ETHZilla با حمایت Peter Thiel $74.5 میلیون ETH را فروخت و استراتژی خزانه‌داری را رها کرد – چه اشتباهی رخ داد؟

ETHZilla با حمایت پیتر تیل شروع به خروج از استراتژی‌ای کرده است که زمانی آن را در میان تهاجمی‌ترین دارندگان شرکتی اتریوم (ETH) قرار می‌داد، با فروش ETH به ارزش 74.5 میلیون دلار و نشان دادن یک تغییر واضح از مدل خزانه داری خالص کریپتو.

در یک اظهارنامه نظارتی اواخر روز جمعه، شرکت فهرست‌شده در نزدک اعلام کرد که 24,291 ETH را با متوسط قیمت پر شده حدود 3,068 دلار فروخته و تقریباً 74.5 میلیون دلار افزایش داده است.

درآمدها برای بازخرید اوراق قرضه تبدیل‌پذیر تضمین‌شده ارشد معوق استفاده می‌شوند، با بازخریدهای زودهنگام برنامه‌ریزی‌شده برای 1403/10/03 و 1403/10/09.

پس از فروش، موجودی در دسترسETH از ETHZilla به حدود 69,800 ETH کاهش یافت که با قیمت‌های فعلی کمی بیش از 200 میلیون دلار ارزش‌گذاری شده است.

شرکت اعلام کرد که وجه نقد موجود در ترازنامه آن نیز برای تکمیل بازخریدها استفاده خواهد شد.

ETHZilla ردیاب mNAV خود را بازنشسته می‌کند، بر عملیات در میان سقوط سهام تمرکز مجدد می‌کند

در کنار فروش، ETHZilla اعلام کرد که داشبورد ارزش خالص دارایی اصلاح‌شده یا mNAV خود را که برای ردیابی رابطه بین ارزش بازار و ارزش موجودی در دسترسETH آن استفاده می‌شد، متوقف خواهد کرد.

مدیریت گفت که افشای آینده بر به‌روزرسانی‌های ترازنامه، رشد درآمد و جریان نقدی از کسب‌وکار توکنیزاسیون دارایی دنیای واقعی آن تمرکز خواهد کرد، که نشان‌دهنده تغییر در پیام‌رسانی و اولویت‌ها است.

این حرکت در حالی است که سهام ETHZilla به سقوط خود ادامه می‌دهد. سهام روز دوشنبه حدود 4٪ کاهش یافت و از اوج‌های آگوست خود تقریباً 96٪ سقوط کرده است و شرکت را به خوبی زیر ارزش دارایی‌های ارز دیجیتال باقیمانده خود معامله می‌کند.

شرکت انباشت خود را در اواخر ژوئیه آغاز کرد، اما در اوایل سه‌ماهه چهارم، ETHZilla ETH دیگری به ارزش 40 میلیون دلار برای تأمین مالی بازخرید سهام فروخت.

با این حال، سهام به ضعیف شدن ادامه داده است و اکنون زیر 7 دلار معامله می‌شود در مقایسه با حدود 20 دلار زمانی که بازخرید اعلام شد.

ETHZilla در سمت اشتباه چرخه اتریوم گرفتار شد

عقب‌نشینی ETHZilla فشار گسترده‌تر در بخش خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال را منعکس می‌کند. بسیاری از شرکت‌های عمومی که در طول رالی تابستان برای اضافه کردن کریپتو به ترازنامه‌های خود عجله کردند، اکنون با تخفیف‌های شدید نسبت به ارزش خالص دارایی دارایی‌های خود معامله می‌شوند.

این عدم ارتباط توانایی آن‌ها برای جمع‌آوری سرمایه تازه را محدود کرده و در برخی موارد، آن‌ها را مجبور به فروش کریپتو برای مدیریت بدهی و نقدینگی به جای انباشت بیشتر کرده است.

برای ETHZilla، مشکل کمتر درباره اتریوم به خودی خود و بیشتر درباره زمان‌بندی و تمرکز بود. شرکت بیشتر موقعیت ETH خود را نزدیک به اوج چرخه بازار ساخت.

بزرگترین خرید آن در 12 آگوست انجام شد، زمانی که بیش از 82,000 ETH را با متوسط قیمت پر شده 3,807 دلار به دست آورد و بیش از 300 میلیون دلار متعهد شد.

خریدهای اضافی در اواخر آگوست با قیمت‌های حتی بالاتر انجام شد و مبنای هزینه ترکیبی را به خوبی بالاتر از سطوح پشتیبانی بلندمدت سوق داد. خریدهای کوچک‌تر در سپتامبر کمک چندانی به جبران این قرار گرفتن در معرض نکرد.

وقتی اتریوم معکوس شد و بیش از 28٪ در سه ماه گذشته به حدود 2,980 دلار سقوط کرد، استراتژی به سرعت زیر آب رفت.

زمانی که ETHZilla در اواخر اکتبر شروع به کاهش دارایی‌های خود کرد، زیان‌ها قبلاً جاسازی شده بودند. شرکت اکنون با زیان‌های محقق نشده مرتبط با انباشت قبلی خود روبرو است.

دارایی‌های شرکتی ETH با افزایش زیان تحت فشار قرار دارند – چه کسی زنده خواهد ماند؟

ETHZilla تنها نیست، زیرا سایر شرکت‌های بزرگ خزانه‌داری اتریوم نیز تحت فشار هستند.

BitMine Immersion Technologies، بزرگترین دارنده شرکتی ETH، تخمین زده می‌شود که میلیاردها دلار زیان محقق نشده دارد اما به انباشت و ساخت یک کسب‌وکار متمرکز بر ETH 2.0 استیکینگ ادامه داده است.

SharpLink Gaming، با حمایت جوزف لوبین، بنیانگذار مشارک اتریوم، علی‌رغم فشار بازار به استراتژی ETH خود متعهد باقی می‌ماند، در حالی که شرکت‌هایی مانند Fundamental Global، The Ether Machine و Quantum Solutions نیز ETH را زیر متوسط قیمت پر شده خرید خود نگه می‌دارند.

در همان زمان، تقاضا از خزانه‌داری‌های شرکتی به شدت کاهش یافته است. داده‌های Bitwise نشان می‌دهد که شرکت‌ها فقط 370,000 ETH را در نوامبر خریدند که بیش از 80٪ از اوج آگوست کاهش یافته است.

داده‌های DefiLlama همچنین به نوامبر به عنوان ضعیف‌ترین ماه سال 2025 برای ورود خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال اشاره می‌کند، با اتر که خروج خالص را می‌بیند حتی در حالی که خزانه‌داری‌های بیت کوین به جذب سرمایه ادامه دادند.