بحران تامین مالی آفریقا در اعداد: میانگین 1.6 میلیون دلار به ازای هر معامله نیجریه‌ای در مقابل 9.2 میلیون دلار در آفریقای جنوبی

شرکت‌های نوآفرین آفریقایی در سال ۲۰۲۵ مبلغ ۳.۶ میلیارد دلار منابع مالی جذب کردند که ۲۵٪ نسبت به سال قبل افزایش داشت. تعداد معاملات به بیش از ۶۳۵ تراکنش اعلام شده رسید. مبلغ اضافی ۲۰۰ میلیون دلار در منابع مالی افشا نشده احتمالاً کل واقعی را حتی بالاتر برد.

اما رشد سرتیتر بحران ساختاری را پنهان می‌کند. در حالی که کل منابع مالی افزایش یافت، توزیع ناهموارتر شد. شرکت‌های مرحله رشد با مدل‌های اثبات شده اکثریت سرمایه را جذب کردند. شرکت‌های نوآفرین مراحل اولیه و میانی برای دسترسی به منابع مالی که برای بقا و مقیاس‌پذیری نیاز دارند تلاش کردند.

گزارش سرمایه‌گذاری آفریقا ۲۰۲۵ توسط Briter که ۹,۸۱۴ شرکت و ۳۱ میلیارد دلار منابع مالی را در ۸,۵۰۰ معامله ردیابی می‌کند، تامین مالی مراحل اولیه و میانی را "پراکنده و شکننده" توصیف می‌کند.

این ارزیابی منعکس‌کننده چشم‌انداز منابع مالی است که در آن نردبان بین سرمایه اولیه و دورهای رشد پله‌های گمشده پیدا کرده است. شرکت‌هایی که منابع مالی اولیه را تضمین می‌کنند به طور فزاینده‌ای خود را قادر به جذب سرمایه بعدی مورد نیاز برای رسیدن به سودآوری نمی‌یابند.

مشکل تمرکز

کمتر از ۵٪ از کل معاملات در سال ۲۰۲۵ از ۵۰ میلیون دلار تجاوز کردند. با این حال این مگا تراکنش‌ها نیمی از کل منابع مالی افشا شده در سراسر قاره را تشکیل دادند. سطح برتر مقادیر عظیمی را جذب کرد در حالی که بقیه برای آنچه باقی مانده بود رقابت کردند.

در شرایط عادی، این تمرکز ممکن است نشان دهد که چند شرکت استثنایی منابع مالی بزرگ خود را از طریق اجرای برتر به دست آورده‌اند. اما وقتی تعداد معاملات در مقابل حجم منابع مالی را در بازارهای اصلی بررسی می‌کنید، تصویر متفاوتی ظاهر می‌شود.

نیجریه ۲۰۵ معامله را در سال ۲۰۲۵ ثبت کرد که بیش از هر کشور آفریقایی دیگری بود. اما این کشور تنها ۳۱۹ میلیون دلار کل منابع مالی را جذب کرد که کمترین سهم آن از سال ۲۰۱۹ را نشان می‌دهد. مصر ۱۱۵ معامله اعلام کرد و ۵۹۵ میلیون دلار جذب کرد. کنیا ۱۶۰ معامله به ارزش ۱.۱ میلیارد دلار بست. آفریقای جنوبی ۱۳۰ معامله به کل ۱.۲ میلیارد دلار انجام داد.

محاسبات مشکل را آشکار می‌کند. نیجریه به طور متوسط ۱.۶ میلیون دلار به ازای هر معامله داشت. مصر به طور متوسط ۵.۲ میلیون دلار به ازای هر معامله داشت. کنیا به طور متوسط ۶.۹ میلیون دلار به ازای هر معامله داشت. آفریقای جنوبی به طور متوسط ۹.۲ میلیون دلار به ازای هر معامله داشت. معاملات بیشتر به منابع مالی کل بیشتر ترجمه نمی‌شود وقتی اندازه معاملات فردی فشرده می‌شود.

۴ بزرگ و بقیه

نیجریه، کنیا، مصر و آفریقای جنوبی بین ۸۵٪ تا ۹۰٪ از کل منابع مالی را در سال ۲۰۲۵ جذب کردند. با این حال کشورهای خارج از ۴ بزرگ ۳۸٪ از کل معاملات را تشکیل دادند. این بدان معناست که اکوسیستم‌های کوچکتر در سراسر قاره فعالیت معامله تولید می‌کنند اما منابع مالی حداقلی را جذب می‌کنند.

این معاملات غیر ۴ بزرگ احتمالاً نشان‌دهنده جذب‌های مرحله اولیه، سرمایه‌گذاری‌های فرشته محلی و برنامه‌های شتاب‌دهنده هستند. آنها شرکت‌های نوآفرین را در اکوسیستم‌های نوظهور در سراسر غنا، سنگال، رواندا، اوگاندا، تانزانیا و ده‌ها بازار دیگر زنده نگه می‌دارند. اما بدون مسیرهای رشد سرمایه، بیشتر این شرکت‌ها کوچک باقی می‌مانند یا قبل از رسیدن به مقیاس معنادار شکست می‌خورند.

۱.۲ میلیارد دلار آفریقای جنوبی از ۱۳۰ معامله به دست آمد که نشان می‌دهد این کشور چندین دور بزرگ مرحله رشد را جذب کرده است. ۱.۱ میلیارد دلار کنیا در ۱۶۰ معامله الگوی مشابهی را نشان می‌دهد. ۵۹۵ میلیون دلار مصر از ۱۱۵ معامله نشان‌دهنده ترکیبی از دورهای متوسط و بزرگ است. ۳۱۹ میلیون دلار نیجریه که در ۲۰۵ معامله پخش شده تأیید می‌کند که اکوسیستم منابع مالی این کشور به تراکنش‌های کوچک متعدد تقسیم شده است.

بخش‌ها همان دینامیک‌ها را آشکار می‌کنند

فین‌تک و خدمات مالی دیجیتال بیشترین بخش منابع مالی هم از نظر حجم و هم از نظر تعداد معاملات در سال ۲۰۲۵ باقی ماند. ۵ معامله برتر فین‌تک تمرکز را نشان می‌دهد. Zepz مبلغ ۱۶۵ میلیون دلار جذب کرد. Wave مبلغ ۱۳۷ میلیون دلار تضمین کرد. iKhokha مبلغ ۹۳ میلیون دلار آورد. Moniepoint دور ۹۰ میلیون دلاری را بست. MNT-Halan در یکی از دورهای خود ۷۱ میلیون دلار جذب کرد.

این ۵ معامله به تنهایی مجموعاً ۵۵۶ میلیون دلار هستند. تحلیل جداگانه ما از ۲۲۴ معامله فین‌تک در سال ۲۰۲۵ نشان داد که ۵ شرکت برتر ۴۳٪ از کل منابع مالی فین‌تک افشا شده را تشکیل می‌دهند، شامل دورهای اضافی MNT-Halan. ۲۰ معامله برتر فین‌تک ۷۸٪ از منابع مالی افشا شده را جذب کردند و تنها ۲۲٪ را برای ۹۷ شرکت باقی‌مانده که مقادیر را افشا کردند باقی گذاشتند.

انرژی‌های تجدیدپذیر و فناوری پاک سریع‌ترین بخش در حال رشد شدند و بیش از سه برابر آنچه در سال ۲۰۲۴ تضمین کردند جذب کردند. انرژی خورشیدی به عنوان بالاترین دسته منابع مالی به طور کلی ظاهر شد.

این معاملات مجموعاً ۷۰۹ میلیون دلار هستند، تقریباً دو برابر آنچه ۵ معامله برتر فین‌تک جذب کردند. بازی‌های زیرساختی سرمایه جدی جذب می‌کنند. اما اینها شرکت‌های مرحله اولیه نیستند. آنها مشاغل تثبیت شده‌ای هستند که فناوری‌های اثبات شده را در مقیاس مستقر می‌کنند. d.light و Sun King بیش از یک دهه است که فعالیت می‌کنند. آنها درآمد، مشتریان و اقتصاد واحد واضح دارند.

شرکت‌های نوآفرین تحرک بسیار کمتر جذب کردند. ۵ معامله برتر تحرک فقط مجموعاً ۱۷۵ میلیون دلار بود. Spiro با ۱۰۰ میلیون دلار پیشتاز بود. Gozem مبلغ ۳۰ میلیون دلار جذب کرد. Hakki مبلغ ۱۹ میلیون دلار آورد. ARC مبلغ ۱۵ میلیون دلار تضمین کرد. Peach Cars دور ۱۱ میلیون دلاری را بست. این ارقام در مقایسه با فین‌تک و انرژی‌های تجدیدپذیر کم‌رنگ هستند و نشان می‌دهد که شرکت‌های نوآفرین حمل‌ونقل و لجستیک برای جذب سرمایه رشد تلاش می‌کنند.

فناوری سلامت مگا تراکنش‌های محدود دید. LXE Hearing مبلغ ۱۰۰ میلیون دلار جذب کرد، بزرگترین معامله شناخته شده فناوری سلامت در سال ۲۰۲۵. فقدان سایر جذب‌های اصلی فناوری سلامت نشان می‌دهد که این بخش نسبت به تأثیر بالقوه‌اش کمتر از حد منابع مالی دارد.

منابع مالی فناوری کشاورزی به طور گسترده پایدار باقی ماند، اما کل سرمایه کاهش یافت و اندازه‌های معامله میانه بیشتر فشرده شد. این تأیید می‌کند که فناوری کشاورزی با همان فشار سایر بخش‌ها مواجه است. فعالیت معامله ادامه دارد، اما جذب‌های فردی کوچک می‌شوند.

تحلیل ما از ۲۲۴ معامله فین‌تک بینش دقیقی در مورد نحوه توزیع منابع مالی در مراحل مختلف ارائه می‌دهد.

اکتساب‌ها خروج‌های محدود ارائه می‌دهند

۶۳ طرح اکتساب در سال ۲۰۲۵ اعلام شد، اما تنها ۵ مورد ارزش تراکنش را افشا کردند. این نرخ افشای ۸٪ نشان می‌دهد که بیشتر اکتساب‌ها برای انتشار خیلی کوچک بودند یا شامل شرایطی بودند که خریداران و فروشندگان ترجیح می‌دادند خصوصی نگه دارند.

۵۱٪ از اکتساب‌ها معاملات شرکت نوآفرین به شرکت بودند. شرکت‌های تثبیت شده شرکت‌های نوآفرین کوچکتر را اکتساب کردند، اغلب برای استعداد یا فناوری نه به عنوان مشاغل مستقل. این تراکنش‌ها به ندرت بازدهی تولید می‌کنند که ریسک سرمایه‌گذاری خطرپذیر مرحله اولیه را توجیه کند.

بدون مسیرهای خروج معنادار، سرمایه‌گذاران مرحله اولیه انگیزه کمتری برای تأمین منابع مالی سرمایه‌گذاری‌های پرریسک دارند. اگر بهترین نتیجه اکتساب کوچکی باشد که سرمایه را بازگرداند اما مضارب تولید نکند، سرمایه‌گذاران معاملات مرحله بعدی را ترجیح می‌دهند که در آن ریسک نزولی محافظت شده و ریسک صعودی معنادار باقی می‌ماند.

۶۳ اکتساب در سال ۲۰۲۵ در مقایسه با صدها شرکت نوآفرین فعال که به دنبال منابع مالی هستند ضعیف است. حتی اگر هر ۶۳ مورد خروج موفقی بودند، این نشان‌دهنده بخش کوچکی از شرکت‌هایی است که در سال‌های قبل سرمایه جذب کردند. بیشتر شرکت‌های نوآفرین از طریق اکتساب خارج نمی‌شوند. آنها یا به سودآوری می‌رسند و به طور مستقل فعالیت می‌کنند یا شکست می‌خورند.

بدهی رشد می‌کند اما به تعداد کمی کمک می‌کند

تامین مالی بدهی برای اولین بار در یک دهه در سال ۲۰۲۵ از ۱ میلیارد دلار عبور کرد. این نقطه عطف نشان می‌دهد که ابزارهای منابع مالی جایگزین در دسترس شرکت‌های نوآفرین آفریقایی بیشتر می‌شوند. سهام نوع منابع مالی غالب از نظر حجم و تعداد معاملات باقی می‌ماند، اما بدهی در حال رشد است.

با این حال، بدهی به درآمد و قابل پیش‌بینی بودن جریان نقدی نیاز دارد. وام‌دهندگان به اطمینان نیاز دارند که وام‌گیرندگان می‌توانند وام‌ها را سرویس دهند. شرکت‌های نوآفرین پیش از درآمد، شرکت‌هایی که هنوز به دنبال تناسب محصول با بازار هستند و مشاغل در مراحل آزمایشی نمی‌توانند به سرمایه بدهی دسترسی پیدا کنند.

افزایش تامین مالی بدهی به شرکت‌های تثبیت شده با مدل‌های اثبات شده سود می‌رساند. این برای سرمایه‌گذاری‌های مرحله اولیه کاری نمی‌کند. در واقع، رشد بدهی به عنوان گزینه منابع مالی ممکن است سرمایه را در مراحل بعدی بیشتر متمرکز کند زیرا سرمایه‌گذاران دلارها را از سهام مرحله اولیه به تسهیلات بدهی مرحله بعدی منتقل می‌کنند.

بُعد جنسیتی

کمتر از ۱۰٪ از منابع مالی در سال ۲۰۲۵ به شرکت‌هایی با حداقل یک بنیان‌گذار زن رفت. این رقم علی‌رغم سال‌ها توجه به تنوع در سرمایه‌گذاری خطرپذیر به طور مداوم پایین باقی مانده است.

وقتی سرمایه فراوان است، سرمایه‌گذاران شانس بیشتری برای بنیان‌گذاران خارج از شبکه‌های سنتی می‌گیرند. وقتی سرمایه محدود می‌شود و در مراحل رشد متمرکز می‌شود، تطابق الگو تشدید می‌شود. بنیان‌گذاران زن حتی در محیط‌های منابع مالی خوب با موانع سیستمی مواجه هستند. در محیط‌های محدود، این موانع تقریباً غیرقابل عبور می‌شوند.

بحران منابع مالی مرحله اولیه بنیان‌گذاران زن را شدیدترین ضربه می‌زند. آنها از قبل برای دسترسی به سرمایه اولیه تلاش می‌کنند. وقتی دورهای تامین مالی سری آ و تامین مالی سری آ کمیاب می‌شوند، معدود بنیان‌گذاران زنی که منابع مالی اولیه را تضمین می‌کنند خود را قادر به جذب سرمایه بعدی با نرخ‌های حتی بالاتر از همتایان مرد خود نمی‌یابند.

سرمایه‌گذاران جدید، ترجیحات یکسان

کشورهای غیرغربی مانند ژاپن و کشورهای شورای همکاری خلیج فارس به عنوان منابع جدید سرمایه سرمایه‌گذاری برای شرکت‌های نوآفرین آفریقایی در حال ظهور هستند. ۱,۷۰۰ سرمایه‌گذار متمرکز بر آفریقا که در گزارش ردیابی شده‌اند شامل تعداد رو به رشدی از آسیا و خاورمیانه هستند.

این تنوع جغرافیایی وابستگی به سرمایه‌گذاری خطرپذیر آمریکایی و اروپایی را کاهش می‌دهد. دیدگاه‌ها، شبکه‌ها و تخصص جدید به بازارهای آفریقایی می‌آورد. اما مشکل منابع مالی مرحله اولیه را حل نمی‌کند.

صندوق‌های ثروت حاکمیتی، سرمایه‌گذاران نهادی بزرگ و دفاتر خانوادگی از ژاپن و شورای همکاری خلیج فارس تمایل دارند چک‌های بزرگ به شرکت‌های تثبیت شده بنویسند. آنها مدل‌های اثبات شده، تیم‌های مدیریت حرفه‌ای و حاکمیت واضح می‌خواهند. آنها در دورهای مرحله بعدی سرمایه‌گذاری می‌کنند و سرمایه رشد ارائه می‌دهند. آنها ریسک‌پذیران مرحله اولیه نیستند.

ظهور منابع سرمایه جدید برای فناوری آفریقا به طور کلی مثبت است. اما اگر همه سرمایه‌گذاران، صرف‌نظر از جغرافیا، در همان ترجیح برای معاملات مرحله رشد همگرا شوند، شرکت‌های مرحله اولیه به تلاش خود ادامه خواهند داد.

پست بحران منابع مالی آفریقا در اعداد: میانگین ۱.۶ میلیون دلار به ازای هر معامله نیجریه در مقابل ۹.۲ میلیون دلار در آفریقای جنوبی ابتدا در Technext ظاهر شد.