Relatiivväärtusstrateegiad võidavad suunatud panustega krüptoturul volatiilsuse keskel
Krüpto turu viimane turbulents on muutnud professionaalset positsioneerimist pigem turuneutraalsete ja relatiivväärtuslike struktuuride poole, mitte aga otseseid pikki või lühikesi panuseid. Deribit Insightsi andmetel on hinnakäitumist üha enam mõjutanud globaalne makrostress, mis on soodustanud võlakirjade vähendamist ja madalamale suunduvate kaitsevahendite kasutamist, selle asemel et keskenduda puhtalt suunatud riskidele (https://insights.deribit.com/industry/crypto-options-at-a-crossroads-macro-stress-heavy-tape-and-relative-vol-opportunities/).
Optsioonide voog on seda muutust peegeldanud. CoinDesk-i teatel moodustasid mittesuunatud formaadid nagu straddle’id ja strangles üle 20% BTC blokeeritud optsioonide tegevusest 2025. aasta lõpus, mis näitab nõudlust volatiilsusel põhinevate tehingute järele, mis ei sõltu hinnasuuna õigest määratlemisest (https://www.coindesk.com/markets/2025/11/13/how-are-bitcoin-and-xrp-traders-positioning-themselves-in-a-choppy-market-environment/).
Institutsionaalne kasutamine liigub samuti suunatud panuste asemel pigem hedgesedeks positsioonideks. CoinLaw teatas, et Intesa Sanpaolo avaldas ligi 100 miljoni dollari eest Bitcoini ETF-de hoidmist koos strateegia hedgesega – kombinatsioon, mis viitab huvi krüptovaluutade juurdepääsu vastu koos selgete riskikontrollidega (https://coinlaw.io/intesa-sanpaolo-100m-bitcoin-etf-holdings/).
Mis on turuneutraalsed strateegiad ja miks need praegu olulised on
Digitaalsete varade turuneutraalsed strateegiad püüavad eemaldada laialdase turu beta ja saada tootlust seostest, carry-sts ja volatiilsusdinamiikast. Selle asemel et teenida kasumi hinnakasvust või langusest, keskenduvad nad seotud instrumentide, näiteks spot-, futuur- või optsioonide vahelistele valehindamistele või tihedalt korrelatsioonis olevate tokenite vahelistele hinnaerinevustele.
Seda lähenemist on muutunud veelgi olulisemaks, kuna makroootus ja tsüklilised kõikumised muudavad suunatud positsioneerimise keerulisemaks ning raskemaks hedge’ida. Krüptoturgude ajalooline tsüklianalüüs näitab korduvaid buumi–languse faase, ja selles kontekstis on juhid rõhutanud allajäämiste vähendamist ning riskikohandatud tootluste parandamist neutraalse positsioneerimise abil.
Tööstuses tegutsevad praktikud on rõhutanud, et lisaks lihtsalt Bitcoini või Ethereumi hoidmisele on nüüd saadaval palju rohkem tööriistu. „Mitte kõik neist ei pruugi püsida, kuid need pakuvad rohkelt võimalusi, mis ulatuvad kaugemale lihtsast ostu–HODL-ist …“ ütles Scott Army, Galaxy Fund Managementi Galaxy Vision Hill CIO, rõhutades arbitraaži, basis- ja optsioonistruktuuride rolli volatiilsuse juhtimisel (https://sponsored.bloomberg.com/article/galaxy-fund-management/How-Institutional-Investors-Can-Take-Advantage-of-Crypto-Volatility).
Põhilised relatiivväärtuslikud võtted: basis, arbitraaž ja finantseerimisspreed
Basis-tehingud maksimeerivad hinnaerinevust spot- ja futuuride vahel. Positiivses basis-situatsioonis võib büroo osta spot’i ja müüa futuure, et lukustada erinevus; negatiivses basis-situatsioonis saab struktuuri pöörata. Eesmärk on saavutada konvergents lõppemise hetkel, kontrollides samal ajal turu suunariski offsetting-kaupadega.
Arbitraaž ja finantseerimisspreed laiendavad seda loogikat mitmesse platvormi ja instrumenti. Näiteks võivad juhid püüda saada korduvaid finantseerimismakse perpetual swap’ide ja spot’i või dateeritud futuuride positsioonide vahel või siduda optsioonid futuuridega, et isoleerida impliseeritud volatiilsuse valehindamisi. Need võtted tuginevad distsiplineeritud tagatise haldamisele, järjepidevale täitmisele ja arusaamale, kuidas likviidsus, tasud ja laenukulud mõjutavad netotulu.
Selle kirjutamise ajal peegeldavad turutingimused kõrgeid, kuid ohjamisväärseid kõikumisi – Bitcoin on ligi 66 461 dollarit ja 14-päevane RSI umbes 35,8, samal ajal kui kuukondlik volatiilsus on ligi 12%. Sellistes keskkondades võivad spread’idele, carry-le ja optikaalsusele keskenduvad neutraalsed struktuurid aidata vähendada allapoole suunduvat osalemist, jättes samas ruumi dislokatsioonide moneteerimiseks, kui need püsivad.
| Disclaimer: Antud artiklis esitatud teave on mõeldud ainult informatiivseteks eesmärkideks ja ei sisalda finants-, investeeringute-, juriidilist või kauplemisnõuandeid. Krüptovaluutaturud on äärmiselt volatiilsed ja sisaldavad riske. Lugejad peaksid enne igasuguste investeerimisotsuste langetamist ise uurima ja konsulteerima kvalifitseeritud spetsialistiga. Väljaandja ei vastuta mistahes kaotuste eest, mis tulenevad siin toodud teabe usaldamisest. |
