USA Tööministeerium pakub välja 401(k) reegli, et laiendada juurdepääsu krüptovaluutadele ja privaatsesse aktsiasse

Kokkuvõte

• Ameerika Ühendriikide Tööministeerium esitas uue 401(k) reegli 30. märtsil 2026.
• See reegel võib laiendada juurdepääsu krüptovalutale, privaatsele kapitalile ja muudele alternatiivsetele varadele.
• See loob kuue teguri ohutussoona usaldusisikutele, kes valivad kavasid.
• Ettepaneku ei rakendata broneerimisaknadele ega isejuhitavatele broneerimiskontodele.
• Üldsuse kommentaare võetakse vastu 60 päeva pikkuselt pärast avaldamist Federal Register’is.

Ameerika Ühendriikide Tööministeerium on esitanud uue reegli, mis võib laiendada pensioniinvesteeringute valikut rohkem kui 90 miljonil ameeriklasel. Ettepanek annab 401(k) kavade usaldusisikutele selgemat protsessi alternatiivsete varade kaalumiseks, sealhulgas privaatne kapital, kinnisvara, infrastruktuur, kaubad ja digitaalsed varad, näiteks krüptovaluuta.

Reegli andis välja Töötajate Täiendavate Majanduslikkuse Turvalisuse Administratsioon (Employee Benefits Security Administration) 30. märtsil 2026. See järgneb president Donald Trumpi käskkirjale alternatiivsete varade juurdepääsu laiendamise kohta 401(k) kavades. Ministeerium ütles, et ettepaneku eesmärk on vähendada regulaatorset koormust ja kohtuasjade riski, samas kui usaldusisikute standardid jäävad protsessiga seotud.

Tööminister Lori Chavez-DeRemer ütles, et ettepanek peegeldab tänapäevast investeerimiskeskkonda. Rahaminister Scott Bessent ütles, et see on osa laiemast algatusest pensioniplaanide valikute laiendamiseks, samas kui pensionivarad on kaitstud. SEC juht Paul Atkins ütles ka, et ettepanek võib laiendada pikaajalisi rikkuse loomise võimalusi säästjatele.

Ettepaneku nimetus on „Usaldusisikute kohustused määratud investeerimisalternatiivide valimisel“. See kehtestab ERISA alusel protsessipõhise ohutussoona usaldusisikutele, kui nad valivad osalejate poolt juhitavates määratud panustega kavades kava investeerimisvalikuid.

Ettepanek taaskeskendub usaldusisikute protsessile

Tööministeerium ütles, et reegel on varaklasside suhtes neutraalne. See ei nõua ühelgi kaval lisada krüptovaluutat, privaatset kapitalit ega muid alternatiivseid varasid. See ei keela ka ühtegi varaklassi, välja arvatud juhul, kui selline investeering on muul viisil seadusvastane olemasoleva seaduse kohaselt.

Selle asemel tagasid ettepanekud pikaajaliselt kehtinud ERISA põhimõtte, et ettevaatlikkus sõltub protsessist. Ministeerium ütles, et usaldusisikud peaksid saama maksimaalset diskreetsiooni investeeringute valimisel, kui nad teevad hoolikat ja objektiivset ülevaadet.

Ettepanek tähistab ka poliitilist nihket varasematest juhistest. Aastal 2022 hoiatas Bideni administratsioon usaldusisikuid krüptovaluuta valikute lisamisest 401(k) menüüdesse. Uus reegel asendab selle lähenemise laiemaga, mis ei erista digitaalseid varasid erilise kohtlemisega.

Ministeerium ütles, et määratud panustega kavade juhid olid juba enne selle õiguslikult volitatud kaaluma alternatiivseid varasid. Siiski kasutas neid väga vähe kavasid õigusliku ebamäärasuse ja kasvava kohtuasjade riski tõttu. Ettepanek viitab aastakümnete pikkustele tasusid puudutavatele kohtuasjadele, mis puudutavad pensionikavasid, ning ütleb, et selgem raamistik võib seda survet vähendada.

Kuus ohutussoona tegurit määravad standardi

Ettepaneku kohaselt peaksid usaldusisikud hindama kuut põhitähte, kui nad ülevaataksid investeerimisalternatiive. Need tegurid on tulemuslikkus, tasud, likviidsus, väärtustamine, tulemuslikkuse võrdlusstandardid ja keerukus. Ministeerium ütles, et sellise protsessi kaudu tehtud otsused peetakse mõistlikuks.

Tulemuslikkuse osas peaksid usaldusisikud võrdlema mõistlikku arvu sarnaseid valikuid ja analüüsima oodatavaid riskikohaseid tulemusi. Tasude osas peaksid nad kindlaks tegema, kas kulud on sobivad oodatavate tulemuste ja muude kava eeliste suhtes.

Likviidsus on ka osa raamistikust. Ettepanek ütleb, et pensionikavad ei pea hoidma ainult täielikult likviidsaid tooteid. Siiski peavad usaldusisikud otsustama, kas investeeringul on piisavalt likviidsust nii kavale kui ka üksikutele osalejatele.

Väärtustamise tegur nõuab, et usaldusisikud kinnitaksid, et investeeringut saab täpselt ja ajalises korras väärtustada. Võrdlusstandardite tegur nõuab, et igal investeeringul oleks tähenduslik võrdlusstandard. Keerukuse tegur nõuab, et usaldusisikud otsustaksid, kas nad toote üle saavad aru või vajavad kvalifitseeritud väliste abi.

Reegel ei hõlma broneerimisaknaid

Ettepaneku ohutussoona rakendatakse osalejate poolt juhitavates kavades määratud investeerimisalternatiividele. See ei rakendu broneerimisaknadele ega isejuhitavatele broneerimiskontodele. See tähendab, et reegel keskendub kava menüüvalikutele, mitte kõigile võimalikele investeerimisteedele pensionikontol.

Kui reegel jõustub, võib see teha lihtsamaks kavajuhtidele alternatiivsete varade lisamise kaalumise ilma, et need tooted automaatselt tekitaksid regulaatorset muret. Samas jäävad usaldusisikud siiski vastutama oma otsuste dokumenteerimise ja kava osalejate huvides tegutsemise eest.

Töötajate Täiendavate Majanduslikkuse Turvalisuse Administratsioon (Employee Benefits Security Administration) ütles, et see kaitseb rohkem kui 156 miljonit töötajat, pensionäri ja perekonna liiget. See ülevalpidab umbes 801 000 erasektoripensionikavasid ja hüvituskavasid, mille varad moodustavad ligikaudu 13,8 triljoni dollari suuruse summa.

Ministeerium kutsub praegu üldsust üles esitama kommentaare ettepaneku kohta. Kommentaare võetakse vastu 60 päeva pikkuselt pärast avaldamist Federal Register’is. Seni on kavajuhtidel ja usaldusisikutel eeldatav, et nad tutvuvad ettepaneku kuue teguri raamistikuga ja kaaluvad selle potentsiaalset mõju tulevastele 401(k) investeerimisotsustele.