SoFi aktsiad taas tõusmas: tegevjuht ostis, analüütik kaitses pärast lühikest aruannet

KOKKUVÕTE

• Muddy Waters avaldas 17. märtsil lühiaegse aruande, milles süüdistas SoFit tulude vale kajastamises ja aktsiate diluteerimises, et saavutada boonusi sihtnäitajad
• SoFi nimetas aruannet „tegelt valeks ja eksitavaks“ ning ütles, et võib esitada kohtukaugust
• CEO Anthony Noto ostis aruande ilmumise järgselt umbes 500 000 dollarit SOFI aktsiaid
• Muddy Waters väitis, et SoFi investor relationsi meeskond ignoreeris neli järelküsimust sisaldavat e-kirja raamatupidamise küsimustes
• Mizuho analüütik Dan Dolev kaitses SoFid, säilitades „Outperform“-hinnangu ja 38 dollarit kujuva hinna sihtnäitaja

SoFi Technologies püüab tugevalt vastu sekkuda lühikestega tehtud rünnakule – ja see võitlus pole veel lõppenud.

SoFi Technologies, Inc., SOFI

Muddy Waters Research avaldas 17. märtsil aruande pealkirjaga „SOFI: Finantsinseneritöö jooksva konveiiri, kus juhtkond on ülekaaluline ja aktsionärid suurimad kaotajad.“ Firma väitis, et SoFi diluteeris aktsiaid, et aidata juhtkonnal saavutada boonusi sihtnäitajad, ning kajastas laenamisest saadud tulu valesti kui tulu.

Seejärel panis CEO Anthony Noto oma sõnad raha taga. Regulaatorsete dokumentide kohaselt ostis ta aruande ilmumise järgselt umbes 500 000 dollarit SOFI aktsiaid.

Aktsia langus igal päeval eelmisel nädalal oli küll, kuid päevaselt ei ületanud langus kunagi 1,5%. Esmaspäeval oli SOFI aga 2,2% kasvanud.

312 miljoni dollari vaidlus

Suure osa arutelust keskendub 312 miljoni dollari suurune tehing JPMorgan Chase’iga. Muddy Waters väitis, et tegemist oli salajase laenamisega – oluline vale kajastamine, mis ei ilmu SoFi bilansis.

Mizuho analüütik Dan Dolev toetas seda vaadet. Ta viitas SoFi 2024. aasta kolmanda kvartali tuluaruandele, kus CFO ütles, et ettevõte müüs 312 miljonit dollarit senior secured laene parima hindaga („at par“). Kolmanda kvartali 10-Q raport kinnitab samuti selles perioodis toimunud turvaliste laenude müüki parima hindaga.

Dolev lisas, et reguleeritud pangana nagu SoFi nõuab iga selline tehing „true sale opinion“-i („tõeline müük“-arvamust) ning et raamatupidamiskriteeriumid on selgelt välja toodud SoFi 10-K dokumentides pealkirjade all „Variable Interest Entities“ ja „Transfers of Financial Assets“.

Laenude tühistamise ja allahindluse määra vaidlused

Muddy Waters kritiseeris ka SoFi isiklike laenude tühistamismäära, arvutades selle umbes 6,1%-ks vastu SoFi poolt teatatud 2,89%-le. Firma väitis, et SoFi manipuleerib seda näitajat, müües laenud just enne tühistamise piirmäära saavutamist.

Dolev ei nõustunud sellega. Ta viitas juhtkonna enda avaldatud andmetele, mille kohaselt oli määr 4,4%, kui välja jätta 90 miljonit dollarit hiljutiselt tasumata isiklike laenude summa. Kasutades Fitchi kumulatiivset brutokaotuse arvutusmeetodit, jõudis ta umbes 4,2%-ni – lähemale juhtkonna andmetele kui Muddy Waters’i arvutustele.

Üliõpilaslaenude allahindluse määra kohta väitis Muddy Waters, et SoFi kasutas määra, mis oli madalam kui 10-aastase USA riigilaenu tulusus. Dolev vastas, et kuna SoFi üliõpilaslaenud on kaalutud keskmiselt umbes nelja aastat vanad, on sobivaks võrdluspunktiks nelja aastat kestev SOFR-määr – mitte 10-aastane riigilaen.

Muddy Waters tugevdas oma seisukohta ülehelipäevadel, väites, et SoFi investor relationsi meeskond ignoreeris neli järelküsimust sisaldavat e-kirja raamatupidamise küsimustes pärast esialgset kõnet 6. veebruaril. Viies kirja saatmine põhjustas vastuse SoFi üldkohustuslikult nõunikult, kes palus Muddy Watersilt identiteedi kinnitust, kuid ei vastanud küsimustele.

Mizuho analüütik Dan Dolev säilitas SoFi suhtes „Outperform“-hinnangu ja 38 dollarit kujuva hinna sihtnäitaja pärast selle tagasitõmbumist ja vastuseisu.

Mizuho analüütik Dan Dolev märkis, et mitmed Muddy Watersi poolt tähelepanu tõmmatud küsimused olid turul juba teada enne aruande avaldamist.

Postitus „SoFi aktsiad vastavad: CEO ostab, analüütik kaitses lühikeste aruande järel“ ilmus esimesena CoinCentralis.