SpaceX liigub lähemale sellele, mis võib saada seni suurimaks üleüldse IPO-ks, ja varajased märgid viitavad sellele, et Robinhood ja SoFi ei täida väikeaktsionäride rolli nii, nagu paljud olid oodanud. Reutersi andmetel on Morgan Stanley’i E*Trade läbirääkimistes SpaceXi aktsiate müügi juhtimiseks väiksematele USA investoritele, samas kui Fidelity otsib ka osa väikeaktsionäride jaotamisest. Robinhood ja SoFi jäävad läbirääkimistesse, kuid SpaceX kaalub nende välja jätmist pakkumisest.
Selle nihke tähtsus tuleneb asjaolust, et SpaceX kaalub arvukat väikeaktsionäride jaotust. Reuters teatas, et ettevõtmine võib reserveerida väikeaktsionäridele kuni 30% IPOst – see on palju rohkem kui tavaline 5–10% suurusjärk paljude suurte börsilistingute puhul. Selle jaotuse suur osa peaks minema kõrgelt varaga ja privaatsete varade klientidele, kellele teenindust pakuvad allkirjastamispangad, samas kui järelejäänud isejuhtiva väikeaktsionäride osa on nüüd brokerite vaheline konkurentsieesmärk.
Otsus näib seotud pigem tehingu struktuuriga kui ainult klientide nõudmisega. Morgan Stanley on SpaceXi IPO peamiseks allkirjastajaks ja E*Trade kuulub Morgan Stanley brokerplatvormi koosseisu. See annab E*Tradele otsese eelise, kuna allkirjastajad suunavad sageli väikeaktsionäride nõudmise oma enda kanalitest läbi. Reuters teatas, et see sisemine struktuur võib välja tõrjuda Robinhoodi ja SoFi, kuigi mõlemad firmad on saanud regulaarseteks osalisteks kõrgelt profiilsetes IPOs.
Miks E*Trade’l on sisemine eelis
E*Trade’i positsioon tuleneb sellest, et Morgan Stanley ostis platvormi 2020. aastal. Reuters teatas, et Morgan Stanley suunab tõenäoliselt suure osa väiksemate summadega USA väikeaktsionäride tellimusi E*Trade kaudu, järgides mudelit, mida ta on kasutanud varasemates tehingutes. Selline kokkulepe võimaldab peamisel allkirjastajal hoida rohkem väikeaktsionäride voogu oma enda võrgus.
Fidelityl on samuti kindel väikeaktsionäride alus ja ta jääb läbirääkimistesse jaotusrolli saamiseks, kirjutas Reuters. See teeb lisarõhu Robinhoodile ja SoFile, kes ei ole seotud allkirjastamispangatega. Kuigi need firmad jätkavad pakkumisse sisenemise otsingut, on nende positsioon nõrgem, kuna SpaceX eelistab brokerid, kes on seotud tehingu tuumapangagrupiga.
See struktuur aitab selgitada, miks Robinhoodi aktsiad läksid pärast seda teadet surve alla. Kui Robinhood kaotab ligipääsu väikeaktsionäride rollile sellises suuruses listingus, siis kaotab ta silmapaistva turundusürituse, mis oleks võinud soodustada kauplemistegevust ja klientide sidumist. SoFil on sama probleem: mõlemad firmad olid otsinud kohta ühes aastakümne suurimatest avalikustest pakkumistest.
SpaceX’i IPO suurus tõstab panuseid
Väikeaktsionäride võitlus toimub väga suure ettepanekuliste listingute taustal. Uudiste andmetel kavandab SpaceX $75 miljardi rahalise tugevdamise $1,75 triljoni dollari väärtusega. Kui tehing realiseerub sellistes tingimustes, ületab see Saudi Aramco $29 miljardi IPO ja jõuab finantsajaloos üheks suurimaks avalikuks pakkumiseks.
Selline väärtustus paigutaks SpaceX kohe pärast listingut üheks kõige väärtuslikumaks avalikuks ettevõtteks. See teeb väikeaktsionäride ligipääsu tavapärasest olulisemaks, kuna brokerite osalus sellises tehingus võib mõjutada klientide kasvu, tellimuste voogu ja brändi nähtavust. Oodatakse, et SpaceX tõmbab tugevat nõudmist ka Elon Muski suure väikeaktsionäride jälgijaskonna ja ettevõtte profiili tõttu kosmoselaevade, satelliitide ja kaitsevaldkonna turul.
Ettevõtmine kavandab listingut hiljem sel aastal, mõned uudised viitavad võimalikule registreerimisele aprillis ja esinemisaknale juunis. Reuters märkis, et väikeaktsionäride jaotuskavad pole lõplikud ja neid saab veel muuta, mistõttu Robinhood ja SoFi pole ametlikult välja jäetud.
Nasdaqi reeglis muudatus võib tekitada rohkem nõudmist
Teine tegur, mis toetab huvi IPO vastu, on uus Nasdaqi reegel, mis võib kiirendada väga suuri listinguid Nasdaqi 100 indeksisse. Muudatuse kohaselt võivad ettevõtted, mille turukapitalisatsioon kuulub Nasdaqi 100 indeksi 40 suurima liikme hulka, lisada indeksisse 15 päeva jooksul pärast listingut. See on palju kiirem kui varasem ajakava – umbes kolm kuud.
See on SpaceX jaoks oluline, kuna indeksisse lisamine võib põhjustada indeksifondide ja Nasdaqi 100 jälgivate ETF-ide sunnitud ostu. Kui SpaceX listib teatatud $1,75 triljoni dollari väärtusega, siis vastab see tõenäoliselt kiiresti uuele reeglile. See perspektiiv annab veel ühe põhjuse, miks brokerite rollid on tähelepanu all.
Robinhood ja SoFi pole ametlikult välja jäetud ning Reuters teatas, et kavad pole lõplikud. Mõlemad firmad jätkavad läbirääkimisi SpaceX’iga ja võivad ikka saada osa väikeaktsionäride müügist. Siiski viitab praegune suund sellele, et allkirjastajatega seotud kanalid võivad domineerida väiksemate summadega jaotuses.
Allikas: https://coinpaper.com/15853/elon-musk-s-space-x-1-75-t-ipo-may-sideline-robinhood-and-so-fi-here-s-why
