چه چیزی باعث سقوط کریپتو در ۵ فوریه شد؟ مشاور Bitwise توضیح می‌دهد

مشاور Bitwise، جف پارک، فروش کریپتو در 5 فوریه را به کاهش اهرم پورتفولیوهای چند دارایی نسبت داد تا به عوامل خاص کریپتو.

IBIT حجم معاملات 10 میلیارد دلاری را ثبت کرد که دو برابر بالاترین رکورد قبلی خود بود، در حالی که فعالیت اختیار معامله به سطوح تاریخی رسید که توسط قرارداد اختیار فروش به جای خرید هدایت می‌شد.

سقوط باعث شد Bitcoin (BTC) 13.2٪ کاهش یابد اما IBIT 230 میلیون دلار خلق خالص با 6 میلیون سهم جدید ثبت کرد و کل جریان ورودی ETF را به بیش از 300 میلیون دلار رساند.

میز کارگزاری اصلی Goldman Sachs گزارش داد که 4 فوریه یکی از بدترین عملکردهای روزانه برای صندوق‌های چند استراتژی با امتیاز z برابر 3.5 بود. این یک رویداد با احتمال 0.05٪ بود که 10 برابر نادرتر از یک رخداد سه سیگما بود.

پارک نوشت که مدیران ریسک در فروشگاه‌های پاد کاهش ناخالص بی‌رویه را مجبور کردند و توضیح داد که چرا 5 فوریه به یک کشتار تبدیل شد.

باز شدن معاملات مبنای CME باعث کاهش اهرم شدید شد

پارک معاملات مبنای CME را به عنوان یک محرک اصلی فشار فروش شناسایی کرد. مبنای نزدیک به تاریخ از 3.3٪ در 5 فوریه به 9٪ در 6 فوریه جهش کرد که یکی از بزرگترین حرکات مشاهده شده از زمان راه‌اندازی ETF بود.

صندوق‌های چند استراتژی مانند Millennium و Citadel موقعیت‌های بزرگی در مجموعه Bitcoin ETF دارند و مجبور شدند با فروش اسپات و خرید آتی، معاملات مبنا را باز کنند.

IBIT همبستگی نزدیکی با سهام نرم‌افزار به جای طلا در هفته‌های اخیر نشان داد. طلا معمولاً توسط صندوق‌های چند استراتژی به عنوان بخشی از معاملات تأمین مالی نگهداری نمی‌شود که تأیید می‌کند درام بر این صندوق‌ها متمرکز بود تا مشاوران سرمایه‌گذاری خرده‌فروشی.

کاتالیزور از فروش سهام نرم‌افزار سرچشمه گرفت تا فروش معامله گران بومی کریپتو.

محصولات ساختاریافته کشتار کریپتو را ایجاد کردند

محصولات ساختاریافته با ویژگی‌های موانع ورودی به تسریع فروش کمک کردند. یک اوراق JPMorgan با قیمت نوامبر دارای مانع 43,600 دلار بود.

اوراقی که در دسامبر زمانی که Bitcoin 10٪ کاهش یافت قیمت‌گذاری شدند، دارای موانعی در محدوده 38,000 تا 39,000 دلار بودند.

رفتار خرید قرارداد اختیار فروش در بازارهای معامله گران بومی کریپتو طی هفته‌های گذشته به این معنی بود که معامله‌گران کریپتو به طور طبیعی موقعیت‌های گامای کوتاه داشتند.

اختیار معاملات خیلی ارزان نسبت به حرکات بزرگی که در نهایت محقق شد، فروخته شدند که کاهش را بدتر کرد. معامله‌گران گامای کوتاه را در قرارداد اختیار فروش از محدوده 64,000 تا 71,000 دلار داشتند.

بهبود 6 فوریه شاهد گسترش سریع‌تر بهره باز CME نسبت به بایننس بود. معاملات مبنا تا حدی بازیابی شد و اثرات خروج جریان را جبران کرد در حالی که بهره باز بایننس فروپاشید.

پارک نتیجه گرفت که کاهش ریسک tradfi کاتالیزوری بود که Bitcoin را به سطوحی رساند که پوشش ریسک گامای کوتاه کاهش را از طریق فعالیت غیر جهت‌دار که نیاز به موجودی اضافی داشت، افزایش داد.