سهام تایوان سمی‌کاندکتور (TSM): تنها بازی که هر بار یک مرکز داده ساخته می‌شود برنده می‌شود

خلاصه

• DA Davidson پوشش TSM را با رتبه خرید و هدف قیمتی 450 دلار در 1403/11/23 آغاز کرد.
• چهار شرکت بزرگ مبتنی بر هوش مصنوعی — آمازون، مایکروسافت، الفابت و متا — قرار است حدود 650 میلیارد دلار برای هزینه های سرمایه ای مرکز داده در سال 2026 خرج کنند.
• TSMC ریخته‌گری تراشه غالب است، با مشتریانی از جمله Nvidia، AMD و Broadcom.
• مدیریت پیش‌بینی می‌کند درآمد تراشه هوش مصنوعی با نرخ رشد سالانه مرکب نزدیک به 60 درصد بین سال‌های 2024 تا 2029 رشد کند.
• TSM با ضریب 26 برابر درآمد آتی معامله می‌شود، در مقایسه با 22 برابر S&P 500.

چهار شرکت بزرگ مبتنی بر هوش مصنوعی — آمازون، مایکروسافت، الفابت و متا پلتفرمز — در مسیر خرج کردن تقریباً 650 میلیارد دلار برای هزینه‌های سرمایه‌ای مرکز داده در سال 2026 هستند. TSMC در موقعیتی است که بخش بزرگی از آن را جمع‌آوری کند.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited، TSM

دلیل آن این است: تقریباً هر تراشه پیشرفته‌ای که وارد آن مراکز داده می‌شود توسط TSMC ساخته شده است.

چه یک شرکت بزرگ GPU های Nvidia را بخرد یا یک تراشه سفارشی از Broadcom، احتمال زیادی وجود دارد که از یک تأسیسات TSMC بیرون آمده باشد. این امر TSM را به یکی از معدود بازی‌های واقعی «ابزار و تجهیزات» در هوش مصنوعی تبدیل می‌کند — برنده است، صرف نظر از اینکه چه کسی بهترین مدل را می‌سازد یا بیشترین سخت‌افزار را می‌فروشد.

ورود به کسب‌وکار ریخته‌گری تراشه آسان نیست. Intel تلاش کرد، و بخش ریخته‌گری آن به شدت در مشکل بود. Samsung قابلیت‌هایی دارد، اما فاقد مقیاس است. این امر TSMC را تا حد زیادی به تنهایی در لبه پیشرو تولید تراشه باقی می‌گذارد.

DA Davidson با رتبه خرید شروع می‌کند

در 1403/11/23، DA Davidson پوشش TSM را با رتبه خرید و هدف قیمتی 450 دلار آغاز کرد — تقریباً 21 درصد بالاتر از جایی که سهام در 1403/12/01 با قیمت 370.54 دلار معامله می‌شد.

این شرکت به توانایی TSMC در تبدیل معماری‌های جدید تراشه به تولید با بازده بالا و حجم بالا به عنوان هسته مزیت رقابتی آن اشاره کرد.

DA Davidson گفت، رقبا ممکن است مشخصات خاصی را روی کاغذ مطابقت دهند، اما مزیت واقعی TSMC اجرا در مقیاس است. این یک مزیتی است که سال‌ها طول می‌کشد تا ساخته شود و تکرار آن دشوار است.

مدیریت خود TSMC به همان اندازه مطمئن است. شرکت پیش‌بینی می‌کند درآمد تراشه هوش مصنوعی با نرخ رشد سالانه مرکب نزدیک به 60 درصد بین سال‌های 2024 تا 2029 رشد کند.

این نوع رشد پایدار، در طول پنج سال، تأکید می‌کند که ساخت هوش مصنوعی چقدر می‌تواند طولانی باشد.

ارزش‌گذاری هنوز منطقی به نظر می‌رسد

علی‌رغم تمام حرکت رو به جلو، TSM مانند یک سهام تبلیغاتی فراری قیمت‌گذاری نشده است.

این سهام با حدود 26 برابر درآمد آتی معامله می‌شود. S&P 500 در حدود 22 برابر قرار دارد. برای شرکتی با موقعیت TSMC در زنجیره تأمین هوش مصنوعی، این یک ارزش‌گذاری کشیده شده نیست.

محدوده 52 هفته‌ای سهام از 134.25 دلار تا 380.00 دلار است و ارزش بازار آن 1.9 تریلیون دلار است.

TSM همچنین بازده سود سهام 0.83 درصد را پرداخت می‌کند — یک پاداش کوچک اما واقعی برای یک نام رشد محور.

حاشیه ناخالص شرکت در 59.02 درصد قرار دارد، که منعکس کننده قدرت قیمت‌گذاری است که با بازیگر غالب در لبه پیشرو همراه است.

TSMC همچنین در حال ساخت کارخانه‌ها در خاک ایالات متحده است، که موقعیت بلندمدت آن را بیشتر تقویت می‌کند و نگرانی‌های خطر ژئوپلیتیکی را که گاهی اوقات بر سهام سنگینی کرده است، کاهش می‌دهد.

سرمایه‌گذار میلیاردر Stanley Druckenmiller، TSM را در میان 10 انتخاب برتر سهام خود می‌شمارد، طبق افشاگری‌های اخیر سبد سهام.

هدف قیمتی 450 دلاری DA Davidson آخرین تحلیل تحلیلگر در مورد این سهام باقی می‌ماند که در 1403/11/23 صادر شد.

پست Taiwan Semiconductor (TSM) Stock: The One Play That Wins Every Time a Data Center Gets Built ابتدا در CoinCentral ظاهر شد.