استراتژیست‌های Jefferies به سرمایه‌گذاران هشدار می‌دهند که در برابر نوسانات احتمالی بازار در صورت تأیید غیرمنتظره تعرفه‌های ترامپ توسط دیوان عالی، معاملات در حالت هج انجام دهند

تحلیلگران وال استریت به سرمایه‌گذاران می‌گویند که برای نوسانات بازار آماده شوند زمانی که دیوان عالی درباره تعرفه‌های دوران ترامپ حکم صادر کند. استراتژیست‌های Jefferies هشدار می‌دهند که سهام می‌توانند ضربه بخورند اگر قضات همه را شوکه کنند و اجازه دهند عوارض تجاری پابرجا بمانند.

اکثر معامله‌گران فکر می‌کنند دادگاه تعرفه‌ها را لغو خواهد کرد. اما استراتژیست Jefferies، انیکت شاه، در یادداشتی روز چهارشنبه گفت که یک حکم غیرمنتظره که آن‌ها را تایید کند «احتمالاً بازارها را تکان خواهد داد». توصیه او؟ به گزینه‌های فروش یا ابزارهای نوسانات نگاه کنید «به عنوان بیمه محتاطانه». قرار دادن پول در بخش‌هایی که از تعرفه‌ها فرار می‌کنند، مانند مواد غذایی و کالاهای اساسی، نیز می‌تواند کمک کند.

موضوع این است که هیچ کس نمی‌داند چه زمانی حکم صادر خواهد شد. دادگاه تا 1403/11/31 دوباره تشکیل جلسه نخواهد داد. و در حالی که Jefferies فکر می‌کند تعرفه‌ها لغو خواهند شد، درگیری‌های تجاری دوباره بالا گرفته است به دلیل فشار ترامپ برای کنترل گرینلند.

بازارها قبلاً چشیده‌اند که چه اتفاقی می‌افتد وقتی دادگاه حکم صادر نمی‌کند. 1403/10/20 شاهد سقوط سهام شرکت Mattel Inc. و Deere & Co. بود پس از اینکه حکم مورد انتظار هرگز صادر نشد. سه‌شنبه افت دیگری در S&P 500 رخ داد زمانی که ترامپ به هشت کشور اروپایی تهدید به تعرفه کرد. اوضاع چهارشنبه بهبود یافت و 1.1٪ افزایش یافت، پس از اینکه ترامپ از صحبت درباره استفاده از زور برای تصرف گرینلند عقب‌نشینی کرد.

 عدم قطعیت تجاری ممکن است تمام سال بازارها را آزار دهد

«اگر دادگاه تعرفه‌های IEEPA را تایید کند، احتمالاً استفاده مداوم از تعرفه‌ها به عنوان اهرم سیاسی را مجاز می‌کند»، یادداشت Jefferies که توسط Bloomberg مشاهده شد، گفت و درباره قانون اختیارات اقتصادی اضطراری بین‌المللی 1977 صحبت کرد. «این امر ریسک سرخط مرتبط با تجارت را در سال 2026 بالا نگه خواهد داشت.»

اینجاست که جالب می‌شود. اگر دیوان عالی بگوید تعرفه‌ها غیرقانونی هستند، شرکت‌ها می‌توانند به دنبال بازپرداخت‌هایی به ارزش صدها میلیارد دلار در مجموع باشند. اما وکلای تجاری می‌گویند نفس خود را حبس نکنید، بازگرداندن آن پول ممکن است طولانی شود.

ترامپ در 1403/10/23 در رسانه‌های اجتماعی نوشت که «سال‌ها طول می‌کشد تا بفهمیم درباره چه عددی صحبت می‌کنیم و حتی چه کسی، چه زمانی و کجا باید بپردازد.» او آن را «یک آشفتگی کامل و تقریباً غیرممکن برای کشور ما برای پرداخت» نامید.

شرکت‌های وارداتی و کارشناسان گمرکی آن را نمی‌پذیرند. آن‌ها می‌گویند فرآیند باید ساده باشد زیرا تمام پرداخت‌های تعرفه مستند شده‌اند.

انتظار نداشته باشید که فروشگاه‌ها فوراً قیمت‌ها را کاهش دهند

جاش کِتر، که Spreetail را مدیریت می‌کند، اشاره کرد که «خرده‌فروشان هزینه کامل تعرفه‌ها را در سال گذشته به مصرف‌کنندگان منتقل نکرده‌اند، در عوض حاشیه سود آن‌ها تحت فشار قرار گرفته است.» اولین اولویت برای هر بازپرداختی؟ «اینکه خود را از نظر مالی دوباره کامل کنند، بنابراین مصرف‌کنندگانی که انتظار کاهش فوری قیمت دارند ناامید خواهند شد.»

مایکل لاول از Reed Smith توضیح داد که چگونه این ممکن است پیش برود. او گفت: «هیچ جدول زمانی مشخصی برای بازگرداندن بازپرداخت‌ها وجود ندارد.»

یک راه این است که دیوان عالی تعرفه‌ها را لغو کند اما سوال بازپرداخت را به دادگاه تجارت بین‌المللی ارجاع دهد. این به معنای ماه‌ها بحث است که احتمالاً در نهایت دوباره به دیوان عالی برمی‌گردد. گزینه دیگر این است که دیوان عالی به CIT دستور دهد مستقیماً بازپرداخت‌ها را شروع کند.

در حال حاضر، وزارت دادگستری و شرکت‌های درگیر در پرونده‌های تعرفه می‌خواهند که CIT یک کمیته راهبری برای رسیدگی به بیش از 1000 پرونده بازپرداخت که قبلاً ثبت شده است، تشکیل دهد، لاول گفت.

تیم کیلر در Mayer Brown، که قبلاً برای نماینده تجاری ایالات متحده سوزان شواب کار می‌کرد، گفت کمیته‌های راهبری معمولاً این نوع موارد را مدیریت می‌کنند. اما او هشدار داد که همه با هم برای بازپرداخت هجوم می‌آورند ممکن است کارها را مسدود کند. «گمرک می‌تواند تا دو سال برای پردازش یک اعتراض طول بکشد»، لاول اشاره کرد. اصلاحات خلاصه پست سریع‌تر است، «معمولاً در 30 تا 45 روز انجام می‌شود.»

وزیر خزانه‌داری اسکات بسنت یکشنبه گفت که «بعید است» دادگاه اختیارات اضطراری ترامپ را لغو کند. همانطور که Cryptopolitan قبلاً گزارش داد، بسنت نشان داده است که خزانه‌داری وجوه کافی برای مدیریت بازپرداخت‌های بالقوه دارد، اگرچه انتظار ندارد به آن‌ها نیاز داشته باشد.

با این حال، دولت برنامه‌های پشتیبان آماده دارد. بخش 122 قانون تجارت 1974 می‌تواند تعرفه‌های 15٪ برای پنج ماه به همراه داشته باشد. بخش 301 تحقیقات کشور به کشور را مجاز می‌کند. بخش 338 قانون تعرفه 1930 تعرفه‌های تا 50٪ را مجاز می‌کند.