Tugevam euro tõstab inflatsiooni kontrolli, kuid see on endiselt hallatav – Nomura Nomura analüütikud leiavad, et euro tugevnemine võib pakkuda mõningast leevendust inflatsioonile, kuigi seda tuleb jälgida hoolikalt. Euro tugevnemine vähendab imporditud inflatsiooni survet ja toob kaasa odavamaid importkaupu, mis aitab tarbijatel oma eelarvet paremini juhtida. Samas on oluline meeles pidada, et euro tugevnemine ei ole üksnes positiivne nähtus: see võib samuti mõjutada ekspordisektori konkurentsivõimet ning põhjustada teatud ebakindlust turge suunava poliitika osas. Analüütikud rõhutavad, et euro tugevnemine on praegu kontrollitav ja mitte ohtlik, kui seda jälgitakse hoolikalt. Kui euro tugevnemine jääb stabiilseks ja ei põhjusta olulisi makromajanduslikke muutusi, siis võib see aidata stabiliseerida inflatsioonitrendi. Siiski tuleb arvestada, et liiga kiire euro tugevnemine võib viia majanduskasvu aeglustumiseni, eriti kui see mõjutab eksporti negatiivselt. Kokkuvõtteks on euro tugevnemine potentsiaalselt kasulik, kuid sellest tuleb hoida tasakaalu, et mitte riskida majanduse üleliigse nõrgenemisega. Analüütikud soovitavad jätkata rahapoliitika paindlikku juhtimist, et tagada stabiilsus ja kontroll inflatsiooni üle.

Nomura analüütikud märkisid EUR/USD kursi tõusu üle 1,20 taseme ja sellele järgnenud tagasilööki, rõhutades Euroopa Keskpanga muresid liigse euro tugevuse pärast. Küsitletud investorite hinnangul võib 1,25–1,30 tasemel Euroopa Keskpank intressimäärasid alandada, kuid Nomura väidab, et nafta hinnatõus kompenseerib eurost tingitud deflatsiooni ja ootab, et EUR/USD aasta lõpuks taas 1,20 tasemele tõuseb.

Vahetuskursi mõju ECB poliitikale

«Eelmisel nädalal ületas EUR/USD viimati seda taset, mida mitmed ECB liikmed olid varem tähtsaks peetud – 1,20. Guindos vihjas eelmise aasta suvel Sintras, et «üle 1,20 taseme on ECB jaoks palju keerulisem [tegeleda]» (allikas: Bloomberg), ning FT teatas nädala alguses, et juhatuse liige Kocher vihjas, et edasine tugevnemine võib sundida ECB-d tegutsema [ja intresse alandama].»

«Käivitasime investorite küsitluse (joonis 4), kus enamik vastajatest (34%) hindas 1,25 tasemeks, mis võiks Euroopa Keskpanga järjekordset intressimäära alandamist soodustada, samas kui 1,30 (23%) oli teine populaarseim valik. 20% vastanutest arvas, et ECB ignoreerib vahetuskurssi, võimalik, et ükskõik millises tasemes.»

«Tugevam euro võib suurendada deflatsioonilisi survet, kuigi pole kindel, millises ulatuses võib see inflatsioonile avaldatava mõju tõttu ECB-d reageerima panna. Pealegi on EUR/USD hiljem tagasi tõusnud ja praegu stabiilselt 1,18 tasemel, kuigi meie valuutastrateegia meeskond on prognoosinud, et aasta lõpuks tõuseb see taas 1,20 tasemele.»

«Samal ajal, kui EUR/USD tõusis 1,20 tasemele, tõusid ka nafta hinnad. Eelmise nädala lõpus oli nafta hind umbes 5% kõrgem kui Euroopa Keskpank oli detsembris 2025. aastal eeldanud, samas kui EUR/USD oli umbes 3% tugevam.»

«Mõlemal juhul oleks vaja olnud jätkuvat vahetuskursi tugevnemist ja energiahindade tõusu, et need muutused pikemas perspektiivis püsiva mõjuga pakuksid (vaatamata teise ringi riskidele). See on üks põhjus, miks keskpangad sageli vaatavad üle selliste liikumiste otsest mõju.»

(See artikkel on loodud tehisintellekti abiga ja toimetaja poolt üle vaadatud.)