Kas Bitcoini hind on ohus languda $58 000 peale Ameerika Ühendriikide 10-aastaste rendi tõusuni 5%-ni ja naftapõhise inflatsiooni?

Bitcoin sõitis märtsi sisse tugeva momendumi taga, tõusis kuni $76 000 ja oli valmis esimeseks bullish kuulõpuni pool aastat. Siiski on see narratiiv hiljem lagunenud.

Varase optimismi, mida põhjustasid geopoliitilised arengud Ameerika Ühendriikide, Iraani ja Araabia poolsaare riikide vahel, on andnud üle makrotingimustel põhinevale ettevaatlikkusele. Kirjutamise hetkel teeb Bitcoin [BTC] turul tehinguid umbes $66 126 juures – hoiab olulisi tasemeid, kuid näitab nõrkusi, kuna tunde muutuvad.

Kooskõlas tõusevad laenatähtaegsed rendid, pingutades olukorda

Ameerika Ühendriikide 10-aastaste riigilaenude rentaablus on kujunenud turu suuna keskseks mõjutajaks. Tegelikult viitab ajakirjandusliku ajaga seotud hindetegumine sellele, et rentaablus võib konsolideeruda bullis (tõusvas) lipu musteris, mis on tavaliselt eelsoojendus edasisele tõusule.

Kinnitatud läbimurde korral võivad rendid tõusta 5,0%-ni või kõrgemale, taasavaldades tippväärtusi, mida nähti viimati 2023. aastal. Selline liikumine võib kiirendada kapitali ümberpaigutust riskikategooriatest välja.

Kõrgemad rendid suurendavad tavaliselt fikseeritud tuluinstrumentide atraktiivsust ning tõmbavad likviidsust spekulatiivsete turgudelt ära. Bitcoinile on see dünaamika ajaloos tähendanud tavaliselt allapoole surve tekkimist.

Näiteks tõusis rendaablus oktoobrist 2021 kuni detsembrini 2022 1,45%-lt 3,90%-ni, samal ajal kui Bitcoin kukkus samal ajal $67 000-lt $16 256-le.

Kui rendid tõusevad 5%-ni, võib Bitcoin tagasitõmmata järgmisesse nõudluspiirkonda $58 632–$55 302 vahel.

ETF-voolud pöörduvad, kui USA investorid vähendavad riske

Institutsiooniline tundmus USA-s hakkab ka pöörduma. Tegelikult on Spot Bitcoini börsifondid (ETF-id) registreerinud oma esimesed olulisemad väljavoolud viie nädala jooksul – see näitab üleminekut riskivältse positsiooni poole.

Möödunud nädalas lahkus neist fondidest ligikaudu $296 miljonit, tühistades osa eelmiste nelja nädala jooksul kogutud $2,12 miljardist. See muutus viitab sellele, et hiljutised ostjad võivad alustada oma positsioonide lahti tegemist, kuna makroriske intensiivistuvad.

See trend oli kõige selgem lõpetavas veebruaris. Ainult 26.–27. veebruaril ulatusid väljavoolud ligikaudu $396,7 miljoni peale, rõhutades, kui kiiresti tunde pöörduvad.

Kuna märtsis on alles vaid mõned tehingupäevad, võib püsiv müük praegu kindlustada bearish kuulõpu.

Naftatõus tekitab inflatsioonihirmu

Siin jääb inflatsioonitaust endiselt oluliseks muutujaks. Rõhkude hindade tõus on olnud äärmiselt teravnenu, lisades survet juba fragiilsele makrokeskkonnale.

Brenti nafta hind on juba tõusnud kuu alguses umbes $75-lt ligikaudu $106-ni, samas kui WTI-nafta hind oli ajakirjandusliku ajaga 101 dollarit. See liikumine viitab tarnete häirimisele ja geopoliitilistele pingetele, mis mõlemad võivad põhjustada inflatsiooni püsivat kõrgemat tasemet.

Püsivalt kõrged energiahinnad vähendavad lähitulevikus rahapoliitilise leevendamise tõenäosust, hoiavad rende taseme kõrgel ja finantsolukorra pingul.

Tegelikult viitasid hiljutised analüüsid naftapõhisele inflatsioonile otsest pärispäeva Bitcoinile, eriti Hormuzi väina seotud häirimiste kontekstis. Kuigi turuanalüütikud väidavad, et Bitcoin võib olla inflatsioonikaitsevahend, viitab praegune hindetegumine sellele, et ta on endiselt tihedalt seotud laiemate likviidsustingimustega.

Lõplik kokkuvõte

• Ameerika Ühendriikide 10-aastaste riigilaenude rentaablus läheneb läbimurdele, suurendades laiemat turu ümberhindamise riski.
• USA investorid on alanud Bitcoinit müüma, samas kui naftapõhine inflatsioon keerukustab ikka veel makroülevaadet.