JPMorgan prognoosib, et bitcoini tootmiskulud langevad ja see võib kaevandajatele leevendust tuua.

JPMorgan hinnangul on Bitcoini tootmiskulu alanenud 77 000 dollarini aasta algusest alates, kui võrgu hashrate on langenud.

Varem on see kulu toiminud Bitcoini „pehmeks hinnaaluskorraks“, mis tähendab, et BTC hinnad leiavad tihtipeale toetust just selle taseme lähedalt, sest kaevurid ei soovi oma tootmiskulusid allapoole müüa. Viimane tootmiskulude langus on tulnud sellest, et Bitcoini hashrate ja kaevandamise raskus on viimastel kuudel vähenenud.

Hashrate mõõdab Bitcoini kaevandamiseks kasutatavat üldist arvutusvõimsust, samas kui võrk reguleerib automaatselt kaevandamise raskust, tagamaks, et uued plokid lisanduvad umbes iga 10 minuti järel. Kui hashrate langeb, väheneb ka raskus. 

Analüütikud juhtivdirektori Nikolaos Panigirtzoglou juhtimisel teatavad, et kaevandamise raskus on selle aasta jooksul langenud ligi 15%. Kaevandamise raskust arvutatakse ümber umbes iga kahe nädala järel.

Süsteem on loodud hoidma Bitcoini plokkide tootmist ettearvatavana. Kui vähem masinaid proovib Bitcoini kaevandada, vähendab võrk raskust. See muudab aga teiste kaevurite jaoks lihtsamaks lahendada keerukaid mõistatusi, mis on vajalikud uute plokkide lisamiseks plokiahelasse. 

Madalamad tootmiskulud suurendavad efektiivsete kaevurite kasumeid

Analüütikud ütlesid, et langusele on kaks peamist põhjust. Bitcoini hind on sel aastal langenud, muutes kaevandamise vähem kasumlikuks neile operaatoritele, kellel on kõrge elektrikulu või kes kasutavad ebaefektiivseid, vanemaid masinaid. Paljud neist kaevuritest olid sunnitud oma seadmed välja lülitama, sest nad ei suutnud enam kasumlikult tegutseda. 

Teiseks põhjusena tõid analüütikud esile USA-s toimunud intensiivsed talvesturmides – eriti Texases, kus sadu kaevandusettevõtteid asub – mis põhjustasid ajutisi sulgemisi. Äärmuslikes ilmastikuoludes piiravad aga võrguoperaatorid sageli elektritarvet, et kaitsta elektrivõrku. Suured kaevanduskompleksid olid ühed neist, kes olid sunnitud seadmeid välja lülitama. 

Ajaloos on kaevandamise raskuste järsu langemist sageli peetud „kapitulatsiooni“ märgiks. See juhtub siis, kui kõrge kuluga kaevurid turult lahkuvad ja vahel müüvad oma bitcoine, et finantseerida end. 

Sama juhtus 2021. aastal, kui Hiina keelas Bitcoini kaevandamise. Selle otsusega langes raskus aasta mais–juulis ligi 45%, kuid taastus 2021. aasta lõpuks.

JPMorgan usub, et langenud raskus on leevendus praegu tegutsevatele kaevuritele. Vähem konkurentsi tähendab, et iga arvutusvõimsuse ühik on tõenäolisemalt võimeline teenima bitcoini preemiaid. See suurendab efektiivsemate kaevurite kasumimarginaale ja võimaldab neil turuosast võita neilt, kes turult lahkunud on. 

Analüütikud ütlesid, et mõned kõrge kuluga kaevurid on sel aastal müünud oma Bitcoinivarusid igapäevaste operatsioonide rahastamiseks, võlgade vähendamiseks või oma fookust tehisintellekti projektidele ümber suunamiseks. Müügitegevus on aasta jooksul Bitcoini hinda veelgi survestanud. 

Kuid JPMorgan usub, et selle korrektsiooni negatiivsed mõjud on juba möödas. Kui sellises olukorras nõrgemad osalejad turult lahkuvad, on allesjäänud kaevurid tavaliselt palju tugevamad ja efektiivsemad. 

JPMorgan märkis, et juba täheldab hashrate taastumise märke. Kui see trend jätkub, võivad kaevandamise raskus ja tootmiskulud järgmisel uuendusel taas tõusta. 

JPMorgan ootab institutsionaalse krüptoinvesteeringute tugevnemist

Hoolimata viimaste kaevandamisega seotud väljakutsetest jääb JPMorgan optimistlikuks laiemalt krüptoturu suhtes 2026. aasta eel. Eraldi raportis „Alternatiivsete investeeringute väljavaated ja strateegia“ ütles pank, et ootab järgmisel aastal tugevamat voolu digitaalsetesse varadesse, mille peamine motivaator on institutsionaalsed investorid, mitte jaemüügiturud.

Analüütikud usuvad, et USA-s kehtestatud täiendavad krüptoreeglid võivad aidata institutsionaalset osalust tõsta. Nad viitasid võimalikele seadustele, näiteks Clarity Act’ile, kui faktorile, mis võib luua selgemad reeglid ja julgustada rohkem suuri investoreid turule siseneda.

JPMorgan kordas ka oma pikemaajalist hinnasihti Bitcoini kohta – 266 000 dollarit. See hinnang põhineb võrdluses kullaga, kohandatuna volatiilsusega. JPMorgan argumenteerib, et kui negatiivne sentiment vaibub ja Bitcoini hakatakse taas vaatama kui tugevat hedge’it äärmuslike majandusriskide vastu, võib selle hind aja jooksul märkimisväärselt tõusta.

Kirjutamise hetkel kaupleb Bitcoin turul umbes 65 660 dollari juures, langetades viimase 24 tunni jooksul rohkem kui 1% võrra, vastavalt turuandmetele.

Suurta oma strateegiat mentorluse ja igapäevaste ideede abil – 30 päeva tasuta juurdepääs meie kauplemisprogrammile