Autor: Tiramisu AI
HSBC on käivitanud hajutatud pearaamatu põhine kullaplatvormi, ja J.P. Morgan on Onyx’i võrgustiku kaudu võimaldanud krüptokullakangide piiriülest tagatisel põhinevat arveldust – sellega on traditsiooniliste finantsriikide algatatud alusvarade ümberkujundamine juba alanud. See trend leiab kõige otsesemat kinnitust kapitaliturul: Ondo Finance (SLVon) on saanud suuremahulisi investeeringuid Peter Thiel’i juhitavalt Founders Fundilt ja Coinbase Venturesilt; samas on PAXG teinud sügava koostöö PayPaliga ja Mastercardiga, viies traditsioonilise maksesüsteemi usalduse otse digitaalsetesse varadesse.
Selles artiklis kasutame hiljutist kulda ja hõbeda turukäitumist näidisena, et selgitada, miks institutsioonid üha enam eelistavad tokeniseeritud varasid.
2026. aasta veebruari alguses on maailma kulda ja hõbeda turg läbinud intensiivse stressitestingu. Pärast seda, kui jaanuari lõpus ulatus kuldees müügi hind 5600 dollarini, hakkasid Föderaalreservi fookuses olnud karmid poliitikad investoritele rõhku avaldama ning turg koges ränga bullish-kärbet. Eile (5. veebruar) oli kaasaegne kuld pärast eilset tõusu taas kõrge taseme lähedal, langenud praegu umbes 4980 dollari juurde, mis ei lubanud hoida 5000 dollari piiri kindlalt; hõbe jätkas samuti kõikuvaid liikumisi ja maksis praegu 86,5 dollarit.
Selline vertikaalne langus ja seejärel tõusmine on muutunud RWA-varade parimaks testimisplatsiks. See mitte ainult ei pane proovile investorite positsioonide vastupidavust, vaid toob ka ilmekalt esile: kuidas hiidude toetusel põhinev blockchaini põhine investeerimine suurendab kapitali kontrolli põhimõtteliselt, võimaldades professionaalsetel investoritel äärmuslikes olukordades kasutada traditsiooniliste füüsiliste varade eesotsas paremat reageerimiskiirust ja efektiivsust.
Klassikalises füüsilise või paberliku kulla kauplemises kaasneb hinnakorrektsiooniga sageli tugev likviidsuslõhe. Esiteks on kauplemise aega ja ruumi piiratud: füüsilise kulla tagasiostmine on sageli piiratud tööaegadega ja geograafiliste asukohtadega, isegi kulla ETF-id ei suuda nädalavahetustel või väljaspool kauplemisaegu reageerida sellistele makromajanduslikele uudistele nagu Kevin Warshi nominatsioon Föderaalreservi juhiks, mis käivitasid müügilaineid.
Teiseks on volatiilsusperioodidel eriti silmapaistev kahepoolne kulude amortisatsioon. Traditsioonilistes kanalites laieneb hinna langemisel tagasiostmise preemia ebavõrdsete suhetega, mistõttu investorid peavad lisaks raamatupidamislikele kaotustele ka maksma suuremaid realiseerimiskulusid. Lisaks piirab traditsiooniline finantssüsteemi T+n arveldussüsteem oluliselt raha kiiret ringlust varaklasside vahel. Võrreldes sellega pakub Web3-arkitektuur kulda ja hõbedat sisaldavate varade puhul 24/7 viivitusteta arveldust – see likviidsus on korrektsiooniperioodidel äärmiselt oluline riskikindlustusväärtus.
Uurides praegusi populaarseid RWA-projekte, saame nende alusarhitektuuri ja funktsionaalseid omadusi arvestades jagada blockchaini põhised väärismetallid kolme täiendava investeerimissuunda ning uurida nende eeliseid traditsiooniliste mudelitega võrreldes.
Selle kategooria põhilogikas on füüsilise kulla omandi väärtpaberistamine blockchaini tehnoloogia abil. Selle eelis seisneb esmalt väga madalates operatsioonikuludes ja varade paindlikkuses. Võrreldes füüsilise kulla ostu ja müügiga, mille puhul tavaliselt tuleb arvestada 3–5% suuruse füüsilise kulla lisatasuga ja kõrgete transport- ja hoiustuskuludega, vähendavad blockchaini põhised varad hõlpsasti hõõrumiskulusid.
Quantifitseeritud toetus: Comtech Goldi (CGO) näol on tegemist projekti, mis võimaldab investeerida alates 1 grammi (umbes 160 USD), samas kui institutsioonide standardne minimaalne sissepääsukünnis kulla hoidlates on tavaliselt 12,4 kilogrammi (standardsete kulla lingid). 2026. aasta jaanuari andmete kohaselt kasvas PAXG-i 24-tunnine kauplemismahu kuldihindade kõikumiste ajal kuni 1,2 miljardi USD-ni, mis tõestab institutsioonide tõelist vajadust kasutada blockchaini põhiseid varasid „sekunditega täiendavate positsioonide loomiseks“ äärmuslikes volatiilsusperioodides.
Auditipreemia: blockchaini põhine reserveerimise tõendamine (Proof of Reserve) muudab traditsioonilise finantssektori kvartaliintervallidega tehtavad kontrollid minutitega kestvaks loogiliseks kontrolliks. PAXG, kasutades Chainlinki oraklite poolt pakutud reaalajas reserveerimisandmeid, hoiab oma sekundaarsel turul vahetuskursi preemiat pikka aega ±0,1% piires, olles sellega palju parem kui füüsilise turu 2% suurune hinnakõikumine paanikaperioodidel.
Traditsiooniliste reguleeritud finantstooteid blockchaini põhiseks kuvamiseks loodud SLVon (Ondo Finance poolt käivitatud) demonstreerib turuületavate arbitraaži ja riskide hedge’imise dimensioone. Selle strateegiline väärtus seisneb traditsiooniliste väärtpaberite stabiilsuse integreerimises 24-tunnise krüptokauplemise loogikasse.
Quantifitseeritud toetus: 2026. aasta veebruari alguses, kui hõbe hind kukkus ootamatult USA aktsiaturgude sulgemise ajal, ulatus SLVoni vahetuskurss blockchainil 45% ulatuses kogu pakkumisest, samas kui traditsiooniliste iShares Silver Trusti (SLV) omanikud pidid passiivselt ootama USA aktsiaturgude avanemist.
Tõhususvõrdlus: traditsiooniliste ETF-de arveldusperiood on T+1 või T+2, samas kui Solana või Ethereumi põhise SLVoni puhul on võimaldatud viivitusteta arveldus. See tähendab, et pärast hõbeosakute müüki saab investor raha kohe investeerida DeFi protokollidesse, et haarata 15% või rohkem lühiajalisi volatiilsusvõimalusi – kapitali pöörlevus on traditsiooniliste vahendajakontodega võrreldes üle 50 korda suurem.
Selle kategooria lõpetab lõplikult väärismetallide nulltulu ajaloo, muutes need rahavoogude tootmisväärseteks tooraineteks. Korrektsiooniperioodidel muutub see positiivne tulu justkui puhver, mis kompenseerib valuutade hinnalangust.
Quantifitseeritud toetus: Kinesis Silveri (KAG) kasutatud tasude jaotusmudel pakkus 2025. aastal omanikele keskmiselt 1,8–3,2% aastaseid tootlusi (Yield), mis mitte ainult katvas kulla hoidmiskulusid, vaid võimaldas ka varade väärtust kasvatada.
Kapitali taaskasutamise määr: Matrixdocki (XAUm) andmed on veelgi silmapaistvamad. Praeguse kuldees müügi dramaatilise kõikumise ajal püsis XAUm-i tagatismäär (LTV) endiselt stabiilsel 85% tasemel. See tähendab, et omanikud saavad kulla positsioone müümata laenata stabiliseeritud valuutasid, et osaleda 10% või enam tootlusega likviidsuskaevandustes. Selline strateegia võimaldas varakombinatsiooni sisemise tootluse (IRR) hoida korrektsiooniperioodidel positiivsena, näidates RWA-varade koostöövõimet äärmuslikes turutingimustes.
2026. aasta alguse turukorrektsioon tõestab taas, et varade käsutamisõigus on sama oluline kui omandiõigus. Blockchaini põhiste varade tõeline väärtus seisneb selles, et nad pakuvad hinnalanguse ajal viivitusteta riskikindlustust, hinnakõikumiste ajal varade tootlikkust ja hinnatõusu ajal sujuvat kasumitõstmise kanalit.
Operatsioonide jaoks, kes püüavad luua professionaalseid turuanalüüsi lehti, on varade likviidsuse efektiivsuse rõhutamine, mitte lihtsalt hinnaprognooside tegemine, keskne loogika professionaalse barjääri loomiseks. Praegune hinnakorrektsioon pakub head võimalust vaadelda erinevate blockchaini põhiste metalliprojektide likviidsusvõimeid äärmuslikes stressitestides – see on oluline teave pikaajaliste ja stabiilsete varakomplektide loomiseks.


