CFTC: 35-kohaline krüptoruum muudab SEC-i võitlust — siin on, millest tegelikult jutt käib!

CFTC esimees loob uue innovatsioonikonsultatsioonikomitee, mis on täis krüpto-, börsi- ja ennustusturgude tegevjuhte

Enamik krüptokauplejaid mõtleb Kaupade Futuuride Kaubanduskomisjoni peale vaevalt siis, kui midagi läheb katki, tuleb kohtuasja või jõuab nende uudistevoogu Bitcoin-futuuridega seotud pealkiri.

Ameerika Ühendriikide reguleerimise populaarses mõttekaardis on SEC see, kes vaatab tokenitele otsa, ja CFTC on see, kes ilmub üldiselt Bitcoiniga seoses – enamasti futuuridega.

Kuid siis tegi CFTC midagi, mis ei sobi selle lihtsa lugu juurde.

12. veebruaril teatas agentuur oma Innovatsioonikonsultatsioonikomitee uuest liikmete nimekirjast – 35-liikmelisest rühmast, mis näeb välja nagu krüpto-, Wall Street’i turukäitluse ja uue ennustusturgude maailma kõigi tuntud tegijate nimekiri.

Nimed hüppavad kohe silma: Brian Armstrong Coinbase’st, Vlad Tenev Robinhoodist, Shayne Coplan Polymarketist, samuti Uniswapi Hayden Adams, Ripple’i Brad Garlinghouse, Solana Labsi Anatoly Yakovenko, Chainlinki Sergey Nazarov ja Krakeni kaaspead Arjun Sethi – kõik nimetatakse samas föderaalses teadaandes.

Komiteesse kuuluvad ka Ameerika turgude põhimehhanismide juhid: Nasdaq, CME Group, Intercontinental Exchange, DTCC, Options Clearing Corporation ja ISDA.

Nii et päris küsimus pole „miks krüpto-tegevjuhid Washingtoni nõustavad“, sest seda on erinevatel viisidel aastaid toimunud. Küsimus on hoopis selles, miks CFTC just praegu loob nii suure, laia ja krüpto-paindliku tabeli ajal, mil paljud inimesed peavad agentuuri endiselt just Bitcoin-i nurka kuuluvaks.

Vastus algab CFTC rollist derivaatide turgude kohtunikuna, kuid see ulatub kaugemale – võitluses ennustusturgude üle ning Kongressi pingutustesse, mis võivad anda CFTC-le krüptovalve osa, mida enamik inimesi oodataks.

Komitee, mis näeb välja nagu kaart sellest, kuhu raha järgmisena liigub

CFTC ise kirjeldab komitee ümber käivat moderniseerimist ja tulevikku kindlustavat tööd uue esimehe Michael Seligi juhtimisel. Liikmete nimekiri räägib ülejäänud loo.

Kui panete Coinbase ja Robinhood CME ja Nasdaqi kõrvale, saate pildi krüptotuleviku kohta, mis puudutab vähem meeme ja rohkem infrastruktuuri.

Kliiring, hoidla, tagatiste haldamine, järelevalve, lepingute disain, turu terviklikkus ja need igavad reeglid, mis otsustavad, kas toode jääb ellu.

Seda osa ei näe enamik jaekaubanduskasutajaid enne, kui platvorm külmutab, toote tõmbavad tagasi või reguleerija annab välja memo, mis muudab kauplemise käsitlemist. IAC on koosneb inimestest, kes ehitavad neid torusid – nii krüpto- kui traditsioonilisi.

Komiteesse kuuluvad ka Kalshi ja Polymarketi tegevjuhid, samuti FanDueli ja DraftKingsi juhid samas koosseisus. Võite seda pidada uudishimulikuks või võite öelda, et CFTC ütleb vaikselt: „Sündmuste lepingud on osa tuleviku turustruktuuri arutelust.“

Seda on oluline, sest ennustusturud on muutunud niši-internetihullustusest selliseks, millega tavakülgkirjanikud kokku puutuvad spordi, poliitika ja popkultuuri raames, ning suured väljaanded juba jälgivad, millist segadust see avalikkuse ja reguleerijate jaoks tekitab.

Miks soovib CFTC krüptojuhte ruumis?

Kaks ajaskaala ühinevad siin ja mõlemad lähendavad CFTC-d krüptole, isegi kui teie mõtteline mudel algab ja lõpeb Bitcoiniga.

Esiteks arutab Kongress aktiivselt, kas CFTC peaks saama laiemad volitused „digitaalsete kaupade“ üle. Senati Põllumajanduskomitee teatas, et edendas Digitaalsete Kaupade Vahendajate Seadust, kirjeldades seda kui sammu uute CFTC volituste poole digitaalsete kaupade reguleerimiseks ja tarbijakaitse tugevdamiseks. Kui see suund püsib, laieneb agentuuri „krüpto-töö“ turu kõrge profiiliga nurgast palju suuremale alale kaardil.

Teiseks on CFTC vihjanud aktiivsemale suhtumisele sellesse, kuidas uus tehnoloogia sobib turureeglitesse. Hiljutises CFTC ja SEC töötajate ühisavalduses rõhutasid agentuurid koordineerimist spot-kaupade toodete ja turukoha paindlikkuse osas – see on osa laiemast pingutusest nende turgude käsitlemise moderniseerimiseks.

Nüüd lisage praktiline reaalsus. Reeglid kirjutatakse inimeste poolt ja need inimesed peavad mõistma, kuidas tooted stressi all käituvad, kuidas likviidsus tekib, kus ilmneb manipulatsioon ja millised süsteemi osad ebaõnnestuvad esimesena.

Konsultatsioonikomitee, mis on täis tegevjuhte, on üks viis selle õppekõvera lühendamiseks. Bloomberg Law kujutas seda uue esimehe sügavamaks sõltuvuseks krüpto-, ennustusturu- ja börsijuhtidest suurte nimekirjade konsultantide kaudu.

Võite vaidelda, kas see on tervislik, riskantne või lihtsalt vältimatu. Samuti võite seda võtta signaalina. CFTC valmistub maailma jaoks, kus krüptotooted näevad välja rohkem kui tavalised turutooted ja kus tavalised turutooted hakkavad omaks võtma krüptomehhanisme, tokeniseeritud tagatiseid, 24/7 kauplemise ootusi ja programmeeritava arvelduse.

Ennustusturud suruvad probleemi esile

Kui soovite kõige lühemat teed mõista, miks Polymarket ja Kalshi selles komitees on, jälgige raha ja jälgige jurisdiktsioonivõitlust.

Ennustusturud on teatanud silmapaistvatest mahutempodest. The Block hoiab igakuist andmebaasi, milles võrreldakse Polymarketi ja Kalshi mahtusid, andes selge KPI selle kohta, kui kiiresti see kategooria laieneb.

Suurenemine on muutunud ka kultuuriliseks. Guardian teatas, et Kalshi ületas Super Bowli ajal 1 miljardi dollari suuruse päevase mahutempo, ja kirjeldas, kuidas need platvormid on tõmmanud enda poole inimesi, kes kunagi ei arvanud, et nad „kauplevad“ millegi vastu.

Samas on juriidiline ja reguleeriv piir veel vaidlustatud. CFTC esimees on avalikult rääkinud uute reeglite koostamisest sündmuste lepingute jaoks ning laiemast selguse püüdest, kui ennustusturud laiendavad oma reegleid.

Sidley analüüs „Project Crypto“ summitilt kirjeldas Seligi neljaosalist päevakava, mille eesmärk oli toetada sündmuste lepingute turu vastutustundlikku arendamist.

See seab CFTC ebaharilikku positsiooni. Sündmuste lepingud asuvad derivaatide reguleerimise, tarbijakaitse ja hasartmängude järelevalve poliitika ristumiskohas. Kui tootekategooria kasvab nii kiiresti, peab reguleerija seda kas kujundama või kulutama aastaid selle jälitamisele.

Suurimate operaatorite lisamine innovatsioonikomiteesse on selge märk, et CFTC soovib seda kujundada ja seda soovib teha inimestega, kellel juba on kasutajad.

Miks on see Bitcoin-i inimestele oluline?

Sest lühike „CFTC = Bitcoin“ lühike tee jätaks vahele selle, mida agentuur tegelikult puudutab, ja jätaks vahele selle, milliseks turg muutub.

Bitcoin on krüptoturude peamiseks derivaatide võtmekraaniks ja on olnud aastaid kõige puhtam institutsionaalne ülesõit. See loob taju, et CFTC krüptomaailm algab ja lõpeb seal.

Ometi sisaldab IAC-i liikmete nimekiri DeFi-radasid, tsentraliseeritud börsid, stabilcoinide ja hoidla infrastruktuuri, pluss clearing- ja börsigigante, kes liigutavad triljoneid traditsioonilistel turgudel.

Kombineerige see Senati turustruktuuri tööga ja saate tulevikku suunava pildi: reguleerija, kes võib olla valmistumas laiemaks mandaadiks, turu, mis leiab uusi tooteid kiiremini, kui reeglistik uueneb, ja uut „kauplemise“ klassi, mis mõnele inimesele tundub hasartmänguks ja teistele hindade avastamiseks.

Tagapool varjutab usaldusväärsuse probleem. Barron’s on teatanud CFTC jõustamise personali vähenemisest, isegi kui krüpto- ja ennustusturud kasvavad, mis tekitab küsimusi, kas agentuur suudab sammu pidada innovatsiooni kiiruse ja pettuste riskiga.

Selline dünaamika muudab konsultatsioonikomiteed veelgi olulisemaks, sest ressurssidega kitsas reguleerija peab valima, kuhu oma tähelepanu pöörata.

Krüptoturgude suurimate ettevõtete loojad on aastaid väitnud, et nad soovivad selgemaid reegleid. Nüüd kutsutakse neid ruumi, kus mõned neist reeglitest võivad hakata kujunema, koos tegevjuhtidega, kes juhivad börsi- ja klieringusüsteeme, mida Wall Street juba usaldab.

Kui vaatate ainult Bitcoin-i hinnaküünalde liikumist, tundub see juhusliku nimekirja teadaanne.

Kui aga jälgite, kuhu USA turustruktuur liigub, näeb see välja kui järgmise reguleerimisaja eelvaade – aeg, mil krüptot ei käsitleta enam kui kõrvalülesandena, vaid kui disainiprobleemiks finantsüsteemi südamikus.

Postitus CFTC 35-kohaline krüpto-„sõjatoa“ muudatus SEC-i võitlus — siin on, mida on mängus, ilmus esmakordselt CryptoSlate’is.