TLDR:
- Truflation näitab, et USA inflatsioon on lähedal 0,68%, samas kui Föderaalreserv hoiab oma poliitikat piiravalt
- Krediitkaartide maksehäired ja autolaenude maksejärgud kasvavad, mis viitab hilise tsükli majanduslikule stressile
- Tööturu nõrgenemine toimub kiiremini, kui Föderaalreserv tunnistab, sest koondamised suurenevad ja töölevõtt aeglustub mitmes sektoris
- Monetarpoliitika viivitus tähendab, et majanduskahju võib tekkida enne, kui Föderaalreserv reageerib andmetes ilmnenud nõrkusele
Kas Föderaalreserv on juba liiga hilja intressimäärade langetamiseks? See küsimus domineerib turukommentaarides, kuna majandusnäitajad muutuvad üha enam erinevaks keskpanga ametlikest teadetest.
Reaalajas saadud inflatsioonidatad näitavad kiiret jahtumist, samas kui krediidistress ja tööturu nõrkus kiirenevad mitmes sektoris. Föderaalreserv hoiab intressimäärasid piiravatel tasemetel, kuigi majanduse aeglustumisest koguneb üha rohkem tõendeid.
Poliitika ajastamine on muutunud kriitiliseks, kui analüütikud arutlevad, kas ennetavad intressimäärade langetused või reaktiivsed meetmed kujundavad järgmist tsüklit.
Poliitika viivitus loob ajastamise dilemmad intressimäärade kohandamiseks
Monetarpoliitika mõjub oluliselt hiljem, kui tegevus majanduslikku mõju avaldab. Intressimäärade muutused vajavad kuid, et täielikult mõjutada äriinvesteeringuid ja tarbijate kulutusmustrit.
Kuni ametlikud statistikad kinnitavad nõrkust, võivad aluslikud tingimused olla juba oluliselt halvenenud. See viivitusmõju tekitab muresid Föderaalreservi praeguse positsioneerimise pärast.
Reaalajas inflatsiooni jälgimine viitab, et hinnakärbete surve on eelmistest tipptasemetest dramaatiliselt langenud. Bull Theory’i kohaselt „Truflation näitab USA inflatsiooni lähedal 0,68%”, samas kui Föderaalreserv säilitab oma ettevaatliku suhtumise hindade stabiilsusesse.
See lugemine vastandub keskpanga väidetele, mis rõhutavad visadat inflatsiooni ja püsivaid muresid. Lõhe alternatiivsete mõõdikute ja poliitilise retoorika vahel laieneb jätkuvalt.
Bull Theory tõi selle diskrepansi välja hiljutises turukommentaaris, märkides, et „Föderaalreserv kordab pidevalt, et tööturg on endiselt tugev”, vaatamata vastupidistele signaalidele.
Analüüs rõhutas, et koondamised, krediitmaksejärgud ja pankrotid kasvavad samaaegselt. Need arengud ilmnevad tavaliselt siis, kui piirav poliitika hakkab nõrgemaid majandusosalejaid kahjustama.
Ometi iseloomustavad ametlikud teated majandust endiselt põhimõtteliselt vastupidavana.
Krediiditurud annavad hilise tsükli hoiatussignaale nii tarbijate kui ka korporatiivsete segmentide juures. Krediitkaartide maksehäired on kasvanud paralleelselt autolaenude maksejärgudega.
Korporatiivsete pankrotitaotluste arv kiireneb, kuna kõrgemad laenukulud pingestavad ülelaenatud bilansse. Väikeettevõtjad on eriti haavatavad, kui kapitalikulud püsivad pikemat aega kõrgel tasemel.
Majanduse halvenemine jõuab Föderaalreservi tajumise ajastamisele ette
Tööturu tingimused näitavad järjest suuremat nõrgenemist, vaatamata keskpanga väidetele, et tööturg on endiselt tugev. Töölevõtu aeglustumine ja koondamiste teated joonistavad hoopis teistsugust pilti, kui ametlikud avaldused seda näitavad.
Palgatrendide andmed viitavad töötajate nõudluse leevenemisele mitmes tööstusharus. Tööhõive olukord halveneb kiiremini, kui poliitiline retoorika seda tunnistab.
Riskiequatsioon on muutunud inflatsioonimuredest deflatsiooniohtude poole. Bull Theory hoiatas, et „inflatsioon pidurdab kulutusi, kuid deflatsioon peatab kulutused”, rõhutades hilinenud poliitilise reageeringu ohtu.
Kui tarbijad ootavad hindade langust, muutuvad ostuotsused pigem edasilükkamisele kui vahetuks tegutsemisele. Ärid reageerivad tootmise vähendamise ja tööjõukulude kärpimisega.
Krediidistress on varajane indikaator poliitika ülepingutamisest majanduse võimekuse suhtes. Kasvavad maksehäired mitmes krediidikategoorias näitavad, et kodumajapidamised ja korporatsioonid on praeguste intressimäärade all raskustes.
Sellised survejõud levivad tavaliselt nõrgematest osalejatest laiematesse segmendidesse, kui tingimused jäävad piiravaks. Finantsstress süvendab endasse tagasi toimuvat kulutuste ja investeeringute vähenemist.
Analüütik esitas kriitilise küsimuse: „Kui inflatsioon juba jahtub, kui tööturg juba nõrgeneb, kui krediidistress juba kasvab, siis võib intressimäärade liialt pikaaegsel piiravatel tasemel hoidmisel aeglustumist hoopis süvendada, selle asemel, et seda stabiliseerida.”
Turud on hakanud hindama poliitika pöördumist kasvu kartuses, mitte inflatsiooni kontrollimises. Järgmine faas võib sõltuda sellest, kas intressimäärade langetused jõuavad piisavalt kiiresti tingimuste stabiliseerimiseks või reageerivad nad vaid kinnitatud majanduslangusele.
Postitus „Kas Föderaalreserv on juba liiga hilja intressimäärade langetamiseks? Hoiatusmärgid viitavad poliitika ülepingutamisele” ilmus esmakordselt Blockonomi veebisaidil.
Allikas: https://blockonomi.com/is-the-fed-already-too-late-for-rate-cuts-warning-signs-suggest-policy-overtightening/
