakkumisel on, võivad langeda, järgides teisese turu liikumisi ning lootuses rahapoliitika veelgi leevendamisele, kuigi investorid ootavad eelnevalt positsioonide sõlmimist enne uute 10-aastaste stardivõlakirjade pakkumist.

Riigikassa büroo (BTr) müüb esmaspäeval T-bille kokku 27 miljardi filipiini pesos (P27 mld), jagades need ühtlaselt kolme tähtajaga: 91-, 182- ja 364-päevased vabalt kaubeldavad väärtpaberid, kummagi emiteerimiskogusega 9 miljardit P27 mld.

Teosel teisipäeval pakub valitsus taasemiteeritud 10-aastaseid T-bonde, mille jääks eluiga on seitse aastat ja kuus kuud, summas 30 miljardit P30 mld.

T-billide ja T-bondide tootlus võib jälgida teisese turu nädalast nädalasse toimunud langust, kuna turg ootab endiselt Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) poolt järgmisel nädalal kuues järjestikust intressimäärade alandamist, hoolimata jaanuarikuise kiirema inflatsiooni kasvust, teatas Rizal Commercial Banking Corp. peaeconoom Michael L. Ricafort Viberi-sõnumis.

Üks kaupmees märkis, et teisipäeval müügile tulevad taasemiteeritud T-bonnid võivad saada tootlust vahemikus 5,875% kuni 5,925%, kuna investorid võivad olla enne järgmise nädala mahukat 10-aastase võlakirja emissiooni defensioonis.

Valitsus loodab uute 10-aastaste stardivõlakirjade kaudu kaasata vähemalt 30 miljardit P30 mld. Intressimäära määramise oksjon toimub 18. veebruaril, avalik pakkumisperiood kestab kuni 20. veebruarini.

Reedel teisese turu käive näitas, et 91-, 182- ja 364-päevaste T-billide tootlus langes nädalaga vastavalt 11,21 baaspunkti (bps), 8,98 bps ja 10,38 bps, lõpetades vastavalt 4,5705%, 4,6827% ja 4,7374%. Need andmed pärinevad PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates andmetest, mis avaldati 6. veebruaril Filipiinide Kauplemissüsteemi veebisaidil.

10-aastaste võlakirjade tootlus langes nädalaga 2,7 bps, sulgudes 5,9598%, samas kui seitsmeaastane võlakiri, mis on lähim pakkumisel olevate võlakirjade jääks eluajale, näitas tootluse langust 5,17 bps, lõpetades 5,8032%.

Jaanuaris tõusis peamine inflatsioon 2%ni detsembri 1,8%st, kuid aeglustus eelmise aasta sama kuuga võrreldes 2,9%-lt. See oli kiireim tõus viimase 11 kuu jooksul ehk alates 2,1%st veebruaris 2025. aastal.

Selle tulemusena jäädi BSP poolt kuuks välja antud 1,4%–2,2% piiresse, kuid see oli kiirem kui BusinessWorld 18 ökonomisti küsitluses keskmiselt prognoositud 1,8%.

BSP juht Eli M. Remolona, Jr. märkis varasemalt, et intressimäärade alandamine võib olla võimalik Monetarsete Nõukogu 19. veebruari kohtumisel, kui nad leiavad, et on vaja toetada kodumaist nõudlust, eriti pärast seda, kui majanduskasv langes eelmisel aastal viie aasta madalaimale tasemele korruptsiooniskandaali jätkuvate tagajärgede tõttu, mis pidurdas nii avalikke kui ka erasektori kulutusi.

Kuid eelmisel nädalal andis keskpank taas märku, et praegune leevendamistsükkel on lõppemas. Monetarne Nõukogu on alates 2024. aasta augustist langetanud stardivõlakirjade intressimäärasid 200 baaspunkti võrra, viies poliitikaintressi 4,5%le.

Eelmisel nädalal kaasas Riigikassa T-billide oksjoniga 37,8 miljardit P37,8 mld, mis ületas plaanitud 27-miljardilist eesmärki, kuna pakkumine oli ülekaalukalt ülepingitatud – kokku laekus pakkumisi 176,819 miljardi P176,819 mld ulatuses. See sundis Oksjonikomiteed kahekordistama konkurentsivabad pakkumiste vastuvõtmist kõigile tähtaegadele, tõstes piirnormi 7,2 miljardile P7,2 mld igale tähtajale.

Valitsus eraldas 91-päevaste T-billide puhul 12,6 miljardit P12,6 mld, ületades plaanitud 9-miljardilist eesmärki, kuna nõudlus selle tähtaja järele ulatus 62,111 miljardi P62,111 mld ulatuses. Kolmekuulised võlakirjad saadi keskmise tootlusega 4,579%, mis oli 8,7 bps madalam kui eelmine nädal. Vastuvõetud tootlused ulatusid 4,548% kuni 4,593%.

Riigikassa laenas ka 182-päevaste võlakirjade kaudu 12,6 miljardit P12,6 mld, plaanitud 9-miljardilise programmi asemel, kuna pakkumised ulatusid 59,818 miljardi P59,818 mld ulatuses. Kuue kuu T-billide keskmine tootlus oli 4,672%, langenud nädalaga 7,9 bps. Pakkumised, millele vastu võeti, kandisid tootlusi 4,63% kuni 4,7%.

Lõpuks kaasas BTr 364-päevaste väärtpaberite kaudu 12,6 miljardit P12,6 mld, ületades plaanitud 9-miljardilist eesmärki, kuna pakkumised ulatusid 54,89 miljardi P54,89 mld ulatuses. Üheaastaste võlakirjade keskmine tootlus oli 4,689%, langenud 13,8 bps. Vastuvõetud tootlused ulatusid 4,67% kuni 4,735%.

Samas olid teisipäeval müügile tulevad taasemiteeritud 10-aastased T-bonnid viimati müüdud 5. detsembril 2023, kui valitsus kaasas plaanitud 20 miljardit P20 mld keskmise tootlusega 6,224%, mis jäi alla 6,625% kupongimäärale.

BTr soovib sel kuul koduturult kaasata 308 miljardit P308 mld, sealhulgas 108 miljardit P108 mld T-billide kaudu ja kuni 200 miljardit P200 mld T-bondide kaudu.

Valitsus laenab nii kohalikest kui ka välismaistest allikatest, et aidata finantseerida oma eelarvepuudujääki, mis on sel aastal piiratud 1,647 triljoni P1,647 triljoni või 5,3% sisemajanduse kogutoodangust. — A.M.C. Sy