چرخه‌ای بدون سقف: چرا غیبت اوج بیت کوین قوانین کف قیمت 2026 را بازنویسی می‌کند

ارز دیجیتال بیت کوین همچنان زیر سطح 70,000 دلار در مشکل است و تلاش‌های مکرر برای بازگرداندن مومنتوم صعودی با فشار فروش مداوم مواجه می‌شود. ناتوانی در حفظ رالی‌ها، احساسات بازار را محتاطانه نگه داشته است و چندین تحلیلگر به طور فزاینده‌ای هشدار می‌دهند که یک اصلاح عمیق‌تر زیر 60,000 دلار همچنان ممکن است اگر شرایط فعلی ادامه یابد. نوسان در هفته‌های اخیر افزایش یافته است، در حالی که شرایط نقدینگی محدودتر به نظر می‌رسد و به یک وضعیت دفاعی در میان شرکت‌کنندگان خرده‌فروشی و نهادی کمک می‌کند.

با وجود این پس‌زمینه شکننده، یک گزارش اخیر CryptoQuant دیدگاه ظریف‌تری در مورد فاز فعلی ارائه می‌دهد. بر اساس تحلیل، ارز دیجیتال بیت کوین به مدت تقریباً چهار ماه پس از رسیدن به بالاترین سطح تاریخی خود در اکتبر 2025 روند نزولی داشته است. در حالی که روند قیمت ضعف مداوم را منعکس می‌کند، گزارش پیشنهاد می‌کند که بازار ممکن است اکنون به چیزی که می‌توان از دیدگاه ارزش‌گذاری آن‌چین یک منطقه کم‌ارزش در نظر گرفت، نزدیک شود.

چنین مراحلی از لحاظ تاریخی در مراحل بعدی چرخه‌های اصلاحی ظهور کرده‌اند، زمانی که شرکت‌کنندگان بازار به تدریج موقعیت‌یابی را ارزیابی مجدد می‌کنند و بیش‌ازحدهای سفته‌بازانه کاهش می‌یابد. اگرچه این لزوماً سیگنال یک برگشت فوری نیست، اما این امکان را معرفی می‌کند که ریسک نزولی ممکن است شروع به تعدیل کند اگر شرایط نقدینگی گسترده‌تر تثبیت شود.

MVRV سیگنال می‌دهد که ارز دیجیتال بیت کوین به منطقه کم‌ارزش بالقوه نزدیک می‌شود

گزارش همچنین اشاره می‌کند که معیارهای ارزش‌گذاری شروع به نزدیک شدن به سطوحی که از لحاظ تاریخی با مراحل تجمع مرتبط هستند، می‌کنند. نسبت ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته (MVRV)، یک اندیکاتور آن‌چین که به طور گسترده دنبال می‌شود، در حال حاضر نزدیک به 1.1 است. به طور سنتی، خوانش‌های زیر 1 سیگنال داده‌اند که ارز دیجیتال بیت کوین زیر مبنای هزینه کل خود معامله می‌شود، شرایطی که اغلب به عنوان کم‌ارزش تفسیر می‌شود. در حالی که اندیکاتور هنوز از آن آستانه عبور نکرده است، نزدیکی آن نشان می‌دهد که بازار ممکن است وارد منطقه‌ای شود که در آن ریسک نزولی به تدریج فشرده می‌شود.

در عین حال، تحلیلگران بر یک تمایز ساختاری مهم از چرخه‌های قبلی تأکید می‌کنند. برخلاف بازارهای گاوی قبلی، ارز دیجیتال بیت کوین قبل از شروع اصلاح اخیر به عمق یک منطقه ارزش‌گذاری به وضوح داغ شده افزایش نیافت. این نشان می‌دهد که کاهش فعلی ممکن است از همان پویایی تسلیم دیده شده در کف بازار خرسی قبلی پیروی نکند و مقایسه‌های تاریخی مستقیم را پیچیده می‌کند.

از دیدگاه استراتژیک، تحلیل پیشنهاد می‌کند که دوره‌های ضعف بازار اغلب مؤثرترین پنجره را برای موقعیت‌یابی بلند مدت فراهم می‌کنند. برای دارایی‌ها با مسیر کلان صعودی مداوم، آماده‌سازی در طول افت‌ها تمایل دارد نتایج تعدیل‌شده با ریسک را بهبود بخشد. با این حال، این ریسک‌های نوسان کوتاه‌مدت را حذف نمی‌کند، به ویژه در حالی که شرایط نقدینگی کلان نامشخص باقی می‌ماند و احساسات همچنان در حال تغییر است.

ارز دیجیتال بیت کوین زیر میانگین‌های کلیدی در مشکل است در حالی که مومنتوم نزولی ادامه دارد

روند قیمت ارز دیجیتال بیت کوین همچنان ضعف مداوم را نشان می‌دهد، با نمودار که یک توالی واضح از سقف‌های پایین‌تر و کف‌های پایین‌تر را از اواخر سال 2025 نزدیک به منطقه 120 هزار دلار تا 125 هزار دلار نشان می‌دهد. شکست اخیر زیر سطح 70 هزار دلار ساختار نزولی را تقویت می‌کند، به خصوص که قیمت به خوبی زیر میانگین‌های متحرک 50 هفته‌ای و 100 هفته‌ای باقی می‌ماند که هر دو اکنون به سمت پایین شیب دارند. این هم‌ترازی معمولاً توزیع مداوم را منعکس می‌کند نه یک اصلاح موقت.

فروش شدید به منطقه میانی 60 هزار دلار با افزایش قابل توجهی در حجم معاملات همراه بود که نشان می‌دهد لیکویید شدن اجباری یا فروش تهاجمی اسپات به جای سودگیری معمول. در حالی که قیمت تلاش برای تثبیت جزئی در محدوده 65 هزار دلار تا 68 هزار دلار کرده است، فقدان مومنتوم برگشت قوی نشان می‌دهد که خریداران محتاطانه باقی می‌مانند. از نظر تاریخی، چنین بازیابی‌های خاموشی پس از کاهش‌های با حجم بالا اغلب عدم اطمینان مداوم بازار را سیگنال می‌دهند نه واژگونی فوری.

از دیدگاه ساختاری، تمرکز تکنیکال حیاتی بعدی نزدیک سطح روانی 60 هزار دلار قرار دارد که می‌تواند به عنوان حمایت موقت عمل کند اگر فشار فروش ادامه یابد. برعکس، هر بازیابی پایدار ابتدا نیاز به بازپس‌گیری منطقه 70 هزار دلار و تثبیت بالای میانگین‌های متحرک کلیدی دارد. تا زمانی که این اتفاق بیفتد، روند گسترده‌تر دفاعی باقی می‌ماند، با احتمال اینکه نوسان ادامه یابد در حالی که بازار به دنبال تعادل واضح‌تری است.

تصویر برجسته از ChatGPT، نمودار از TradingView.com