سهام Netflix, Inc. (NFLX): تغییر به قرارداد تمام نقدی ۸۲.۷ میلیارد دلاری Warner Bros همزمان با شدت گرفتن نبرد ادغام

خلاصه

• نتفلیکس به پیشنهاد نقدی 82.7 میلیارد دلاری برای Warner Bros Discovery تغییر کرد.
• هیئت مدیره وارنر به اتفاق آرا از پیشنهاد 27.75 دلار نتفلیکس برای هر سهم حمایت می‌کند.
• این حرکت با هدف تسریع تایید و مقابله با پیشنهاد خصمانه Paramount انجام شده است.
• نهادهای نظارتی و گروه‌های تجاری نسبت به ریسک‌های ضد انحصار و صنعت هشدار می‌دهند.
• سرمایه‌گذاران بر درآمد و شفافیت تامین مالی قرارداد تمرکز دارند.

Netflix, Inc. (NasdaqGS: NFLX) در ساعات بازار با قیمت 88.18 دلار معامله شد که 0.20٪ افزایش داشت، در حالی که سرمایه‌گذاران اخبار تغییر عمده‌ای در خرید پیشنهادی آن از Warner Bros Discovery را بررسی می‌کردند.

Netflix, Inc., NFLX

رهبر استریمینگ به پیشنهاد تمام نقدی به ارزش 82.7 میلیارد دلار تغییر کرده است و پیشنهاد قبلی نقدی و سهامی خود را جایگزین کرده است تا تایید سهامداران را تضمین کند و با چالش رقیب از سوی Paramount-Skydance مقابله کند.

قرارداد بازنگری شده ارزش سهام Warner Bros را 27.75 دلار برای هر سهم تعیین می‌کند و به اتفاق آرا توسط هیئت مدیره وارنر حمایت می‌شود. نتفلیکس گفت که ساختار تمام نقدی اطمینان مالی بیشتری را ارائه می‌دهد و مسیر رای‌گیری سهامداران را تسریع می‌کند که انتظار می‌رود در اوایل آوریل برگزار شود.

چرا نتفلیکس مسیر را تغییر داد

نتفلیکس پس از کاهش نزدیک به 15٪ سهام خود پس از اعلام قرارداد اصلی در دسامبر، ساختار را تغییر داد. با حذف سهام از معامله، نتفلیکس قصد دارد نگرانی‌های نوسان قیمت را برای سهامداران وارنر کاهش دهد و در عین حال احساسات مثبت در مورد سهام خود را تثبیت کند.

پیشنهاد بازنگری شده همچنین به وارنر کمک می‌کند تا بدهی Discovery Global را حدود 260 میلیون دلار کاهش دهد. سهامداران وارنر همچنان سهام Discovery Global را دریافت خواهند کرد که قرار است پس از جداسازی شرکتی که قبلاً اعلام شده، به یک شرکت عمومی جداگانه تبدیل شود.

David Zaslav، مدیرعامل وارنر گفت که توافق به‌روز شده شرکت‌ها را به ترکیب "دو شرکت داستان‌سرای بزرگ جهان" نزدیک‌تر می‌کند و ترجیح مدیریت برای نتفلیکس نسبت به پیشنهادات رقیب را تقویت می‌کند.

چالش خصمانه Paramount

Paramount-Skydance همچنان با پیشنهاد تمام نقدی 30 دلار برای هر سهم بر سهامداران وارنر فشار می‌آورد و استدلال می‌کند که پیشنهاد آن ارزش عنوان بالاتری دارد. این پیشنهاد ارزش کل شرکت، از جمله شبکه‌هایی مانند CNN و Discovery را با ارزش سازمانی تقریباً 108 میلیارد دلار شامل بدهی تعیین می‌کند.

هیئت مدیره وارنر با استناد به قدرت ترازنامه و اهرم مالی مقاومت کرده است. این هیئت استدلال می‌کند که ادغام با نتفلیکس بدهی را زیر چهار برابر سود نگه می‌دارد، در مقایسه با حدود هفت برابر سود در ترکیب Paramount. Paramount مستقیماً به سهامداران مراجعه کرده، پیشنهاد خرید را راه‌اندازی کرده و با معرفی فهرست مدیران خود، تهدید به جنگ نمایندگی کرده است.

تنش‌های حقوقی به دنبال آن بوده است. Paramount در Delaware شکایتی را برای افشای بیشتر در مورد ارزیابی قرارداد ارائه داد، اگرچه قاضی از تسریع پرونده خودداری کرد. وارنر این شکایت را حواس‌پرتی خواند، در حالی که Paramount گفت سهامداران شایسته شفافیت هستند.

نظارت نظارتی و سیاسی

انتظار می‌رود هرگونه فروش Warner Bros Discovery با بررسی شدید ضد انحصار مواجه شود. گروه‌های تجاری رسانه‌ای هشدار داده‌اند که تحکیم بیشتر می‌تواند منجر به از دست دادن مشاغل و کاهش تنوع محتوا شود. نهادهای نظارتی در ایالات متحده و خارج از کشور احتمالاً تأثیر رقابتی بر بازارهای استریمینگ، توزیع فیلم و تلویزیون را بررسی خواهند کرد.

سیاست نیز می‌تواند نقشی ایفا کند. پرزیدنت Donald Trump اظهارات غیرمعمولی در مورد مشارکت احتمالی شخصی در تصمیمات ادغام بزرگ داشته است که عدم اطمینان را به جدول زمانی تایید اضافه می‌کند. نتفلیکس و وارنر اعلام کرده‌اند که انتظار دارند معامله ظرف 12 تا 18 ماه پس از توافق دسامبر نهایی شود، اگرچه اقدامات Paramount می‌تواند این برنامه را پیچیده کند.

درآمد لایه دیگری اضافه می‌کند

به‌روزرسانی قرارداد درست زمانی که نتفلیکس آماده گزارش درآمد سه ماهه پس از پایان بازار است، انجام می‌شود. تحلیلگران انتظار دارند درآمد 11.97 میلیارد دلار باشد که 17٪ نسبت به سال قبل افزایش یافته است و درآمد هر سهم از 0.43 دلار به 0.55 دلار افزایش می‌یابد.

احتمالاً سرمایه‌گذاران در طول تماس درآمد، مدیریت را در مورد تامین مالی قرارداد، استراتژی نظارتی و برنامه‌ریزی یکپارچه‌سازی تحت فشار قرار می‌دهند. بازارهای قرارداد اختیار معامله نوسان بالایی را در اطراف گزارش نشان می‌دهند که منعکس کننده عدم اطمینان مرتبط با نتایج مالی و پیشرفت‌های ادغام است.

زمینه عملکرد سهام

سهام نتفلیکس در کوتاه‌مدت از بازار گسترده‌تر عقب مانده است. از ابتدای سال تاکنون، NFLX 5.99٪ کاهش داشته است، در مقایسه با افزایش 0.52٪ برای S&P 500. بازده یک ساله 2.72٪ است که بسیار کمتر از 13.56٪ شاخص است. عملکرد بلندمدت همچنان قوی است، با سود 157.34٪ در طی سه سال، که از 71.42٪ S&P 500 پیشی گرفته است.

همانطور که نبرد ادغام آشکار می‌شود، سرمایه‌گذاران نتفلیکس مزیت استراتژیک ترکیب وارنر را در برابر ریسک نظارتی، تأثیر ترازنامه و چالش‌های اجرایی ارزیابی می‌کنند. محور تمام نقدی نشان‌دهنده عزم است، اما مسیر پیش رو پیچیده و با دقت زیر نظر است.

پست Netflix, Inc. (NFLX) Stock: Shifts to All-Cash $82.7B Warner Bros Deal as Merger Battle Intensifies اولین بار در CoinCentral ظاهر شد.