اتوریته بازارهای مالی در نوامبر 2025 نامههای هشدار به شرکتهای کریپتو بدون مجوز ارسال کرد و به آنها یادآوری نمود که دوره انتقال فرانسه در 30 ژوئن 2026 پایان مییابد. شرکتهایی که نتوانند مجوز را تحت مقررات بازارهای داراییهای کریپتو دریافت کنند، مجبور به توقف فعالیتهای خود از اول ژوئیه خواهند شد.
از 90 شرکت نشانهگذاری شده، تجزیه و تحلیل مشکلات قابل توجهی را نشان میدهد. چهل درصد اعلام کردهاند که اصلاً به دنبال مجوز MiCA نخواهند بود. 30 درصد دیگر در حال حاضر روی درخواستهای خود کار میکنند. 30 درصد باقیمانده به استعلامهای تنظیمکننده پاسخ ندادهاند.
استفان پونتوایزو، مدیر اجرایی نظارت بر واسطههای بازار در AMF، به خبرنگاران در پاریس گفت که نگران گروه بیپاسخ است. تنظیمکننده نمیتواند ارزیابی کند که آیا این شرکتهای ساکت قصد دارند به درستی فعالیتهای خود را خاتمه دهند یا صرفاً ناپدید شوند.
منبع: esma.europa.eu
این وضعیت خطراتی را برای مشتریانی که داراییهای کریپتو را در این پلتفرمها نگهداری میکنند، ایجاد میکند. بدون برنامهریزی مناسب، کاربران ممکن است با مشکلاتی در دسترسی به وجوه خود یا انتقال داراییهای خود به ارائهدهندگان دارای مجوز مواجه شوند.
MiCA در 30 دسامبر 2024 به طور کامل در سراسر اتحادیه اروپا اجرایی شد. این مقررات قوانین یکنواختی را برای شرکتهای کریپتو در تمام 27 کشور عضو ایجاد میکند. هدف آن حمایت از سرمایهگذاران در عین ارائه استانداردهای قانونی واضح برای کسبوکارهای مشروع کریپتو است.
تحت MiCA، شرکتهای کریپتو باید مجوزهایی را از تنظیمکنندگان ملی برای فعالیت در سراسر اتحادیه اروپا دریافت کنند. این سیستم "گذرنامه" به شرکتهای دارای مجوز در یک کشور اجازه میدهد تا به مشتریان در سراسر اروپا خدمات ارائه دهند.
با این حال، دوره انتقال بر اساس کشور متفاوت است. فرانسه 18 ماه به شرکتها برای رعایت مقررات اجازه میدهد، در حالی که هلند تنها شش ماه زمان میدهد. مهلت ایتالیا قبلاً در دسامبر 2025 سپری شده است. این پیچوخم از جدول زمانی باعث سردرگمی برای شرکتهایی که در چندین کشور فعالیت میکنند، میشود.
فرانسه به عنوان یکی از سختگیرترین تنظیمکنندگان کریپتو اروپا ظاهر شده است. از بیش از 100 ارائهدهنده خدمات کریپتو ثبت شده در فرانسه، تنها حدود چهار تا شش شرکت مجوز کامل MiCA را دریافت کردهاند. این نشاندهنده نرخ تأیید تقریباً 4 درصدی است.
شرکتهای دارای مجوز موفق شامل CoinShares که در ژوئیه 2025 تأیید دریافت کرد، و اپلیکیشن بیت کوین سوئیسی Relai که مجوز خود را در اکتبر 2025 به دست آورد. سایر شرکتهای تأیید شده شامل Deblock، GOin، Bitstack و CACEIS متعلق به Crédit Agricole هستند.
فراتر از صدور مجوز، تنظیمکننده بانکی فرانسه از اواخر 2024 بازرسیهای گسترده ضد پولشویی را انجام داده است. این بررسیها صرافیهای بزرگ از جمله بایننس و دهها پلتفرم دیگر را هدف قرار میدهند. تنظیمکننده فرانسه همچنین 22 وبسایت ارائهدهنده خدمات غیرقانونی کریپتو را در 2025 مسدود کرد.
فرانسه آنچه را که "خرید تنظیماتی" مینامد، که شرکتها در کشورهایی با فرآیندهای تأیید آسانتر به دنبال مجوز هستند، مورد انتقاد قرار داده است. این کشور تهدید کرده است که در صورت عدم هماهنگی استانداردها، به مجوزهای اعطا شده توسط سایر اعضای اتحادیه اروپا اعتراض کند.
اداره اوراق بهادار و بازارهای اروپا در دسامبر 2024 راهنماییای صادر کرد که از شرکتهای بدون مجوز میخواهد برنامههای منظم خاتمه فعالیت را آماده کنند. این برنامهها باید به شرکتها اجازه دهند بدون آسیب رساندن به مشتریان خود تعطیل شوند.
ESMA انتظار دارد شرکتها انتقال داراییهای کریپتو نگهداری شده برای مشتریان را به ارائهدهندگان مجاز ترتیب دهند. راهنمایی تأکید میکند که تنظیمکنندگان ملی باید درخواستهای مجوز لحظه آخری را با بررسی بیشتری بررسی کنند.
از سرمایهگذاران خواسته میشود که بررسی کنند آیا ارائهدهنده خدمات کریپتو آنها در ثبت موقت MiCA سازمان ESMA ظاهر میشود یا خیر. فقط شرکتهای مجاز حمایتهای کامل را تحت مقررات جدید ارائه میدهند.
در دسامبر 2025، کمیسیون اروپا پیشنهاد داد که به ESMA اختیارات نظارتی متمرکز بر همه شرکتهای کریپتو اتحادیه اروپا را بدهد. این سیستمی شبیه به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده ایجاد میکند.
فرانسه، ایتالیا و اتریش از این پیشنهاد حمایت میکنند. آنها استدلال میکنند که نظارت متمرکز از شرکتها جلوگیری میکند که به دنبال تأییدیههای آسان در حوزههای قضایی ملایم باشند. با این حال، مالت، لوکزامبورگ و ایرلند با این طرح مخالفت میکنند و هشدار میدهند که بوروکراسی اضافه میکند و صدور مجوز را کند میکند.
رئیس AMF ماری-آن باربات-لایانی در ژانویه 2026 تکرار کرد که فرانسه از بازارهای قویتر اروپایی و قدرت بیشتر برای ESMA حمایت میکند.
این بحث تنشها بین کشورهایی را که خواهان اجرای سختگیرانه و یکنواخت هستند و کشورهایی که ترجیح میدهند با ارائه فرآیندهای تأیید سریعتر و انعطافپذیرتر رقابت کنند، برجسته میکند.
تحلیلگران پیشبینی میکنند که هزینههای رعایت مقررات MiCA شرکتهای کریپتو کوچکتر را از بازار اتحادیه اروپا خارج کند. فقط کسبوکارهای با بودجه کافی میتوانند مستندات گسترده، پرسنل رعایت مقررات و سیستمهای ارتقا یافتهای را که MiCA نیاز دارد، بپردازند.
برای 90 شرکت بدون مجوز در فرانسه، انتخاب واضح است. آنها باید به شدت در برآورده کردن الزامات MiCA سرمایهگذاری کنند یا به طور کامل از بازار فرانسه خارج شوند. با کمی بیش از پنج ماه تا مهلت، زمان رو به پایان است.
شرکتهایی که به مشتریان در چندین کشور اتحادیه اروپا خدمات ارائه میدهند، با فشار بیشتری مواجه هستند. آنها باید با کوتاهترین دوره انتقال هر کشوری که در آن فعالیت میکنند، مطابقت داشته باشند. به عنوان مثال، شرکتی که به مشتریان فرانسوی و هلندی خدمات ارائه میدهد، باید مهلت زودتر هلند را رعایت میکرد.
شناسایی 90 شرکت کریپتو بدون مجوز توسط فرانسه چالشهای اجرای چارچوب تنظیماتی جدید اروپا را آشکار میکند. با 40 درصد امتناع از درخواست مجوز و 30 درصد بیپاسخ، بخش قابل توجهی از بازار کریپتو فرانسه با تعطیلی مواجه است.
مهلت 30 ژوئن تعیین میکند که کدام شرکتها در بازار تنظیم شده کریپتو اروپا زنده میمانند. کسانی که موفق شوند به بیش از 450 میلیون مشتری بالقوه در سراسر اتحادیه اروپا دسترسی خواهند داشت. کسانی که شکست بخورند دسترسی به یکی از بزرگترین بازارهای جهان را از دست خواهند داد.
همانطور که شمارش معکوس ادامه دارد، صنعت کریپتو باید تصمیم بگیرد که آیا استانداردهای سختگیرانه اروپا را برآورده کند یا به دنبال فرصتها در جاهای دیگر باشد.


