Millised sektorid näitasid parimat tulemust kevadpüha ajal? BTC ja A-aktsiate andmete ülevaade 2011. aasta kevadpühade perioodil.

Autor: Shouyi, Amelia I Biteye Content Team

Uusaasta eelõhtul kujunes turu pilt äärmiselt vastuoluliseks: ühelt poolt olid A-aktsiate turud turgutatud pühade-eelsest meeleolust ja sagedastest poliitilistest stiimulitest; teisalt aga jäi krüptoturg kõrge taseme kõikumisse ning rikkus isegi „ajaloo raudse reegli”.

Erinevad naljad ja arutelud küsimuses „kas müüa krüptovaluutat ja osta aktsiaid?” levivad laialdaselt. Kui silmitseda kahte radikaalselt erineva iseloomuga turgu, siis kuidas peaks investor valima? Kuna oleme Hiina uusaasta ajal, analüüsib Biteye teie jaoks praegust investeerimisloogikat viimaste andmete põhjal.

I. Põhijäreldus: kevadpühade tururalli ei ole „kahepoolne” võistlus

Enne andmete uurimist tuleb selgitada üks põhimõte: nii BTC-l kui ka A-aktsiatel on oma iseseisev „kevadpühade efekt”, kuid nende tootlust lihtsalt kõrvuti võrrelda pole teaduslikult korrektne.

Andmed 14. veebruarini 2026 UTC (põhinedes CoinGecko BTC päevasele OHLC-andmele ja Šanghai Aktsiabörsi teadetele)

Statistiline kriteerium: kasutatakse viimase kaubanduspäeva lõpphindat enne kevadpühi ja esimese kaubanduspäeva lõpphindat pärast pühi (umbes 7–8 kalendripäeva, välja arvatud nädalavahetuste sulgemised), et tagada A-aktsiate ja BTC ajaaknade täielik kooskõla.

Põhijäreldused:

• Kevadpühade efekt BTC-s: enne 2025. aastat säilitas BTC Hiina uusaasta ajal positiivset tootlust järjest 10 aastat (2015–2024), kuid 2025. aastal murdis see „raudne reegel” esmakordselt (langus -2,3%) ning nõrkus võib 2026. aastal jätkuda. See viitab BTC hinnakujunduse võimu muutusele Hiina kapitali tsüklitest globaalsete makrovarjundite suunas.
• Poliitilised stiimulid A-aktsiates: A-aktsiate turu käekäiku kevadpühade ajal mõjutas peamiselt likviidsuse leevendamine enne pühi ning poliitilised ootused pärast pühi. 2026. aasta jaanuaris nägi STAR Market 50 indeks maksimaalset kuukasvu 15,81%, mis näitas tüüpilisi „kevadist rallit”.

Õppides ajaloost, saame mõista dinastiatega seotud tõusu ja langust.

11-aastaste ajalooliste andmete võrdlusest saame avastada mustreid nende arengus.

II. BTC „raudne seadus” kukkus läbi

Krüptovaluutaturg on pikka aega näinud kevadpühade ajal „punase ümbriku rallit”. See ralli on kestnud 10 järjestikust aastat 7-päevases „väikeses tsüklis” enne ja pärast kevadpühi (nt 14. veebruarist 20. veebruarini 2026), kunagi kõhklemata.

Tagasi vaadates sellele „kuldsele kümnendile” kasvust, tõusis kasv 2015. aastal kerge +0,8% juurest ligi +20%ni 2018. ja 2024. aastal. See ei ole väike „boonus”; seda võib kirjeldada kui „aastalõpu boonust” krüptoinvestoritele.

Kuid kapitaliturg on võimeline karistama igasugust vastuhäält.

2025. aastal murdus see „raudne reegel” esmakordselt, kui BTC langes kevadpühade ajal 101 332 dollarilt 98 997 dollarile, langus -2,3%; 2026. aastal näib see needus jätkuvat ja süvenevat. 15. jaanuarist 15. veebruarini kestnud 31 päeva jooksul koges BTC jõulist shakeout’i. Hinnad langesid 97 193 dollari kõrgpunktist madalaimale tasemele 60 000 dollarini. Kuigi Vabalõunapäeva öösel taastus hind umbes 70 000 dollarini, ulatus selle vahemiku maksimaalne langus ikkagi 38,27% [1].

Mida see tähendab? Finantsturgudel loetakse enam kui 20% langust tavaliselt „tehnilise karuturu” alguseks, samas kui ligi 40% langust peetakse sügavaks korrektsiooniks või krüptokrahiks.

On-chain andmete kohaselt on praegune MVRV (turuväärtus realiseeritud väärtuse suhtes) langenud 1,25-le ja NUPL (ebarealisatsioonide kasu ja kahju suhe) on langenud 0,20-le [2]. Nende kahe näitaja madalad tasemed viitavad, et viimase kuu langus on välja puhastanud suure hulga võltsitud positsioone ning turg on tüüpilises delevereerimise ja riskikartlikkuse faasis, mitte meeletu buumi perioodil.

„Punase ümbriku” (Hiina uusaasta) turutrendi nurjunud olemus peegeldab fundamentaalset muutust BTC hinnakujunduse võimus. See on liikunud tsüklilisest, Hiina kapitali domineerimisest Bitcoin ETF-de nagu BlackRock ja Fidelity poolt juhitavate globaalsete makrovarjundite poole. Selle hinnaliikumised on üha rohkem korrelatsioonis USA aktsiatega ja dollari likviidsusega, muutes traditsioonilised Lunar New Year'i põhised hooajalised mudelid ebaefektiivseks.

Tundub, et strateegia lihtsalt kalendritele tuginedes münte osta vajab tõesti muutmist.

III. Poliitilised stiimulid A-aktsiates

Paljud usuvad, et krüptovaluutaturg on praegu karuturu faasis, samas kui globaalsed aktsiaturud on tõusuteel – isegi A-aktsiate turu toetab poliitiline stimulatsioon ja Ethereum. Ühendades seda RMB kursi tugevnemisega, tundub „krüptovaluutast taganemine ja aktsiatesse investeerimine” tark otsus. Võrdleme neid kahte perspektiivi kolmest dimensioonist:

Esiteks tootlus ja volatiilsus. A-aktsiad on tüüpiline poliitikaga juhitav turg. Tugeva fiskaalse stimulatsiooni tingimustes registreerisid A-aktsiate sektoriindeksid jaanuaris märkimisväärseid tõuse, kusjuures STAR Market 50 indeks näitas maksimaalset kuukasvu 15,81% [3]. Kauplemiskäive suurenes märkimisväärselt ning üldine turg näitas „stabiilset indeksi tõusu ja laialdast aktsiate tõusu” muster. BTC, teisalt, sõltub tugevalt globaalsest likviidsusest. Kuigi see tegi kevadpühade ajal halvasti, on BTC endiselt poolitamise järel konsolideerimise faasis. Selle alusloogika peitub dollari voos, mitte kodumaistes poliitikates.

Teiseks pikaajaline liitintress. 2016. kuni 2025. aasta kümneaastase andmete võrdluse põhjal on Bitcoini keskmine aastane liitintress umbes 70,16%; samas kui A-aktsiate puhul, võttes CSI 300 referentsiks, on keskmine aastane liitintress umbes 2,93% [4]. A-aktsiad võidavad lühiajaliselt poliitiliste impulsside tõttu, samas kui BTC võidab pikaajaliselt liitintressi ja globaalse likviidsuse preemiumi tõttu.

Kolmandaks valuutakursi faktor. See on praegu kõige olulisem muutuja. 13. veebruaril 2026, kui keskpank lubas RMB enne kevadpühi ületada 6,90 piiri, saavutas RMB kurss USA dollari suhtes ligi kolme aasta uue kõrgeima taseme [5]. See tähendab, et USA dollari varude (nagu BTC/USDT) hoidmine toob automaatselt kaasa valuutakursi kaotusi, kui neid RMB-sse konverteeritakse. Nagu Sina Finance rõhutas, on selle RMB tõusu põhiline mootor „ettevõtete keskendunud valuutakontode likvideerimine enne kevadpühi”. See ei tähenda mitte ainult valuutakursi kaotusi, vaid paljastab ka rahavoogu: reaalsed ettevõtted müüvad oma USA dollari positsioone (sh mõned off-exchange USDT fondid), et rahuldada RMB maksetarbeid kevadpühade ajal. See likviidsuse „ärajuhtimise efekt” seab USA dollari varud loomulikku surve alla; samas kui RMB varude (A-aktsiate) hoidmine saab nii varade väärtuse kui ka valuutakursi tõusu kahekordset tuge. See pakub tõepoolest tugevat loogilist toetust „lühiajalisele ümberpaigutamisele A-aktsiatesse”.

Vanarahvas ütleb: „Need, kes mõistavad aega, on targad.” Tundub, et on tõesti aeg krüptovaluutast A-aktsiatesse üle minna?

IV. Korrelatsioonimüüt: A-aktsiad ja krüptovaluutad esindavad kahte erinevat rahastamise loogikat.

Kui mõned veel krüptovaluutaturul püsivad, kas on võimalik oma usku säilitada „kiikuvate efektide” kaudu? Ehk kas A-aktsiate turg just praegu tõmbab raha krüptovaluutaturult ja kui A-aktsiate turg langeb, kas raha voolab tagasi krüptovaluutaturule?

Sellist asja ei ole.

Esiteks on nende vahel nõrk korrelatsioon. A-aktsiaid mõjutab Hiina Rahvapanga rahapoliitika, samas kui BTC-d mõjutavad Föderaalreservi intressimäärad. Kuigi nende vastavad kapitalipangad osaliselt kattuvad (Hiina investorite seas), on nad makrotasandil kaks iseseisvat süsteemi.

Teiseks on nende vahel teatud „äärmuslik koossuundumine”. Äärmuslike riskide korral kõiguvad nad sageli samas suunas. Näiteks 6. veebruaril 2026 nägi turg tüüpilist „kolmekordset šokki” – USA aktsiad, kuld ja Bitcoin langesid samaaegselt. See lükkas täielikult ümber lihtsa „pöördkorrelatsiooni” loogika.

Seetõttu on raske oodata, et A-aktsiate krüptovaluutaturgu päästaks, ja ei tohiks lihtsalt A-aktsiate korrektsiooni tõttu oma Bitcoin-positsioone järjest suurendada. Negatiivne korrelatsioon eksisteerib vaid ühel kindlal juhul: kui kodumaised fondid tegelevad turuüleselt allokeerimisega hedgering-eesmärgil. Kuid see on kapitalikontrollidega piiratud ja tõenäoliselt ei saavuta olulist skaleerimise efekti.

Järeldus: lapsed teevad valikuid, täiskasvanud tahavad kõike.

Tuleb tagasi algsele küsimusele: Kas ma peaksin Hiina uusaasta ajal investeerima aktsiatesse või krüptovaluutadesse?

Vastus ei tohiks olla „kas või” panus, vaid pigem strateegiate kombinatsioon Merrill Lynch Investment Clock kontseptsiooni põhjal.

Tuleb arvestada nii kodumaist kui ka rahvusvahelist olukorda. Kodumaal on taastumise ootused tugevad ja A-aktsiate beta-tootlus on atraktiivne, mistõttu tasub fondid paigutada, et poliitilisi dividendid kätte saada; rahvusvaheliselt püsivad inflatsiooniootused, likviidsuse infleksioonipunkt pole veel saabunud ning BTC, kui „digitaalne kuld”, on endiselt fiat-valuutade devalveerimise vastu võitlemise põhivahend.

Biteye soovitab: võtta kasutusele „duubelrulli strateegia”.

Selle asemel, et pidevalt kahte turgu vahetada, kanda kõrgeid tehingutasusid ja kannatada psühholoogilist stressi, mis tuleneb võimalikust võimalusest ilma jäämisest, on parem luua stabiilne portfell:

1. Duubelrulli üks ots (kindel rünnak): aktiivselt paigutada A-aktsiate ETF-idesse või kvaliteetsetesse sinikottide aktsiatesse. Kasutage RMB tõusu ja poliitilist toetust selle ralli täielikuks ärakasutamiseks, kuid olge samas keskpanga signaalide ees ettevaatlik, et vältida üleilmumist ja mitte pimepeale kõrgeid hinnatasemeid jälitada.

2. Duubelrulli teine ots (suure tõenäosusega kaitse): hoida oma põhilisi BTC-positsioone. Vaatamata märkimisväärsele lühiajalisele volatiilsusele (näiteks 38% langus), on poolitamistsüklite ajaloo järgi täielik likvideerimine võib tähendada, et kaotate igaveseks oma odava hinnaga positsioonid.

2026. aasta kevadpühad võivad olla viimaste aastate kõige „diskreetsemad”. RMB tugev taaselustamine vastab krüptoturu lühiajalisele talvele. Kuid pidage meeles, et tsüklid võivad hilineda, kuid nad ei kao. Aktsiakaubandus nõuab „tuulelippu” (poliitikat) jälgimist, samas kui krüptovaluutakaubandus nõuab „tsüklitabeli” (poolitamist ja likviidsust) jälgimist. Selles volatiilses turus hoia oma kaarte, olgu see punased A-aktsiad või oranž Bitcoin; ellujäämine on võidu võtmise võti, ja see on küps investori „uusaasta suhtumine”.