Michael Burry selgitab, miks ta panustab Palantiri vastu 10 000 sõnaga

Michael Burry panustab taas Palantiri vastu ja kirjutas üle 10 000 sõna, et selgitada oma seisukohti. Ta avaldas esseedi neljapäeval Substackis.

Novembris teatas Michael put-optsioonidest Palantiri ja Nvidia vastu. See tähendab, et ta teenib raha, kui need aktsiad langevad. Michael usub, et Palantir on praegu ülehinnatud.

Michael ei alustanud numbritest. Ta alustas Alex Karpist.

Alex on Palantiri tegevjuht. Michael Steinbergeri raamatus „The Philosopher in the Valley“ on Alexi tsitaat: „Kas te arvate, et on kasulik, kui nende kontoritesse tuleb fluorestsentsroheline palveussel ja räägib neile Saksa filosoofiast? Kas te arvate, et see on kasulik? Võin teile öelda, et see pole kasulik.“

Peter ütles: „Minu mõte Alexi kohta on, et ta lahendab mingit psühholoogilist probleemi, püüdes asju teha väga-väga keerukalt, mitte otse ja lihtsalt.“

Michael kirjutas, et tema kriitika ei ole isiklik. Ta rõhutas selgelt: „Olen veidi aega Peteriga veetnud. Mulle meeldib ta väga. Ta on suurepärane mees. Ma ei ole Alexit kunagi kohtunud, kuid see raamat pani mind teda hinnama.“

Burry kaevab välja Palantiri eelmiste aastate kahjumid ja suured kulutused, et oma argumente toetada

Enne börsile minekut 2020. aasta lõpus oli Palantiril Washingtonis ja Silicon Valleys tugev maine. Ettevõte töötas valitsusasutuste ja võimsate partneritega.

Samas kaotas Palantir tõsiseid summasid. Kui Palantir esitas 2020. aasta suvel S-1 dokumendi, said numbrid avalikuks. 2020. aasta 30. juuni seisuga oli Palantir kokku kaotanud 3,96 miljardit dollarit. Aastatel 2018 ja 2019 kaotas ettevõte kokku 1,2 miljardit dollarit.

Raaskonnad olid suured. Suurim oli 2019. aasta Series K. Ettevõte kaasas 899 miljonit dollarit hinnaga 11,38 dollarit aktsia kohta. Rahastamiste vahel kasutas ettevõte käibe tagamiseks pöörlevaid krediidiliine.

2020. aasta augustis, vahetult enne otselist noteerimist, andis juhatus Alexile 1,1 miljardi dollari eest aktsiaoptsioone. Michael kirjutas: „Kui te pole seda veel märganud, siis ettevõte oskab tõesti raha laiali visata.“

Burry seab kahtluse alla AI-platvormi ja 300 miljardi dollari suuruse väärtuse

Palantir asutati 2003. aastal Peter Thieli ja teiste Silicon Valley ettevõtjate poolt missiooniga luua tarkvara, mis aitaks valitsustel, sõjaväel ja korporatsioonidel töödelda suuri andmehulki.

2023. aastal käivitas Palantir oma Tehisintellekti Platvormi – süsteemi, mis väidetavalt ühendab OpenAI ja Anthropic suured keelemodelle klientide andmetega.

Sellest ajast alates on Palantiri käive stabiilselt kasvanud. Eelmisel aastal teatas Thiel'i toetatud ettevõte 4,5 miljardi dollari suurusest aastakäibest. See oli 56% rohkem kui aasta varem. Aktsia hind on viimase kahe aasta jooksul hüpanud umbes 450%.

Ettevõtte turuväärtus on nüüd ligi 300 miljardit dollarit. Wall Streeti analüütikud hindavad seda keskmiselt ülekaalulisena, tuginedes MarketWatchi andmetele. Kui Michael eelmisel aastal oma lühikest positsiooni avalikustas, vastas Alex avalikult. Ta nimetas AI-ettevõtete vastu panustamist „kõik raha teenivate“ ettevõtete vastu panustamiseks „super-ebaloogiliseks“ ja „päris hullumeelseks“.

Michael ei nõustu optimistlike hinnangutega. Ta väidab, et Palantir sõltub kolmandate osapoolte keelemodelledest, mis on „süsteemselt ebausaldusväärsed“. Ta tsiteeris Stanfordi Ülikooli uuringut, mis kirjeldas suurtes keelemodelles esinevaid põhjendusvigu.

Michael kirjutas, et see on oluline „juriidilise arutelu, teadusliku põhjenduse, meditsiinilise abistamise, sõjalise sihtimise ja muude tõeliselt missioonikriitiliste ülesannete puhul, mis nõuavad 100-protsendilist täpsust ja kindlust, mis põhineb reaalsetel andmetel.“

Burry toob välja ebakindla kasvu ja ennustab madalamat väärtust

Michael kirjutas ka, et paljud tegevjuhid tunnevad survet näidata, et nad kasutavad AI-d. See surve tõstab tänapäeval Palantiri tarkvara nõudlust.

Ta hoiatas, et aja jooksul võivad AI-tööriistad muuta andmete integreerimise piisavalt odavaks, et ettevõtted saaksid seda ise teha. Ta nimetas Salesforce't ja Microsoftit rahastatud konkurentidena. Michael kirjutas: „Nad võivad rünnata enne või pärast seda, kui targad kliendid mõistavad, et Keiser Palantiril pole riideid peal.“

Michael uuris regionaalsete kasvunumbreid. USA kommertskäive kasvas eelmisel aastal 137%. Rahvusvaheline kommertskäive tõusis vaid 2%. Ta väitis, et see viitab sellele, et äri sõltub inseneridest ja kohapealsetest tihedatest suhetest. Ta ütles, et see näeb pigem välja konsultatsioonikujul kui puhtalt SaaS-i puhul.

Michael lõpetas otsese prognoosiga. Ta kirjutas, et hiljutine võidukas seeria ei kesta igavesti. Ta ennustas, et ettevõte osutub väärtusega alla 100 miljardi dollari. Praegu hindab turg Palantirit oluliselt kõrgemalt. Michael on aga positsioneeritud vastupidise tulemuse poole.

Ärge loe lihtsalt krüptouudiseid. Mõistke neid. Liituge meie uudiskirjaga. See on tasuta.