Stablecoinide varu on krüptoraha M2; selle vähenemine tõmbab Bitcoinil likviidsust koomale
Teatavasti The Coin Republic teatas, et analüütikud märkasid, kuidas stabiliseeritud valuutade varudest voolas välja ligi 2,24 miljardit dollarit vaid kümne päevaga, samal ajal kui BTC hind kukkus umbes 95 000 dollarilt 88 500 dollarile. See näitab selgelt, kuidas need tokenid toimivad krüptoturu struktuuris kui kasutatavad dollarid. Episood rõhutab, et stabiliseeritud valuutade varud moodustavad omamoodi M2‑sarnase reservi, mis muutub vastavalt emiteerimisele ja tagasiostule, nii et see võib nii suurendada kui ka vähendada likviidsust, mis toetab Bitcoin’i orderiraamatuid.
Aastate jooksul on olulised ka makroemissioonide dünaamika. Blockonomi andmetel on viimase nelja aasta jooksul USA valitsuse võlakirjade emiteerimisel olnud umbes +0,80 korrelatsioon Bitcoin’i hinnaga, samas kui traditsiooniline M2 on dekupleerinud. See tähendab, et kui rohkem dollareid suunatakse võlakirjadesse, siis jääb stabiliseeritud valuutadeks saada olevaid rahasid krüptoturu toetamiseks vähem.
Miks see praegu oluline: õhemad orderiraamatud, laiemad spreadid, teravamad Bitcoin’i liikumised
Kui stabiliseeritud valuutade varud peatuvad või isegi vähenema hakkavad, on turukorraldajatel vähem dollaripõhist inventari riskide hoidmiseks, orderiraamatud õhenevad ning ostu–müügi spreadid laienevad; stressi tingimustes suureneb libisemine ja liikumised muutuvad teravamaks. CryptoNews.net andmetel on suured stabiliseeritud valuutad viimasel ajal näinud neto tagasiostusid või uute emissioonide olulist aeglustumist – profiil, mis sobib hästi kitsamate kauplemistingimustega.
Toimetajad on selle seose lihtsaks ja arusaadavaks põhjendanud, et enne hiljutiste varude muutuste esitamist ei segataks fiat M2-d krüptoturu sisemiste likviidsusradadega.
CryptoSlate reporter Andjela Radmilac ütles: „Stabiliseeritud valuutade varud… on krüptoraha sisemine M2‑rakendus… Kuna varud nüüd langevad, ei ole küsimus enam selles, kas Bitcoin tõuseb või langeb, vaid kui äge see teekond tõenäoliselt on?“
Riskide jälgimist saab lihtsustada kolme näitaja abil: USDT, USDC, DAI, FDUSD ja USDP stabiliseeritud valuutade kogukapitalisatsioon; neto USA T‑billide emiteerimine, tuginedes USA Rahandusministeeriumi andmetele; ning Spot Bitcoin ETF netovood. LiveBitcoinNews andmetel on Bitcoin viimastel aastatel järginud T‑billide emiteerimise muutusi tihedamini kui M2‑d või Föderaalreservi bilansi muutusi, mis viitab, et see makroinput peaks olema mitte ainult põhjal, vaid ka kettaga seotud stabiliseeritud valuutade näitajate kõrval.
Selle kirjutamise hetkel on turuandmed paigutamas Bitcoini umbes 68 220 dollarile BTC kohta – neutraalne hetkepilt konteksti loomiseks, mis võib erineda sõltuvalt platvormist ja andmevoogude latentsusest.
Määratlege krüptoraha sisemine M2 ja stabiliseeritud valuutade mehhanismid
Traditsioonilises finantsmaailmas hõlmab M2 sularaha, arvelduskontodeid, hoiukontosid ja muid lähedasi rahainstrumente. Krüptomaailmas on selle analoogiks dollariga siduvate stabiliseeritud valuutade ringluses olev varu, mida kasutatakse tehingute tasumiseks, tagatiste postimiseks ja likviidsuse juhtimiseks börsides ja ahelates; emiteerijateks on näiteks Circle (USDC) koos teiste suurte tokenitega, nagu USDT.
Varud suurenevad, kui emiteerimine ületab tagasiostusid, ja kahaneda, kui tagasiostud domineerivad; viimased neto tagasiostude märkused tähendavad, et vähem üksusi on saadaval võimenduse, inventuuride ja settlement’i toetamiseks. Bitcoin’i transpordi protsess toimub mitmel kanalil: turukorraldajate balansside vähenemine, laiemad spreadid ja kiiremad likvideerimiskaskaadid, kui puhverid on õhukesed, samas kui kõrgemad lühiajalised tootlikud ja intensiivsem võlakirjade emiteerimine võivad mõnedes režiimides suunata dollarid stabiliseeritud valuutade loomiselt hoopis riigikassadesse; tõendid selle seose kohta on pigem korrelatiivsed kui põhjuslikud, ja kettaga seotud varusid tuleks lugeda koos börsibalansside, kiiruse, regulatiivsete arengute ja makroshokkidega.
| Vastutusest loobumine: Antud artiklis esitatud teave on mõeldud ainult informatiivseteks eesmärkideks ja ei kuulu finantss-, investeeringute-, õigus- ega kauplemisnõustamise alla. Krüptovaluutade turud on väga volatiilsed ja kaasnevad riskidega. Lugejad peaksid enne igasuguste investeerimisotsuste tegemist ise uurima ja konsulteerima kvalifitseeritud spetsialistiga. Väljaanne ei vastuta mistahes kaotuste eest, mis tulenevad siin toodud teabe usaldamisest. |
