Ahela ahelal toimuv kaubandus on jäänud püsima, kuid likviidsus jääb endiselt probleemiks

Onchaini kaubaturu tegutsemine tõestab, et see ei ole lihtsalt lühiaegne tipp, kuid piiratud likviidsus takistab turu konkureerimist traditsiooniliste platvormidega.

Hiperlikviidsuse HIP-3 turg registreeris uue kõrgima ajaloo tippu 23. märtsil, kui kaupade ja makroaktiivide püsivate tulevikuettepanekute (perpetual futures) maht oli umbes 5,4 miljardit USA dollarit. Tegevuse juhtis hõbe – 1,3 miljardit USA dollarit, järgnes WTI õli – 1,2 miljardit USA dollarit, Brenti õli – 940 miljonit USA dollarit ja kuld – 558 miljonit USA dollarit. Ka aktsianäitajad, sealhulgas Nasdaq ja S&P 500, tekitasid olulisi mahusid.

Tööstuse esindajad ütlevad, et see tipp näitab kasvavat nõudlust makroekspositsiooni järele onchainis. „Enne olid onchaini kaubatulevikuettepanekud peamiselt kriptovaluutaga seotud investoritele mõeldud platvorm, kuid see ei ole enam kogu lugu,“ ütles Theo investeerimisjuht Iggy Ioppe. „Tegelik signaal ei ole mitte ainult maht, vaid ka see, millal maht tekib ja kes tuleb kauplemisele.“

Ioppe märkis, et onchaini naftatulevikuettepanekute turud töötleksid nüüd nädalavahetustel, kui traditsioonilised börsid on väljas, rohkem kui 1 miljardit USA dollarit päevas. Ta ütles, et seda muutust põhjustavad osaliselt ka traditsioonilisest finantsvaldkonnast pärit eraisikud, kes pääsevad neile turgudele ligi oma isiklike kontode kaudu. „Geopoliitika ei peatu reede õhtul ja turud hakkavad sellele asjaolule kohastuma,“ ütles ta.

Seotud: S&P Dow Jones andis Hyperliquidile luba S&P 500 püsivate tulevikuettepanekute kasutamiseks

Nädalavahetuslück annab onchain-turudel eelise

Võimalus kauplemiseks 24 tundi päevas on kujunenud onchain-platvormide määravaks eeliseks. Kuna traditsiooniliste turgude sulgemise ja taasavamise vahel on umbes 49-tunnine lück (reede õhtul kuni pühapäeva hommikul), on deentraliseeritud platvormid muutunud üheks vähestest kohtadest, kus kauplejad saavad reaalajas reageerida makroarendustele.

See dünaamika hakkab juba mõjutama hindade moodustumist ka väljaspool tavapärast kauplemisaega, kuigi suurim osa likviidsusest paikneb endiselt traditsioonilistes turgudes. „Hetkel on onchain hindade avastamise kiht siis, kui teised turgud on unenägu,“ ütles Ioppe. „TradFi on aga ikka sügavuse kiht, kui suurus on kõige tähtsam.“

CME-s teeb üksnes naftatulevikuettepanekute puhul päevas regulaarselt 1–4,5 miljonit lepingut, mis vastab ligikaudu 100–300 miljardile USA dollarile nimimahus.

„Traditsioonilised platvormid domineerivad endiselt likviidsuse, täitmiskvaliteedi ja institutsionaalselt mõõdetava hinna sügavuse osas,“ ütles 1inchi kaasasutaja Sergej Kunz. Ta märkis, et sügavam likviidsus ja kitsamad spreadid jäävad endiselt peamiseks takistuseks. Neid puududes ei suuda onchain-turud suuri tehinguid teha ilma hindade liikumiseta, mis piirab institutsionaalset osalemist.

Lisakatsumused hõlmavad hinnakindluse usaldusväärsust, turustruktuuri täielikku küpsust ja regulaatorset selgust, ütles MEXC Researchi peaanalüütik Shawn Young.

Young ütles, et kaubade tokeniseerimisel on „täheldatud tegelikke käitumismuutusi“, kuid see on endiselt varases faasis ning likviidsuse ja hinna kokkuvõtmise vaheid on veel lahendada.

Seotud: Püsivate tulevikuettepanekute DEX-id on nüüd viimased lahinguväljad plokiahelate jaoks

Onchaini makrokauplemine laieneb kaubadest kaugemale

Kindlate piirangute olemasolus kasvab tegevus edasi. „Üldine suund on selge: kauplejad tunnevad end järjest mugavammini, kui nad saavad makrostiilis ekspositsiooni onchainis,“ ütles Kunz.

Kuld ja nafta on praeguse lainetuse juhtidena, kuid turuosalised ootavad, et volatiilsuse muutumisel ilmnevad sarnased mustrid ka teistes aktiiviklassides.

Ioppe jõudis järeldusele, et kauplemistegevus onchaini tulevikuettepanekute turgudel on tõenäoliselt jätkuv, kui suureneb usaldus nädalavahetusel moodustatud hindade suhtes. Kui üha rohkem kauplejaid hakkab nendele turgudele mittekauplemisaegadel toetuma, järgneb sellele ka maht. See omakorda toetab kasvavat avatud intressi (open interest) ja tugevdab usaldust moodustatavate hindade suhtes. Aeglaselt loob see iseennast tugevdava tsükli, kus suurem osalemine tugevdab turu usaldusväärsust ja tõmbab kaasa veelgi rohkem voolu.

Magazine: Santimenti asutaja: Bitcoin’i „suurim bull-katalüsaator“ oleks Saylori likvideerimine