See on kõige halvem alternatiivsete mütspäringute tsükkel ajaloos – siin on selle taga seisv struktuurne jõud

Altseason ei saanud kunagi. Kuudelise ootamise tulemusena on saadud ainult madalamad hinnad, väiksem likviidsus ja turu, millele on omanenud lubadustega kannatada lõppenud.

Tähtis analüütik Darkfost on avaldanud leidmised, mis kujutavad praegust altcoinide keskkonda mitte ajutisena tagasihoidumisena, vaid midagi struktuursemalt halvemat: üle 40% altcoinidest on juba saavutanud oma kõrgema koguajalise madalama taseme (ATL) või on sellele juba väga lähedal – nende ja ATL vahel ei ole näha midagi, mis neid sellest takistaks.

See arv on nüüd ületanud eelmise karu turu tipu, mis oli umbes 38%. See tsükkel – see, millest oodatakse altseasoni – on toonud kaasa rohkem koguajalisi madalaimaid tasemeid kui eelmine tsükkel oma kõige halvemas olukorras.

Darkfosti esitatud kontekst on piinlikult otsekohene. Geopoliitilised pinged jätkuvad ja tekitatav volatiilsus finantsturul langeb ebaproportsionaalselt kõige haavatavamatele varadele. Altcoinid asuvad selle hierarhia alaosas. Nad neelavad hirmu esimesena, taastuvad viimaseks ja selles tsüklis ei ole paljud neist üldse taastunud.

Altcoinide turg ei lihtsalt alateinud. Selle vara olulisel osal on see tegelikult nulliks läinud. See ei ole korrigeerimine. See on arvestus.

Makroei ei ole kogu lugu. Tegelik probleem koosneb 47 miljonist osast

Darkfost on otsekohene selles, mida enamik turu kommenteerimist puudub. Jah, makrokeskkond on vaenulik. Geopoliitilised pinged, riski vältimise suundumus ja 2022. aastast halvim 60–40 tulemus on kõik reaalsed vastuolud, millest ükski altcoin ei suuda põgeneda. Kuid altcoinide kokkuvarisemise süüdistamine makrokeskkonnas on eba täielik – ja see ebatäielikkus on oluline, sest see viib investorid vale diagnoosi ja seetõttu ka valele reageerimisele.

Struktuuriline probleem on järgmine: hetkel eksisteerib üle 47 miljoni krüptovaluuta. Ainult Solana platvormil on 22 miljonit. Üle 18 miljoni Base’is. Nelja miljonit BNB Smart Chain’is. Krüptoturu jaoks kättesaadava kogukapitali maht ei ole kasvanud peaaegu üldse proportsionaalselt suurenenud arvuga varasid, kes selle eest konkureerivad.

Selle tulemusena on likviidsuse hajutus sellisel tasemel, millist selles turus pole kunagi varem olnud – lõpliku kapitali levitamine tõeliselt lõputult paljude tokenite vahel, kus igaüks neist joob samast pinnasest.

Seepärast ei ole altcoinid lihtsalt langenud. Nad on struktuuriliselt nõrgemad kui eelmistes tsüklites.

Darkfosti edasine vaatlus on täpne ja teadlikult tagasihoidlik: sellise mastaabiga äärmuslik alateenus loob kindlasti võimalusi – kuid ainult neile, kes on valmis tegelema tööga, et eraldada vastupidavad ebaolulisest. Turul, kus on 47 miljonit tokenit, on see eristus kunagi varem nii oluline olnud.

Altcoinide turg on andnud kõik tagasi. Graafik teeb selle argumenditult.

Kogu krüptoturu kapitaliseerimine ilma top 10-ta – kõige puhtam saadaval olev mõõde altcoinide turu tervise kohta – on hetkel 173,12 miljardit USA dollarit, nädala jooksul kasvades 1,88%. Nädalaselt avatud küünar algas 172,08 miljardi dollari juures, ulatus 175,45 miljardi dollari juurde ja säilitab väikesed kasumid. Graafikus näidatud taustkontekstis ei ole 1,88% nädalaselt kasv taastumine. See on müra.

Makroolukord on hävitav. See indeks tippis 2024. aasta lõpus ligikaudu 480 miljardi dollari juures, tähistades tsükli kõrgeimat punkti, millest oodatakse altseasoni. See on seejärel kokku kukkunud 64% – kustutades mitte ainult 2024. aasta kasumid, vaid naastes tasemeni, millel oli viimati 2023. aasta keskel, enne kui tõeline bullturk algas. Kogu altcoinide bulltrend on lahti keeratud.

Nädalaselt liikuvate keskmiste struktuur kinnitab raskust. Hind on murdnud alla kõigi kolme liikuvate keskmise – 50-nädalase, 100-nädalase ja 200-nädalase – ning kõik kolm on nüüd järjest allapoole kalduvad. 50-nädalane liikuv keskmine ristus allapoole 100-nädalase liikuvaga kinnitatud surmariistu (death cross). 200-nädalane liikuv keskmine umbes 190 miljardi dollari juures, mis andis kindlat toetust igas suuremas korrigeerimises 2023–2024. aasta tsüklis, on nüüd murdunud ja seda testitakse altpoolt.

173 miljardit dollarit ei ole põhi. See on tase, millel turg hetkel seisab pärast seda, kui ei suutnud hoida 190 miljardi dollari taset. Selle indeksi madalaim tase 2022. aasta karuturul oli umbes 80 miljardit dollarit. See viide ei ole ennustus. See on see, mida graafik näitab, kui praegune toetus kaob.

Esipilt ChatGPT’lt, graafik TradingView.com’ilt