این تمایز اهمیت دارد. تلاش اولیه Libra/Diem به این دلیل شکست خورد که نهادهای نظارتی فیسبوک را نه به عنوان یک یکپارچهکننده پرداخت، بلکه به عنوان یک بازیگر خصوصی دیدند که تلاش میکند یک ریل پولی جهانی در مقیاس شبکه اجتماعی بسازد. این نسخه جدید - اگر گزارشها صحیح باشد - کمتر شبیه "سکه متا" و بیشتر شبیه "متا به ریلهایی که شخص دیگری اداره میکند، متصل میشود" به نظر میرسد.
متا (در آن زمان فیسبوک) در ژوئن 2019 Libra را به عنوان یک ابتکار عمده بلاک چین با هدف قدرت بخشیدن به پرداختهای دیجیتال جهانی معرفی کرد. بعداً این پروژه به Diem تغییر نام داد و دامنه آن را به یک استیبل کوین پشتیبانی شده توسط دلار آمریکا محدود کرد تا مخالفت نظارتی را کاهش دهد. این کار جواب نداد. پروژه در نهایت متوقف شد و داراییهای Diem در اوایل 2022 فروخته شد.
دیوید مارکوس، رهبر سابق Libra، میگوید تیم سالها صرف بازنگری پروژه و رسیدگی به نگرانیهای نظارتی کرد، اما تنها با فشار سیاسی مسدود شد نه رد قانونی واضح. حتی پس از محدود شدن دامنه پروژه و تغییر موقعیت به Diem، مخالفت همچنان بسیار قوی باقی ماند و داراییهای آن در نهایت در سال 2022 فروخته شد. نکته کلی کسبوکار این است که در زیرساخت مالی، جاهطلبی محصول و قابلیت فنی کافی نیست: اعتماد، قدرت نهادی و هماهنگی نظارتی میتواند تعیین کند که آیا یک پلتفرم زنده میماند یا خیر.
دیوید مارکوس توضیح میدهد که چگونه Libra از بین رفت، منبع: X
واکنش منفی در آن زمان شدید و دوحزبی بود. رویترز گزارش داد که زمانی که زاکربرگ در اکتبر 2019 در کنگره شهادت داد، او اعتراف کرد که Libra یک "پروژه پرخطر" است در حالی که سعی داشت استدلال کند که میتواند هزینههای پرداخت را کاهش دهد و دسترسی به سیستم مالی را گسترش دهد.
آن نقل قول هنوز اهمیت دارد زیرا تنش مرکزی را نشان میدهد: Libra ممکن است یک مورد استفاده واقعی پرداخت داشته باشد، اما به شرکتی متصل بود که قانونگذاران به سادگی به آن اعتماد نداشتند که در نزدیکی لایه پول باشد.
با جهش به سال 2026، به نظر میرسد متا درس را آموخته است. سعی نمیکند یک بانک مرکزی با هودی باشد. طبق گزارشها، سعی میکند یک کانال توزیع غولپیکر برای پرداختهای استیبل کوین باشد.
علاقه تازه متا به استیبل کوین از هیچ جا نیامد. فورچون در می 2025 گزارش داد که متا قبلاً در مذاکرات با شرکتهای کریپتو در مورد استفاده از استیبل کوین برای پرداختها بوده است - به ویژه پرداختهای فراگستر سازندگان محتوا - و شرکت در اوایل سال با ارائهدهندگان زیرساخت تماس گرفته بود. گزارش فورچون متا را در "حالت یادگیری" توصیف کرد، با یک مدیر اجرایی که پیشنهاد کرد اینستاگرام میتواند از استیبل کوین برای پرداختهای کوچک به سازندگان محتوا (به عنوان مثال، حدود 100 دلار) در بازارهای مختلف استفاده کند تا کارمزدها را در مقابل ریلهای سنتی ارز فیات کاهش دهد.
این مورد استفاده کلیدی است که اکثر افراد غیرکریپتو در حالی که همه درباره ایدئولوژی Libra دعوا میکردند، از دست دادند: استیبل کوین اغلب نه به عنوان داراییهای سفتهبازی، بلکه به عنوان یک مکانیسم تسویه ارزانتر و سریعتر برای پرداختهای جهانی بومی اینترنت جذابترند.
به عبارت دیگر: این درباره جایگزینی دلار نیست. این درباره انتقال بهتر دلار است.
فورچون همچنین گزارش داد که زاکربرگ در گفتگو با جان کالیسون از Stripe شکست قبلی را تصدیق کرد و درباره Diem گفت: "آن چیز مرده است."
رویترز گزارش داد که Stripe ارائهدهنده زیرساخت استیبل کوین Bridge را در اکتبر 2024، در معاملهای که به طور گسترده حدود 1.1 میلیارد دلار گزارش شد، خریداری کرد. Bridge از آن زمان به ریلهای تنظیمشده عمیقتری حرکت کرده است: رویترز در فوریه 2026 گزارش داد که Bridge تأیید مشروط از OCC برای راهاندازی یک بانک اعتماد ملی دریافت کرد، با این که شرکت گفت این تأیید به شرکتها و موسسات مالی کمک میکند تا با دلارهای دیجیتال "داخل یک چارچوب فدرال واضح" بسازند.
این عبارت - "چارچوب فدرال واضح" - دقیقاً نوع زبانی است که شرکتی مانند متا در مورد هر راهاندازی مجاور کریپتو به آن نیاز دارد.
علاوه بر این، پاتریک کالیسون دیگر فقط یک فرد خارجی پرداخت نیست که متا را از کنارهها تماشا میکند. متا در آوریل 2025 اعلام کرد که کالیسون به هیئت مدیره آن پیوسته است، از 15 آوریل. در بیانیه مطبوعاتی شرکت، زاکربرگ گفت که کالیسون و دینا پاول مک کورمیک تجربه پشتیبانی از کسبوکارها و کارآفرینان را به ارمغان میآورند و خود کالیسون متا را "یکی از مهمترین پلتفرمهای اینترنت برای کسبوکارها" نامید.
این معاملهای را اثبات نمیکند. اما همپوشانی استراتژیک را آشکار میکند: متا توزیع دارد، Stripe لولهکشی پرداخت دارد، Bridge زیرساخت استیبل کوین دارد، و نهادهای نظارتی به طور فزایندهای میخواهند این سیستمها در چارچوبهای نظارتشده عمل کنند.
دلیل دیگری که این تلاش برای بازگشت معقولتر از Libra به نظر میرسد: محیط سیاستی متفاوت است.
گزارش پیگیری در مورد خبر CoinDesk به محیط پس از 2025 ایالات متحده اشاره میکند که در آن استیبل کوین کمتر یک ریل سوم نظارتی و بیشتر یک دسته زیرساختی است که به طور فعال توسط قانونگذاری و منشورها شکل میگیرد. Finance Magnates، با خلاصه کردن گزارش، گفت فشار تازه پس از قانون GENIUS است و نگرانیهایی در مورد زمانبندی و محدودیتهای فناوری بزرگ را ذکر کرد.
حتی اگر برخی از هیجانها در مورد قانونگذاری استیبل کوین را کم اهمیت کنید، جهت گسترده واضح است: استیبل کوین از "شیء وحشت نظارتی" به "ابتدایی مالی تنظیمشده" حرکت کرده است.
این بدان معنا نیست که نهادهای نظارتی ناگهان متا را دوست دارند. این بدان معنی است که متا ممکن است دیگر نیازی نداشته باشد که آنها متا را دوست داشته باشند - فقط باید یک مدل یکپارچهسازی تحت رهبری شریک را تحمل کنند که صدور، ذخایر و انطباق را خارج از پلتفرم اجتماعی نگه میدارد.
اگر متا بتواند پرداختهای فراگستر سازندگان محتوا، تسویهحسابهای بازرگانان، یا پرداختهای تبلیغات/تجارت را سریعتر و ارزانتر در اینستاگرام، فیسبوک و واتساپ انجام دهد، این یک داستان حاشیه مستقیم و رشد است - نه فقط یک سرتیتر کریپتو. گزارش قبلی فورچون در مورد پرداختهای سازندگان محتوا دقیقاً با این مطابقت دارد.
و یک زاویه درجه دوم اینجا وجود دارد که حتی بزرگتر است: تجارت هوش مصنوعی. برخی از نظرات پس از این خبر استیبل کوین را به عنوان یک لایه تسویه برای تراکنشهای عامل محور قاب میکنند. Finance Magnates به تحلیلگر فینتک سایمون تیلور استناد کرد که گفت حرکت متا "درباره توزیع است، نه ابداع مجدد،" و استدلال کرد که استیبل کوین میتواند لایه تسویه برای تجارت مبتنی بر هوش مصنوعی شود.
این ممکن است آیندهنگرانه به نظر برسد، اما دیوانه نیست. اگر متا معتقد باشد که تجارت به طور فزایندهای از طریق پیامرسانی، DMها، سازندگان محتوا و دستیاران هوش مصنوعی اتفاق میافتد، آنگاه پرداختهای برنامهپذیر بدون اصطکاک به زیرساخت اصلی پلتفرم تبدیل میشوند.
حداقل چهار نقطه شکست واضح وجود دارد:
کسری اعتماد - تاریخچه متا در مورد حریم خصوصی، حاکمیت پلتفرم و قدرت بازار به این معنی است که هر گسترش پرداخت بررسی بیشتری دریافت خواهد کرد. خاطره Libra تاریخ باستانی نیست.
ریسک محیط نظارتی - حتی اگر شرکا ریلهای استیبل کوین را صادر/مدیریت کنند، نهادهای نظارتی ممکن است تصمیم بگیرند که مقیاس متا و نقش آن در توزیع، ریسک سیستمی غیرمستقیم ایجاد میکند.
پیچیدگی تجربه کاربری - استیبل کوین در نسخههای نمایشی و جریانهای B2B عالی کار میکند؛ UX رو به مصرفکننده هنوز جایی است که بسیاری از محصولات میمیرند.
انحراف تمرکز داخلی - متا به طور همزمان روی هوش مصنوعی، سختافزار و کسب درآمد از پلتفرم تمامقد است. ابتکارات پرداخت میتوانند حرکت خود را از دست بدهند اگر تأثیر فوری کسبوکار را نشان ندهند.
Libra تلاشی برای ساختن یک سیستم پولی جدید و سپس اتصال آن به اپلیکیشنهای متا بود.
این بازگشت گزارش شده شبیه عکس آن به نظر میرسد: استفاده از ریلهای دلار تنظیمشده موجود و اتصال آنها به ماشین توزیع متا.
این انقلابی کمتری به نظر میرسد. احتمالاً برای شرکتهای مستقر خطرناکتر است.
زیرا اگر متا این بار موفق شود، با متقاعد کردن جهان برای پذیرش یک سکه جدید نخواهد بود. با نامرئی کردن استیبل کوین خواهد بود - فقط لولهکشی پشت پرداختها، تجارت و پیامرسانی برای میلیاردها کاربر.
این همان روشی است که تغییرات واقعی پلتفرم اتفاق میافتد. بیسر و صدا، سپس همه به یکباره.


