Tokenideesküttimine XRPL-l võib uut XRP-nõudlust tõsta, kuid seda vaid juhul, kui see kasutuselevõtu barjäär ületatakse.

12. veebruaril teatas RippleX, Ripple'i arendusüksus, et Token Escrow on nüüd XRP Ledgeri (XRPL) põhivõrgus käigus.

Selle muudatuse, mida tuntakse Token Escrow'na (XLS-85), laiendatakse tingimuslikku lukustamist ja vabastamist ka trustline-põhistele tokenitele (IOU-d) ning mitmeotstarbelistele tokenitele (MPT).

Seda uuendust kasutatakse võrgu escrow-funktsiooni laiendamiseks XRP-st väljapoole, hõlmates stabiilsed müntid ja tokeniseeritud instrumente kasutavaid emiteeritud varasid.

Uuendus toimub ajal, mil stabiilsed müntid jätkavad oma kasvu kui krüptoraha kõige enam juurdunud tootevalik. CryptoSlate andmetel on nende varade üldine ringluses olev kogus ligikaudu 308 miljardit dollarit ja see suureneb nädalast nädalasse.

Samas kasvavad paralleelselt ka tokeniseeritud reaalses maailmas asuvad varad. RWA.xyz andmete kohaselt on tokeniseeritud USA riigivõlakirjad avalikel plokiahelatel hinnanguliselt 10 miljardi dollari väärtuses, lisaks on veel kümneid miljardeid dollareid erinevates kategooriates, nagu privaatne krediit ja toorained.

XRPL-i jaoks on just see turukontekst oluline. Uus funktsioon ei ole niivõrd veel ühe valikulise tööriista lisamine arendajatele, vaid pigem plokiahela põhise arveldusprimitiivi tutvustamine, mida institutsioonid saavad kasutada varade liigutamiseks alles siis, kui tingimused on täidetud.

Escrow laieneb XRP-st väljapoole, kuid emiteerijad säilitavad kontrolli

XRPL on juba aastaid toetanud escrow-funktsiooni, kuid selle funktsioon kehtis ajalooliselt ainult XRP-le.

Token Escrow laiendab seda ulatust emiteeritud tokenitele, mis on enamiku institutsioonidega seotud kasutusjuhtumite keskmes.

XRPL-is ei tunneta stabiilsed müntid, tokeniseeritud riigivõlakirjad ega teisi tokeniseeritud instrumente üldiselt kui loomulikke münte. Selle asemel vaadeldakse neid emiteeritud varadena.

XRPL-i dokumentatsioonis on emiteerija kontrollimudel selgelt välja toodud. Token escrow on emiteerija ja tokeni tasandil piiratud juurdepääsuga ning see ei ole automaatselt kättesaadav igale võrgus emiteeritud varale.

Trustline-tokenide puhul peavad emiteerijad enne escrow kasutamist lubama „Allow Trust Line Locking“ flagi. MPT-de puhul peavad emiteerijad „Can Escrow“ (ja sellele vastavaid flegi) lubama, et emissioon saaks escrow-t toetada.

Selline disain on reguleeritud emiteerijate jaoks oluline, sest nad soovivad sageli poliitikahoobasid ja kontrollpunkte, mis oleksid integreeritud varade elutsükli jooksul.

Samuti tähendab see, et adopteerimise tee ei ole automaatne. Live-amendmend ei taga kohest mahutõusu, kui emiteerijad ei aktiveeri seda ja kui rahakotid ning platvormid ei loo selle ümber kasutajaliikumisi.

Funktsioon on loodud töövoogude jaoks, mis nõuavad tingimuslikku arveldust. Traditsioonilises finantsmaailmas hooldatakse neid tingimusi vahendajate, lepingute ja operatiivsete protsesside kaudu.

Plokiahelal põhinev arveldus võib need sammud kokku tõmmata, kui baasvõrk lukustab väärtuse ja vabastab selle alles siis, kui eelnevalt määratud reeglid on täidetud.

Tegelikult võib tokenitega varustatud escrow toetada tarnimine-vastu-maksmise arveldust, ajalukustatud jaotusi ja struktureeritud väljamakseid, börsivälise kauplemise arveldust, mis vähendab vastaspoolte riski, ning tagatiste ja marginaalimehhanisme, mis nõuavad tingimuslikku vabastamist, mitte kohese ülekande.

Iga selline töövoog muutub lihtsamaks modelleerida, kui escrow-primitiiv suudab hoida samu varatüüpe, mida institutsioonid kasutavad arveldustel, selle asemel, et sundida protsessi läbima ainult XRP-d.

XRPL-i reservimudel muudab objektide kasvu struktuurseks XRP-nõudluseks

XRPL-i reservimudel loob teise astme mehhanismi, mis võib suuremat võrgukasutust muuta operatiivsete põhjusel hoitavateks XRP-saldoiks, mitte transaktsioonitasudeks.

Põhivõrgus peavad kontod hoidma 1 XRP põhireservi pluss 0,2 XRP iga omatud võrguobjekti kohta (omanike reserv). Need nõuded alandati järsult 2. detsembril 2024, muutes ressursimahukad rakendused palju teostatavamaks.

Seda on oluline, sest Token Escrow on objektipõhine funktsioon. Iga võrgus loodud escrow on omanikku omav objekt. Kui escrow-põhised arveldustöövood laienevad, võivad need suurendada objekte omavate üksuste omanike reservinõudeid.

Kui Token Escrow kasutuselevõtt toob kaasa 100 000 uue escrow-objekti, tähendab see 20 000 XRP-lisareservi (100 000 × 0,2). 1 000 000 uue escrow-objektiga on kogu XRP 200 000. 10 000 000 objektiga on see 2 000 000 XRP.

Need numbrid ei ole kasutuselevõtu prognoos ega hinnaennustus. Küll aga näitavad need, kuidas XRPL-i disain seob kasutuse reservinõuetega.

Institutsioonide jaoks toimib see reserv pigem operatiivse tagatise rollis kui tasuks ja see jääb alles, sest süsteem nõuab selle kasutamist ressursimahukate töövoogude käitamiseks.

Selle on üks põhjus, miks XRPL-i arendajad keskenduvad „plumbing“-funktsioonidele.

Reservipõhises mudelis on kasvu ühikumajandus seotud sellega, kas võrgus on rohkem tähendusrikke objekte, mitte sellega, kas transaktsioonitasud tõusevad.

Suurem push on piiratud juurdepääsuga stack, mitte üksik amendement

Samas tutvustatakse Token Escrow'd laiemate muudatustega, mille XRPL-i arendajad on kujundanud „piiratud juurdepääsuga“ tööriistakomplektiks, mis on loodud reguleeritud osalemiseks avalikul plokiahelal.

Permissioned Domains (XLS-80) aktiveeriti põhivõrgus selle kuu alguses.

Need domeenid on kontrollitud keskkonnad, mis „ei tee iseenesest midagi“, kuid võimaldavad teisi funktsioone, sealhulgas piiratud juurdepääsuga detsentraliseeritud börsid ja laenuprotokollid, mis võivad piirata juurdepääsu ja toetada plokiahelal põhinevat vastavust.

RippleXDev märkis X-s, et Permissioned DEX oli juba lühikese aja jooksul pärast aktiveerimist validatorite konsensusele jõudnud.

Kombineeritud arhitektuurina vastavad need funktsioonid kolmele erinevale küsimusele institutsiooniliste osalejate jaoks.

Permissioned Domains vastavad küsimusele, kes on lubatud tehingus osaleda. Token Escrow vastab küsimusele, kuidas varad tingimuslikult ja ohutult arveldatakse. Viimaks vastab Permissioned DEX küsimusele, kus toimub vastavusse vastav likviidsus ja hinnaleidmine.

Nende kolme funktsiooni komplekt vihjab XRPL-i põhilise väärtuspakkumise muutusele.

Seda liigutakse eemale pelgalt maksete ahelana, millel on keskne limit order book, ja lähemale institutsioonide arvelduskihi rollile, mida määravad juurdepääsu piiravad tingimused, kontrollitud platvormid ja plokiahelal põhinev tingimuslik arveldus.

Asume on lihtne. Stabiilsed müntid ja tokeniseeritud varad kasvavad ning reguleeritud üksused eelistavad sageli mitte suhelda avatud võrudega, kus osalejate identiteet ja juurdepääsu kontroll on ebamäärased.

Kui võrk suudab toetada juurdepääsu piiratud tingimustega ja tingimuslikku arveldust, tuginedes mitte ainult välistele süsteemidele, muutub reaalsete vastavuste ja operatsioonide kaardistamine plokiahelal põhinevatele rööbastele lihtsamaks.

Mis on edasi ja mis võib seda pidurdada

Token Escrow aktiveerimine on tulevikku suunatud panus, et blockchaini tulevik seisneb vastavust toetavates stackides, mitte puhtalt piiramatutes süsteemides.

Esimene pilar on reguleeritud likviidsuse loomine, kus piiratud juurdepääsuga platvormid vähendavad vastavusfriktsiooni, mis praegu takistab paljusid institutsioone avatud likviidsuspulkadesse pääsemast.

Teine pilar on RWA-arvelduse standardiseerimine. Kuna tokeniseeritud riigivõlakirjad ja teised varad juba kasvavad, võivad tingimuslikud arveldusprimitiivid muuta tootmistöövoogude transportimise lihtsamaks.

Kolmas pilar on stabiilsete müntide kasutuse laiendamine lihtsate ülekannete kõrval. Escrow-võimalused avavad struktureeritud arvelduse ja varade automatiseerimise, kasutusjuhtumeid, mis meenutavad rohkem tagaistme operatsioone kui aktiivset kauplemist.

Suured rakendusriskid püsivad, sest emiteerijad peavad token escrow-võimalustesse aktiveerima vajalikud flagid. Samas peavad rahakotid ja börsid uued voogud integreerima, et need oleks kasutajatele kättesaadavad.

Lisaks võib piiratud domeenide kasv põhjustada likviidsuse fragmenteerumist, kui ökosüsteem liiga teravalt jaguneb avatud ja juurdepääsuga turudeks.

XRP Ledgeril toimunud Token Escrow võib tõsta uut XRP-nõudlust, kuid seda juhul, kui see adopteerimishind murdub esimesena – CryptoSlate.