Lighter: Kuidas stiimulite ammendumine vähendas LIT-i domineerivat osa 8,1%-le

Lighteri [LIT] domineerimine DeFi perpetuaalses ulatus 2025. aasta detsembri keskel ligi 60%ni, mis peegeldab tugevat pärastlansseerimise hoogu. See hüpe järgnes airdoppi toetavale tegevuspuhkusele ja agressiivsetele likviidsussoodustustele.

Kuid kui soodustused normaliseerusid, lõppes osalemine jahedamaks ning mahud taandusid järsku. 2026. aasta jaanuariks süvenes sektori üldine kokkuhoidlus, samal ajal kui päevane perpide maht langes umbes 15–20 miljardi dollarini, mis on aastaga ligikaudu 30% väiksem.

Kui Lighteri osakaal vähenes, võitis Hyperliquid [HYPE] tagasi oma positsiooni, tõustes tagasi 40–50% kontrolli juurde. See rotatsioon muutis konkurentsiline dünaamikat, samal ajal kui Paradex ja DYDX haarasid volatiilsuse piikides lisavoolu.

Kuigi Lighter taastus veebruari alguses lühiajaliselt, langes tema osakaal uuesti 25% juurde, mis vihjab spekulatiivse hoogu hääbumisele.

Sellegipoolest säilitab Lighter struktuurilist sügavust Bitcoin [BTC] ja Ethereum [ETH] lepingutes, hoides üle 50% avatud intressist olulistel paaridel.

Nii et kuigi pealkirja mahud nõrgenesid, püsib selle põhiline likviidsusbaas vastupidavana karmistuvate makrotingimuste ja soodustusjuhtimise kaotatud kauplemise tingimuste keskel.

Hyperliquidi tõus Lighteri likviidsuse väljavoolu käigus

Lighter haaras 2025. aasta lõpus ligi 60% turuosast tänu nulltasudele ja eelseisvale airdopile, mis koondas voolu ühte platvormi. See stakki soodustusi meelitas lühiajalisi kauplejaid, mistõttu suurenesid mahud, kui võimenduse huvi laienes.

2025. aasta lõppedes küündis sektori käive 7,9 triljoni dollarini ning Lighter asendas lühiajaliselt Hyperliquidi päevases tegevuses. Siis pöördus katalüsaator. LIT-i airdop 30. detsembril muutis „kaubelda punktide eest“-nõudmised „müüa ja lahkuda“-käitumiseks.

Kui LIT jaanuari keskpaigaks 45% langes, lõpetasid tootlikkusest juhitud rahakotid oma positsioonide sulgemise, mis vähendas korduvaid mahusid ja õhutas kleepuvat osalemist. Kui see rühm lahkus, surus Lighteri osakaal 25% juurde ning hiljem, veebruari keskpaigaks, langes see umbes 8,1%ni, kui edetabelid uuesti ümber korraldati.

Samas kasvas turg kiiremini, kui Lighter suutis voolu hoida. Päevased perpide mahud kahekordistusid kuue kuuga 14 triljoni dollarini, nii et igasugune aeglustumine tõlgendus kiirena osakaalu lahjendusena.

Hyperliquid absorbeeris migratsiooni 23,4% turuosaga ja 70% avatud intressiga, samas kui Aster ja EdgeX sõidutasid lisavoolu läbi latentsuse, allahindluste ja uute soodustuste.

Liikuvad likviidsusvood olid juba nõrgenenud, kui suured tokenite liikumised hakkasid ilmnema. Pärast airdopi langesid mahud ja turuosad kukkusid 60%-lt üheksa protsendini. Selle languse käigus liikus fookus börsikonkurentsilt tokenite positsioneerimisele.

Seda muutust sai veel selgemalt näha, kui Troni asutaja Justin Sun saatis ligi 10 miljonit LIT-i börsi hot-walletidesse. Arkhami andmete kohaselt saadeti ühest marsruudist 7,212 miljonit LIT-i, millele järgnes teine 5-miljoniline sissemakse teisel deposiiditeel.

Sama ajal lisasid teised rahakotid samasse infrastruktuuri 1–2 miljonit LIT-i. See klasterdumine vihjas valmisolekule kiireks tegutsemiseks, kui volatiilsus suureneb. Kui vahendid jõudsid hot-walletidesse, vähendas see läbipaistvust ja suurendas müügipoolset optimaalsust, mis rõhutas sentimenti.

Samas ehitati Wintermute’i poolt LIT-i inventuuri, mis tugevdas ootusi suuremale aktiivsusele. Vastupidi, HTX suunaski 6,5 miljonit LIT-i zkLighteri infrastruktuuri, vihjates ökosüsteemi toetamisele, mitte vahetult müügile.

Kokku võttes peegeldab Suni positsioneerimine strateegilist paindlikkust, toetades Lighteri taastumisnarraati, kuid säilitades samal ajal teostamise valmisolekut, kui turutingimused halvenevad.

Lõplik kokkuvõte

• Soodustuste ammendumine ja post-airdrop väljumised tühjendasid Lighteri spekulatiivset voolu, võimaldades Hyperliquidil likviidsust absorbeerida ja struktuursete tuletisväärtpaberite juhtpositsiooni haarata.

• Vaala marsruudid ja turujooksjate inventuuri loomine vihjavad hedge’itud positsioneerimisele, tasakaalustades ökosüsteemi toetamist teostamise valmisolekuga Lighteri habras taastumisfaasis.