Bitcoin stabiliseerub, kui Atlanta Fedi inflatsiooninäitaja jääb 1,93% juurde.

Lõplikud USA-i aastased inflatsiooniootused: 3,4% veebruaris

Michigan Ülikooli tarbijaküsitluse kohaselt näitas lõplik ühe aasta inflatsiooniootus USA jaoks veebruaris 3,4%, mis oli oodatust madalam. See näitaja peegeldab majapidamiste arvamusi hinnamuutustest järgmise 12 kuu jooksul.

Küsitlus näitas ka, et aastase inflatsiooniootuse näitaja langes eelmise kuuga võrreldes 4,0%-lt 3,4%-le, mis on madalaim tase alates 2025. aasta jaanuarist. Tegemist on lühiajalise indikaatoriga, mille näitajad võivad kuust kuusse oluliselt muutuda.

Tarbijate ootused täiendavad New Yorgi Föderaalreservi Tarbijate Ootuste Küsitlust ning erinevad äriinstitutsioonide mõõtmistest, nagu Atlanta Föderaalreservi Äriinflatsiooniootused, pakkudes laiemat vaadet inflatsiooni psühholoogiale.

Miks 3,4% on Fedile ja turgudele oluline

Aastase inflatsiooniootuse madalam näitaja vähendab lähiajalisi inflatsiooniriske ja leevendab muresid deankoreerumise kohta. Föderaalreservi jaoks toetab see usku, et disinflatsioon edeneb, tingimusel, et hinnad ja tööturuandmed vastavad ootustele.

Atlanta Föderaalreservi andmetel näitasid ettevõtete hinnaplaanid veebruaris veelgi leebemat dünaamikat – 1,93%. Majapidamiste ja firmade ootuste lahknemine võib mõjutada palgaläbirääkimisi, hinnakujundusvõimet ja marginaale.

Metoodiliselt viitavad tarbijaküsitlused tavaliselt mediaanootust; äriküsitlused aga firmade ühikukulu kasvule. New Yorgi Föderaalreservi SCE jälgib ka kolme- ja viieaastaseid horisonte, et hinnata, kas ootused on endiselt ankreeritud.

Mis muutub nüüd: intressimäärad, USD, aktsiad, kuld, Bitcoin

Kui inflatsiooniootused püsivad kontrolli all, võivad selle aasta lõpus intressimäärade langetamise võimalused tugevneda, tõmmates esmakordseid tootlusi madalamale. Leebem intressimäärade teekond mõjutaks tavaliselt dollarit negatiivselt ja toetaks kestusega seotud aktsiaid.

Kulla puhul on madalamad reaaltootlused tavaliselt positiivsed, kuigi inflatsiooni jahenemine võib vähendada hedging-nõudlust. Bitcoinile võivad leebemad finantsolukorrad kompenseerida inflatsioonihedge’i narratiivide vähenemist.

Üleküllaste ja Euroopa Keskpanga lens: valuutad, aktsiad, toorained, krüptovaluutad

USA-lembemad ootused suhtlevad Euroopa tsükliga. Hinnang sõltub ka saabuvatest Saksamaa andmetest ja Euroopa Keskpanga riskijuhtimise suunast.

Bloombergi teatel: “Saksamaa järgnevate päevade andmed valgustavad, kas Euroopa suurim majandus on tõelise taaselustamise lävel või ikkagi takistatud…” See taust informeerib ECB kasvu–inflatsiooni kaalutlusi.

Kuidas ootused filterivad USD/JPY-sse, AUD/USD-sse ja S&P 500-sse

Leebemad USA ootused ja tootlused survestavad tavaliselt USD/JPY-d, kuna intresside diferentsialid vähenesid, samas kui AUD/USD võib kasu saada globaalse riskisentimenti paranemisest ja tooraine-betast.

S&P 500 jaoks soodustavad madalamad diskontomäärad ja vähenev inflatsioonivolatiilsus sageli pikema kestusega sektoreid. Kasumiguidance jääb siiski otsustavaks mootoriks.

Signaalid WTI toorõlile, kullale ja Bitcoinile

WTI on küsitluse ootustest rohkem sõltuv kasvu ja varustusriskist. Kui kasv stabiliseerub ja intressid langevad, vähenevad carry costs, toetades mõõdukalt varusid ja riskiinimesi.

Kulla impulss sõltub reaaltootlustest; stabiilsed või langenud reaaltootlused tõstavad hindu isegi leebemate inflatsiooniootuste tingimustes. Kirjutamise ajal oli Bitcoin umbes 67 373 USD, mis peegeldab kõrget volatiilsust.

KKK ühe aasta inflatsiooniootuste kohta

Kuidas erinevad tarbijate inflatsiooniootused (New Yorgi Föderaalreservi SCE) äriootustest (Atlanta Föderaalreservi BIE)?

SCE teatab tarbijate inflatsiooniootuste mediaani kõikides horisontides; BIE küsitleb firmade ühikukulu kasvu aasta jooksul. Erinevad valimite, küsimuste ja andmete kogumise meetodid toovad kaasa erinevusi.

Milliseid Saksamaa järgmisi indikaatoreid peaksin jälgima ja millist signaali annaksid need potentsiaalse rekoveratsiooni kohta?

Flash PMI-d, Ifo ärikliima, ZEW, tehase tellimused ja tööstustoodang. Laialdane paranemine vihjab tsüklilise stabiliseerumisele; nõrkus toetaks aga ettevaatlikku ECB suunda.