Nii kaua kui Iraani sõja püsib, on Ameerika Ühendriikide riigilaenude tulumäärad – turu mõõde laenamiskulude kohta – tõusnud mitmekuuist kõrgtasemele, arvestades hilinenud FED-i intressimäära laskumist ja kõrgemaid inflatsiooni ootusi.
Küsimus on selles, millal riigilaenude turg, mis on aluseks globaalsele finantssektorile, hakkab põhjustama probleeme nii valitsusele kui ka majandusele, sunnides Trumpi administratsiooni üle mõtlema sõja jätkamist või kaaluma mehhanismi, millega piirata tulumäärasid.
ING andmetel saavutatakse see punkt siis, kui vähe teadaolev 10-aastase USA riigilaenu swap spread läheb üle 60 baaspunkti. Me pole veel selles punktis.
Garvey rõhutas, et kasvavad swap spreadid ei ole lihtsalt tajuprobleem; nad suurendavad Ameerika Ühendriikide valitsuse rahastamise peitmatut kulutaset, muutes oluliselt kallimaks juba suurte võlgadega „Onu Sam“ jaoks uute väärtpaberite väljastamist ja täiendavat laenamist. See võib levida kogu finantsüsteemi üle, pingutades krediiditingimusi ning tekitades riskiärahalduse tagasihoidlikkust nii aktsiate kui ka bitcoinis BTC$70,509.66.
„Kitsad swap spreadid on hea nägemus. Laiad swap spreadid on vastupidised,“ ütles ta.
Keskenduge 10-aastasele tulumäärale
Teised vaatlejad keskenduvad 10-aastasele riigilaenule, mis on standardmäär, mille kohaselt määratakse laenamiskulud kogu Ameerika Ühendriikide majanduses ning mis mõjutab nii majanduses kui ka finantsturgudel riski võtmist.
Alates Iraani sõja algusest veebruari lõpus on tulumäär tõusnud umbes 45 baaspunkti 4,37%-ni.
The Kobeissi Letteri kohaselt tähistab 4,5–4,6% vahemik kriitilist „piirjoont“. See on tase, mille juures president Trump taganes eelmisel aprillis oma ulatuslikkatest Vabaduspäeva tollimäärade rakendamisest.
„See vastab kiirele tõusule, mida nähti aprillis 2025 „Vabaduspäeval“. Kui 10-aastase laenu tulumäär tõusis üle 4,50%, hakkas president Trump esitama võimalikku tollimäärade pausitamist. Ja kui tulumäär läks üle 4,60%, rakendas ta ametlikult 90-päevast pausi vastastollimääradele 9. aprillil 2025,“ kirjutas kirja autor X-is.
Lihtsamalt öeldes võib väärtpaberiturul varsti saavutada punkti, kus Trumpi administratsioon tunneb survet sõja määrdumise leevendamiseks.
Täna teisipäeval pidas president Donald Trump ära rünnakud Iraani infrastruktuurile, viidates tootlikule dialoogile Iraaniga, kuigi Iraan keeldus igasugusest kontaktist. Samas teatasid varahommikul kolmapäeval USA ja Iisraeli väed uute rünnakute teostamisest Iraani energiasektori objektidele, sealhulgas loodusgaasitoru Khorramshahr’is.
Kui tulumäär läheb üle 4,5–4,6% vahemiku, võib see tõusta 5%-ni – tasemeni, mille analüütikud on viimastel aastatel nimetanud otsustavaiks punktiks riskiga aktivate jaoks.
The Kobeissi Letteri kohaselt ei suuda USA majandus taluda 10-aastase riigilaenu tulumäära 5% tasemet.
BitMEXi kaasasutaja ja Maelstrom Fundi peainvestoriarhitekt Arthur Hayes on varem öelnud, et 10-aastase tulumäära võimalik tõus üle 5% võib põhjustada väikese finantskriisi, sunnides FED-i sekkuma likviidsuse sisestamisega.
Teisisõnu võib bitcoin esialgu reageerida kiirelt langusega, kuid likviidsuse sisestamine võib kiiresti taasaktiveerida bullid.
Järeldus on selge: bitcoiniga kauplevad isikud peavad jälgima hoolikalt riigilaenude tulumäärasid ja swap spreade, kuna nende turgude muutused võivad otseselt mõjutada riski soovi ja poliitilisi otsuseid.
