XRP Ledger هرگز شلوغ‌تر از این نبوده است، اما معامله‌گران هنوز به آن نرسیده‌اند.

پرداخت‌های موفق روزانه در XRPL اخیراً به بالاترین سطح 12 ماهه خود با بیش از 2.7 میلیون رسید که نسبت به حدود 1 میلیون در اواخر سال 2025 افزایش داشته است، طبق داده‌های XRPSCAN. شبکه بین 2 تا 2.8 میلیون تراکنش در روز را با سرعت 20 تا 26 تراکنش در ثانیه پردازش می‌کند.

استخرهای بازارساز خودکار به نزدیک به 27,000 استخر فعال که بیش از 16,000 توکن منحصر به فرد را پشتیبانی می‌کنند، منفجر شده‌اند. ارزش دارایی های واقعی توکنیزه شده در دفترکل به 461 میلیون دلار رسید که طی 30 روز گذشته 35٪ افزایش داشته است، طبق RWA.xyz. حجم انتقال استیبل کوین در همان دوره به 1.19 میلیارد دلار رسید.

XRP در 1.37 دلار معامله می‌شود و از ابتدای سال تاکنون 26٪ کاهش داشته است. این رقم 62٪ کمتر از اوج اواخر سال 2025 یعنی 3.65 دلار است.

این شکاف بین آنچه دفترکل انجام می‌دهد و آنچه توکن انجام می‌دهد، مهم‌ترین اتفاقی است که در حال حاضر در XRP در حال رخ دادن است و این سؤالی است که بازار هنوز به آن پاسخ نداده است.

تز استاندارد کریپتو این است که فعالیت شبکه ارزش توکن را هدایت می‌کند. استفاده بیشتر به معنای تقاضای بیشتر برای دارایی بومی است که قیمت را بالاتر می‌برد. این چارچوبی است که برای اتریوم در طول تابستان دیفای و برای سولانا در طول رونق (Meme Coin) میم کوین کار کرد.

اما XRP الگو را می‌شکند. هر معیاری که باید برای یک توکن‌های کاربردی مهم باشد، افزایش یافته است، اما قیمت کاهش یافته است.

محتمل‌ترین توضیح ساختاری است. فعالیت رو به رشد XRPL به طور فزاینده‌ای توسط RLUSD، استیبل کوین ریپل، و دارایی های توکنیزه شده که از طریق XRP به عنوان ارز پل جریان می‌یابند اما تقاضای پایداری برای توکن ایجاد نمی‌کنند، هدایت می‌شود.

پرداختی که از XRP برای سه ثانیه برای تسویه یک تراکنش فرامرزی بین ارزهای فیات استفاده می‌کند، همان نوع فشار خرید را ایجاد نمی‌کند که شخصی که ETH را برای ماه‌ها استیکینگ‌ می‌کند یا SOL را در یک پروتکل دیفای قفل می‌کند. شبکه شلوغ‌تر می‌شود، اما توکن نقد و گذرا باقی می‌ماند. فعالیت افزایش می‌یابد اما کمیابی افزایش نمی‌یابد.

اعداد دیفای این را آشکار می‌کند. DeFiLlama ارزش کل قفل شده XRPL را در 47.54 میلیون دلار نشان می‌دهد. این کل اکوسیستم دیفای در زنجیره‌ای است که توکن بومی آن ارزش بازار 84 میلیارد دلاری دارد.

برای مقایسه، سولانا تقریباً 4 میلیارد دلار ارزش کل قفل شده (TVL) دارد. اتریوم بیش از 40 میلیارد دلار دارد. لایه دیفای XRP یک خطای گرد کردن نسبت به ارزش‌گذاری آن است، به این معنی که ارزش بازار هنوز به طور قابل توجهی توسط موقعیت‌یابی سفته‌بازانه و انتظارات ETF هدایت می‌شود تا سرمایه قفل شده در فعالیت آنچین مولد.

صرافی غیر متمرکز بومی داستان مشابهی را بیان می‌کند. حجم روزانه بر اساس داده‌های اخیر بین 4 میلیون تا 8 میلیون دلار است، که برای هر لایه 1 متوسط و به ویژه برای کسی که رتبه پنجم را بر اساس ارزش بازار دارد، کوچک است.

رشد استخر بازارساز خودکار واقعی است، با 27,000 استخر و 12 میلیون XRP سپرده‌گذاری شده، اما ارزش دلاری آن نقدینگی نسبت به مقیاس بازار توکن نازک باقی می‌ماند.

تصویر دارایی های واقعی تنها منطقه‌ای است که داده‌ها واقعاً از سناریوی صعودی پشتیبانی می‌کنند. 461 میلیون دلار ارزش دارایی توزیع شده و 1.5 میلیارد دلار ارزش دارایی نمایندگی شده، XRPL را در دسته‌های خاص توکنیزاسیون جلوتر از چندین زنجیره بزرگ‌تر قرار می‌دهد.

ارزش بازار استیبل کوین در دفترکل در 339 میلیون دلار با 35,800 دارنده قرار دارد. حجم انتقال دارایی های واقعی 30 روزه 149 میلیون دلار، که بیش از 1,300٪ افزایش داشته، فعالیت نهادی واقعی را نشان می‌دهد نه تجارت شستشو. اگر تز توکنیزاسیون طی چند سال آینده عملی شود، XRPL جایگاهی دارد که بیشتر رقبا ندارند.

به این ترتیب، مارس از نظر تاریخی به طور متوسط 18٪ بازدهی برای XRP دارد و منطقه حمایتی 1.27 تا 1.30 دلار از طریق آزمایش‌های متعدد حفظ شده است. اگر شرایط کلان ثبات یابد و درگیری ایران به سمت حل و فصل حرکت کند، یک جهش تسکینی به 1.60 دلار یا بالاتر محتمل است.