Bitcoin langes 25 % esimeses kvartalis – kas krüptovaluutade korrigeerumine muutub bearishiks?

Iraani sõja on nüüd ületanud ühekuulise piiri ja turgudel paistab olevat kohale jõudnud tegelikkusekontroll.

Selleks, et mõista, kuhu asjad võivad Q2-s edasi liikuda, aitab vaadata, kus turgudel praegu seisab. Tehniliselt on viimased 30 päeva olnud puhtalt volatiilsed, põhjustatud mõnest olulisest liigutusest: naftahinnad on tõusnud üle 50%, USA riigilõivude tulumäär on tõusnud umbes 13% ja kullahind on langenud peaaegu 15%.

Selle taustal näib krüptoturul toimunud 0,5%-ne parandus suhteliselt hästi peetud, mis viitab sellele, et riskikandvad varad on seni suhteliselt hästi vastu pidanud. Kuid kas see vastupidavus on nüüd juba alustamas testi? Vaadeldes allolevat diagrammi, ei tundu see stsenaarium sugugi ebatõenäoline.

The Kobeissi Letter’i andmetel ei arvesta USA keskpank enam intressimäära vähendamisega kuni detsembrini 2027. Selle asemel on ootused nihkunud suunas, kus on 51% tõenäosus intressimäära tõstmisele märtsis 2027, mis on äärmiselt kiire emotsionaalne pööre vaid nelja nädala jooksul ja peegeldab seda, kui kiiresti makroolukord on muutunud.

Loomulikult tekib küsimus: mis põhjustab seda nihkumist? The Kobeissi Letter’i asutaja märkis, et nafta ja gaasi hindade tõusuga viitavad nende mudelid sellele, et USA tarbijahinnaindeks (CPI) võib tõusta ligi 3,5%-ni – umbes 150 baaspunkti üle Fedi pikaajalise sihttaseme.

Sellisel juhul nihkub argument range tihti rahapoliitika karmistamise poole, st keskpangas kaalutakse pigem intressimäära tõstmist kui vähendamist. Krüptovarade puhul, mis on seni käitunud nagu inflatsioonikaitsevahend, tekib seega oluline küsimus: kas nad suudavad jätkata seda narratiivi, kui turgudel kiiresti ümberhindatakse intressimäära ootusi?

Q2 algab krüptoturgudega, kes on silmitsi tegelikkusekontrolliga

Võrreldes Q1 keskmise 45%-lise ROI-ga on Bitcoini [BTC] Q2 tagasitulu lähemal 28%-le.

Ajalooliselt on krüptoturgudel Q2-s tavaliselt aeglustunud tugeva Q1 järele. Siiski murdis 2025. aasta tsükkel selle mustri: BTC teenis Q2-s umbes 30% kasvu pärast Q1-s toimunud -12% langust, märkides esimest sellist pööret alates 2020. aasta turutsüklist.

Loomulikult tekib nüüd küsimus: kui BTC on juba Q1-s langenud peaaegu 25%, kas turgudel kujuneb välja sarnane 2025. aasta stiilis liikumine? Märgatavalt on just nüüd tähtsaks saamas muutuvad intressimäära ootused. Emotsioonid näitavad selgelt, et investorid ümberhindavad riske: Crypto Fear & Greed Index on langenud ühe nädala jooksul 10 punkti ja asub praegu vaid kolm punkti kaugusel „ekstreemse“ hirmu piirkonnast.

Samas hakkab mõju ilmuma ka ahelas (on-chain).

Nagu ülaltoodud diagrammil rõhutatud, voolas viimase 24 tunni jooksul börsidele umbes 21 700 BTC lühiaegsete omanike käest, kogu see summa müüdi kaotusega, mis viitab kasvavale hirmu põhjatud müügirõhule. Paarisena nõrga institutsionaalse pakkumisega viitab see sellele, et praegune krüptokorrektsioon on rohkem kui lihtsalt tavapärane tagasitõmbumine.

Selle asemel paistab kapital pöördumas kaitsva suunda, kus „tark raha“ vähendab oma positsioone hirmu tagasituleku taustal, eriti kuna intressimäära tõstmise tõenäosus jätkab tõusulist liikumist – olukord, mis on ajalooliselt negatiivselt mõjunud krüptoturgudele.

Selles kontekstis tundub 2025. aasta stiilis Q2-rallü üha ebatõenäolisemana, kuna praegune liikumine meenutab vähem tervislikku lähtepunkti ja rohkem varajast üleminekut laiemasse bear-tsuuklisse.

Lõppkokkuvõte

• Inflatsioon sunnib turge ümberhindama intressimäära tõstmist, mille tõttu kaotab krüptovaluutad oma narratiivi inflatsioonikaitsevahendina.
• Hirmu põhjatud müük, languv turuemotsioon ja nõrk institutsionaalne nõudlus viitavad sellele, et praegune korrektsioon võib liikuda lähtepunktist suunas varajane bear-turg.