Viis aastat ostu: Bitcoin kaupleb nüüd allpool Saylori omahinnast

Bitcoin kaupleb alla 76 000 dollari suuruse kulubaasi, kuid plokiahela andmed ei näita märkimisväärset müügisurvet.

Bitcoin on langenud ühe oma suurima korporatiivse omaniku keskmise ostuhinna alla. Pärast enam kui viie aasta kestnud järjepidevat akumuleerimist on Michael Saylori kogu positsioon nüüd miinuses. Turureaktsioon on keskendunud realiseerimata kahju suurusele. Kuid laiemad andmed viitavad sellele, et praegused tingimused jäävad endiselt Bitcoin’i tavapärase volatiilsusvahemiku piiresse.

Saylori Bitcoin’i positsioon miinuses, samal ajal kui tuletisriskid kasvavad

Arkhami teadete kohaselt on Michael Saylori strateegia alates 2020. aasta keskpaigast ostnud ligi 54,52 miljardi dollari eest Bitcoini. Selle investeeringu keskmine ostuhind on umbes 76 027 dollarit mündi kohta. 

Kuna Bitcoin kaupleb praegu ligi 12,4% allpool seda tasemel, hinnatakse tema realiseerimata kahju umbes 6,7 miljardile dollarile. Kuigi dollarikogus võib tunduda suur, on protsentuaalne langus Bitcoin’i ajalooliste standardite järgi siiski suhteliselt väike.

Börsidel avatud intress on endiselt lähedal oma ajaloolise vahemiku ülemisele piirile, isegi pärast hiljutist hinnalangust. Hinnaralli käigus $100 000 juurde kasvas avatud intress kiiresti. Kuid kui spot-hind tagasi tõmbus, ei alanud tuletispositsioonid sama kiiresti.

Pildiallikas: CoinGlass

Selle tulemusena on turul endiselt paljud positsioonid avatud, mis omakorda panustab hinnakõikumistesse. Eeldades, et OG-münt Bitcoin taastab tugevalt $76 000 taseme, võivad lühikesed müüjad olla sunnitud positsioonid sulgema. Ja see järsk tõus võib hinnad veelgi kergitada. 

Teisalt, kui olulised toetus­tasemed murduvad, võivad pikad positsioonid likvideerida. Sellisel juhul võib müügisurve suureneda. 

Praegune turustruktuur näitab, et võlakandevõime vähendamine pole veel lõppenud. Varasematel keskmise tsükli pullbackidel on avatud intress tavaliselt järsemalt langenud. Siiski puudub selline reseteerumine. Seetõttu on paljud võlakandevõimega positsioonid endiselt aktiivsed, mis tähendab, et hinnakõikumised võivad lühiajaliselt jääda tugevaks.

Plokiahela andmed ei näita sundmüüki, kuna BTC pullback jääb tsükli normidesse

Saylori varade portfelliga seotud rahakottide klastrid näitavad tugevaid siseseid sidemeid. Suured ühendatud aadressid viitavad tsentraliseeritud kontrollile ja külmaveo eraldamisele. 

Lisaks paistavad väljaviimised olevat sisemised liikumised või turvareguleerimised. Seni pole selgeid märke fondide liikumisest börsi rahakottidesse. Ja seetõttu on sundmüügi oht endiselt madal. 

Bitcoin on laiemate bullmarkettide ajal sageli kogenud 20–40% langusi. Täielikel bearmarkettidel on hinnad kukkunud 70% või rohkem. Võrreldes neid liikumisi, tundub 12,4% langus viie aasta keskmisest kulubaasist suhteliselt väike.

Samal ajal sobib praegune tagasilöök hiljutistelt tipptasemetelt endiselt normaalsete keskmise tsükli vahemike sisse. Veelgi enam – hinnakäitumine ei näe välja nagu varasemad suured murdumised. Selle asemel viitavad volatiilsusandmed pigem konsolideerumisele kui paanilisele müügile.

MVRV-suhe, mis võrdleb turuväärtust realiseeritud väärtusega, on langenud varasematest kõrgetest tasemetest. Näitaja on lähemale neutraalsele tasemele, mis viitab normaalsele reseteerumisele.

Pildiallikas: CryptoQuant

Samal ajal näitavad Coinglassi andmed, et pikaajaliste omanike hulk on endiselt lähedal tsükli maksimumitele. Kui kogenud omanikud suurendavad oma varude hulka, näitab see tavaliselt kindlustunnet. Varasematel tsüklitel on selle näitaja järsud langused eelnenud suurte tippudele.

Siiski ei näita praegused andmed laialdast müüki pikaajalistelt omanikelt. Eelnevate tipptasemete suurt likvideerimist pole ilmnenud. Arvestades seda, näeb praegune käitumine pigem nõudluse aeglustumist kui täielikku turult lahkumist.

Saylori Bitcoin’i positsioon seisab paberikahjuga, kui turg katsetab olulisi tasemeid

Jaekaubandusinvestorid keskenduvad sageli peamiselt dollarikoguse kahjule, samas kui institutsionaalsed investorid annavad rohkem rõhku pikaajalisele ajaperioodile ja turu tavapärasele volatiilsusele. Sellest vaatenurgast on viis ja pool aastat järjepidevat ostmist hõlmanud mitmeid bull- ja bear-tsükleid, mis muudab lühiajaliste kahjude tõlgendamist.

Bitcoin liigub laiemate tõusutrendide ajal sageli 20–30%. Seetõttu ei tähenda 12%-line vahe keskmisest kulubaasist automaatselt, et strateegia on ebaõnnestunud. Hoidmine on stabiilne ning positsiooni taga olev kapital näib orienteeritud pikale perioodile, mitte lühiajalisele kauplemisele.

Turu suund sõltub nüüd kolmest olulisest faktorist. Avatud intressi selge langus võib vähendada müügisurvet ja rahustada volatiilsust. Tugev liikumine üle $76 000 võib lühiajalise momentumi kõrgemale tõsta. Teisalt võib oluliste toetus­tasemete allimurdmine käivitada täiendavaid likvideerimisi ja suurendada allapoole survest.

Ametlik postitus “Viis aastat ostmist: Bitcoin kaupleb nüüd Saylori kulubaasi all” ilmus esmakordselt Live Bitcoin News’is.