خزانه بیت کوین استراتژی زیان‌ده است اما نتایج 2025 همچنان چشمگیر است

استراتژی، بزرگترین دارنده سازمانی ارز دیجیتال بیت کوین در جهان، گزارش داد که دارای 713,502 BTC به ارزش تقریبی 59.75 میلیارد دلار تا تاریخ 1404/11/12 است. کل مبنای هزینه شرکت برای این دارایی‌ها 54.26 میلیارد دلار است که به معنای میانگین هزینه 76,052 دلار به ازای هر بیت کوین می‌باشد.

با کاهش ارز دیجیتال بیت کوین به تقریباً 60,000 دلار، بسیار کمتر از میانگین قیمت خرید استراتژی، خزانه داری عظیم BTC این شرکت در حال حاضر زیر آب است.

خزانه داری تحت فشار

در سال 2025، استراتژی به بازده کامل سالانه BTC به میزان 22.8% دست یافت و سودهای 101,873 BTC را ثبت کرد. شرکت به گسترش خزانه داری BTC خود در ژانویه 2026 ادامه داد و در نهایت 41,002 BTC اضافی دیگر را به دست آورد.

استراتژی در سال 1989 به عنوان یک شرکت نرم‌افزاری سنتی با تمرکز بر تجزیه و تحلیل داده‌ها شروع به کار کرد. در سال 2020، مایکل سیلور، بنیانگذار مشترک، یک چرخش عمده به سمت ارز دیجیتال بیت کوین انجام داد و آن را به عنوان جایگزینی امن‌تر برای پول نقد در دوران محرک‌های اقتصادی پاندمی و نرخ بهره پایین دید. شرکت شروع به استفاده از BTC به عنوان دارایی بلندمدت خزانه داری کرد.

تا سال 2025، این شرکت با نام استراتژی تغییر برند یافت و نقش خود را به عنوان یک شرکت BTC-اول به طور کامل پذیرفت. این چرخش توجه تنظیم‌کنندگان و ارائه‌دهندگان شاخص را به خود جلب کرد که سوال می‌کردند آیا شرکتی که تحت تسلط کریپتو است باید در شاخص‌های اصلی باقی بماند یا خیر. MSCI پیشنهاد کرد که شرکت‌هایی که بیش از نیمی از دارایی‌های خود را در ارز دیجیتال بیت کوین نگه می‌دارند ممکن است غیرعملیاتی در نظر گرفته شوند. با این حال، استراتژی استدلال کرد که به طور فعال از ارز دیجیتال بیت کوین برای افزایش سرمایه و افزایش ارزش سهامداران استفاده می‌کند. تلاش‌ها برای پیوستن به S&P 500 در سپتامبر و دسامبر 2025 نیز شکست خورد.

با وجود این، دارایی‌های ارز دیجیتال بیت کوین استراتژی در مرکز ساختار مالی آن باقی مانده و به شدت با ابزارهای اعتباری دیجیتال آن، به ویژه STRC، که به عنوان ابزاری مکمل برای مدیریت ریسک و تقویت سرمایه عمل می‌کند، مرتبط است. رشد STRC به 3.4 میلیارد دلار با نقدینگی بالاتر و نوسانات کمتر در بازارهای کریپتو پشتیبانی شده است.

شرکت در سال 2025 مبلغ 25.3 میلیارد دلار برای حمایت از خزانه داری BTC و پیشنهادات سهام ممتاز خود جمع‌آوری کرد که آن را برای دومین سال متوالی به بزرگترین ناشر سهام ایالات متحده تبدیل کرد. همچنین یک ذخیره 2.25 میلیارد دلاری USD را حفظ می‌کند که بیش از 2.5 سال سود سهام ممتاز و تعهدات بهره را پوشش می‌دهد و در میان نوسانات بازار، ثبات بیشتری فراهم می‌کند.

کاهش اخیر در دارایی پیشرو کریپتو نگرانی‌ها در مورد قرار گرفتن در معرض BTC سازمانی را تجدید کرده است. مایکل بری، سرمایه‌گذار محبوب، اخیراً ادعا کرد که رفتار ارز دیجیتال بیت کوین به عنوان یک دارایی سفته‌بازی، به جای یک پوشش ریسک، می‌تواند خطرات قابل توجهی برای شرکت‌هایی که خزانه داری‌های بزرگ BTC دارند، ایجاد کند. وی مشاهده کرد که کاهش بیشتر قیمت می‌تواند دارندگان اصلی، از جمله استراتژی، را به شدت زیر آب بگذارد و به طور بالقوه دسترسی به بازارهای سرمایه را محدود کند و در نتیجه فشار مالی را تشدید کند.

افزایش زیان‌ها در سه‌ماهه چهارم

در همین حال، زیان‌های عملیاتی استراتژی برای این سه‌ماهه 17.4 میلیارد دلار بود که کاملاً به دلیل زیان‌های تحقق نیافته در دارایی‌های دیجیتال بود، در مقایسه با زیان عملیاتی 1.0 میلیارد دلاری در سه‌ماهه چهارم 2024 تحت مدل حسابداری قبلی.

زیان خالص برای این سه‌ماهه 12.4 میلیارد دلار بود که نسبت به 670.8 میلیون دلار در همان دوره سال 2024 افزایش یافت. پول نقد و معادل‌های نقدی از 38.1 میلیون دلار به 2.3 میلیارد دلار رسید که عمدتاً به دلیل ایجاد ذخیره USD بود.

پست خزانه داری ارز دیجیتال بیت کوین استراتژی زیر آب است اما نتایج 2025 هنوز چشمگیر است ابتدا در CryptoPotato ظاهر شد.