مایکل بری توضیح می‌دهد چرا علیه پالانتیر شرط‌بندی می‌کند در ۱۰,۰۰۰ کلمه

مایکل باری دوباره علیه پلنتیر شرط‌بندی می‌کند و بیش از ۱۰,۰۰۰ کلمه نوشته است تا توضیح دهد چرا. او این مقاله را روز پنج‌شنبه در Substack منتشر کرد.

در نوامبر، مایکل اختیار فروش علیه پلنتیر و Nvidia را افشا کرد. این بدان معناست که اگر آن سهام‌ها سقوط کنند، او پول به دست می‌آورد. او معتقد است پلنتیر در حال حاضر بیش از حد قیمت‌گذاری شده است.

مایکل با اعداد شروع نکرد. او با الکس کارپ شروع کرد.

الکس مدیر عامل پلنتیر است. در کتاب فیلسوف در دره، نوشته مایکل استاینبرگر، از الکس نقل شده است که گفته: "فکر می‌کنید این مفید است که یک آخوندک سبز فلورسنت به دفاترشان بیاید و درباره فلسفه آلمانی به آنها بگوید؟ فکر می‌کنید این مفید است؟ می‌توانم به شما بگویم که مفید نیست."

پیتر گفت: "نظر من درباره الکس این است که او در حال حل برخی مسائل روانی است که مجبور است کارها را به این روش واقعاً، واقعاً سخت انجام دهد در مقابل روش ساده و مستقیم."

مایکل نوشت که انتقاد او شخصی نیست. او به وضوح اعلام کرد که: "من مدتی با پیتر گذرانده‌ام. او را خیلی دوست دارم. او مرد خوبی است. من الکس را ملاقات نکرده‌ام، اما کتاب باعث شد او را قدر بدانم."

باری تاریخچه زیان‌ها و هزینه‌های سنگین پلنتیر را کشف می‌کند تا استدلال خود را بسازد

قبل از عرضه عمومی در اواخر سال ۲۰۲۰، پلنتیر شهرت قوی در واشنگتن و سیلیکون ولی داشت. با آژانس‌های دولتی و شرکای قدرتمند کار می‌کرد.

در همان زمان، پول جدی از دست می‌داد. وقتی پلنتیر در تابستان ۲۰۲۰ فرم S-1 خود را ثبت کرد، اعداد عمومی شد. تا ۳۰ ژوئن ۲۰۲۰، پلنتیر در مجموع ۳.۹۶ میلیارد دلار ضرر کرده بود. در سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۱۹ با هم، ۱.۲ میلیارد دلار ضرر کرد.

دورهای تامین مالی بزرگ بودند. بزرگ‌ترین آنها سری K در سال ۲۰۱۹ بود. ۸۹۹ میلیون دلار با قیمت ۱۱.۳۸ دلار به ازای هر سهم جمع‌آوری کرد. بین تامین مالی‌ها، شرکت از خطوط اعتباری گردان برای پشتیبانی جریان نقدی استفاده می‌کرد.

در آگوست ۲۰۲۰، درست قبل از پذیرش مستقیم، هیئت مدیره ۱.۱ میلیارد دلار اختیار خرید سهام به الکس اعطا کرد. مایکل نوشت: "اگر تا الان متوجه نشده‌اید، شرکت واقعاً می‌داند چگونه پول خرج کند."

باری پلتفرم AI و ارزش‌گذاری ۳۰۰ میلیارد دلاری را به چالش می‌کشد

پلنتیر در سال ۲۰۰۳ توسط پیتر تیل و دیگر کارآفرینان سیلیکون ولی با هدف ساخت نرم‌افزاری که به دولت‌ها، ارتش‌ها و شرکت‌ها در پردازش مجموعه داده‌های بزرگ کمک می‌کند، تاسیس شد.

در سال ۲۰۲۳، پلنتیر پلتفرم هوش مصنوعی خود را راه‌اندازی کرد، سیستمی که ظاهراً مدل‌های زبانی بزرگ از OpenAI و Anthropic را به داده‌های مشتری متصل می‌کند.

از آن زمان، رشد درآمد برای پلنتیر پایدار بوده است. سال گذشته، این شرکت تحت حمایت تیل ۴.۵ میلیارد دلار فروش سالانه گزارش داد. این رقم ۵۶٪ نسبت به سال قبل افزایش یافته بود. سهام در طول دو سال گذشته حدود ۴۵۰٪ افزایش یافت.

این شرکت اکنون ارزش بازار نزدیک به ۳۰۰ میلیارد دلار دارد. تحلیلگران وال استریت بر اساس داده‌های MarketWatch، به طور متوسط آن را دارای وزن بیش از حد ارزیابی می‌کنند. وقتی مایکل سال گذشته موقعیت کوتاه خود را فاش کرد، الکس به طور عمومی پاسخ داد. او شرط‌بندی علیه شرکت‌های AI که "تمام پول را به دست می‌آورند" را "فوق‌العاده عجیب" و "کاملاً دیوانه‌وار" نامید.

مایکل با خوش‌بینی موافق نیست. او استدلال می‌کند که پلنتیر به مدل‌های زبانی شخص ثالث که "به طور سیستماتیک غیرقابل اعتماد" هستند، متکی است. او به مقاله دانشگاه استنفورد اشاره کرد که شکست‌های استدلال در مدل‌های زبانی بزرگ را توصیف می‌کند.

او نوشت که این برای "استدلال حقوقی، استدلال علمی، پشتیبانی تصمیم‌گیری پزشکی، هدف‌گیری نظامی و دیگر وظایف واقعاً حیاتی که نیاز به دقت ۱۰۰ درصدی و اطمینان مبتنی بر داده‌های واقعی دارند" اهمیت دارد.

باری به رشد ناهموار اشاره می‌کند و ارزش‌گذاری پایین‌تری را پیش‌بینی می‌کند

مایکل همچنین نوشت که بسیاری از مدیران ارشد احساس فشار می‌کنند تا نشان دهند که از AI استفاده می‌کنند. این فشار امروزه تقاضا برای نرم‌افزار پلنتیر را هدایت می‌کند.

او هشدار داد که با گذشت زمان، ابزارهای AI می‌توانند یکپارچه‌سازی داده‌ها را آنقدر ارزان کنند که شرکت‌ها بتوانند خودشان آن را مدیریت کنند. او Salesforce و Microsoft را به عنوان رقبای با بودجه خوب نام برد. او نوشت: "آنها ممکن است قبل یا بعد از اینکه مشتریان زیرک متوجه شوند امپراتور پلنتیر لباس ندارد، حمله کنند."

مایکل اعداد رشد منطقه‌ای را بررسی کرد. درآمد تجاری ایالات متحده سال گذشته ۱۳۷٪ افزایش یافت. درآمد تجاری بین‌المللی تنها ۲٪ افزایش یافت. او استدلال کرد که این نشان می‌دهد کسب‌وکار به مهندسان و روابط نزدیک در محل بستگی دارد. او گفت که این بیشتر شبیه مشاوره است تا SaaS خالص.

مایکل با یک پیش‌بینی مستقیم به پایان رساند. او نوشت که روند برنده اخیر دوام نخواهد آورد. او پیش‌بینی کرد که شرکت ثابت خواهد کرد که ارزشی کمتر از ۱۰۰ میلیارد دلار دارد. در حال حاضر، بازار پلنتیر را بسیار بالاتر از آن سطح قیمت‌گذاری می‌کند. مایکل برای نتیجه مخالف آماده شده است.

فقط اخبار کریپتو را نخوانید. آن را درک کنید. در خبرنامه ما مشترک شوید. رایگان است.