La Banque centrale européenne (BCE) a défini une voie prudente vers la tokenisation des marchés de capitaux européens, affirmant que la technologie ne peut générer des gains d'efficacité que si elle reste ancrée à la monnaie de banque centrale, si les infrastructures restent interopérables et si la réglementation est « robuste et favorable ».
Dans son dernier Bulletin macroprudentiel publié lundi, la BCE a déclaré que les Technologies de registre distribué (DLT) pourraient contribuer à approfondir l'union de l'épargne et des investissements de l'Union européenne, mais a averti que les avantages dépendront d'une infrastructure interopérable et de la capacité des décideurs politiques à suivre le rythme des nouveaux risques.
La position de la banque centrale souligne une volonté de moderniser les infrastructures de marché dans le bloc sans relâcher le contrôle sur le règlement ou la stabilité financière.
La BCE a déclaré que la tokenisation et les DLT « passent du concept au déploiement à petite échelle », mais que les avantages ne seront « réalisés en toute sécurité que si l'action politique européenne suit le rythme ».
La BCE définit les conditions pour des marchés de capitaux tokenisés
Un article du Bulletin expose comment les actifs tokenisés pourraient réorganiser la chaîne d'émission au règlement, réduisant les frictions opérationnelles et améliorant potentiellement la liquidité du marché secondaire. En transférant les titres et les liquidités sur des registres compatibles et en automatisant les actions sur titres, soutiennent les auteurs, la tokenisation pourrait rationaliser des processus qui aujourd'hui reposent sur de multiples intermédiaires et des systèmes hérités.
Paysage des actifs numériques. Source : BCEL'analyse souligne toutefois que les gains d'efficacité dépendent d'éviter une mosaïque de plateformes incompatibles et de garantir que la monnaie de banque centrale, et pas seulement la monnaie de banque commerciale ou les tokens émis de manière privée, puisse être utilisée pour le règlement sur les marchés tokenisés.
Connexe : La banque centrale de l'UE soutient un plan de supervision des cryptomonnaies sous l'autorité de surveillance des marchés de l'UE
Un autre article examine en profondeur le marché naissant des obligations tokenisées, trouvant des preuves précoces qu'elles peuvent déjà réduire les coûts d'emprunt et resserrer l'écart d'offre-demande par rapport aux formats traditionnels.
Les auteurs attribuent cela en partie aux efficacités opérationnelles et en partie à l'amélioration de la transparence et de la programmabilité autour du règlement et de la gestion des garanties. Néanmoins, ils présentent ces avantages comme provisoires et conditionnels, avertissant que les risques technologiques, juridiques et de liquidité demeurent et que les décideurs devront surveiller si les avantages persistent une fois que la tokenisation s'étend au-delà des transactions phares et des émetteurs hautement sélectionnés.
Les fonds monétaires tokenisés et les euro stablecoins sous le microscope
Le Bulletin examine également de près les fonds du marché monétaire tokenisés et les stablecoins libellés en euros, les traitant comme des expériences parallèles en instruments onchain similaires aux liquidités.
Un article souligne que les fonds du marché monétaire tokenisés (MMF) reproduisent largement des risques de liquidité et de retrait familiers, mais ajoutent de nouvelles vulnérabilités opérationnelles, soulevant des questions sur leur comportement en situation de stress aux côtés des stablecoins.
Comparaison entre le modèle de bilan et le modèle adossé à des actifs. Source : BCEUn autre article soutient que les euro stablecoins conformes au règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) pourraient remodeler la demande d'obligations souveraines et agir soit comme un tampon de liquidité dans les marchés turbulents, soit comme un nouveau canal de contagion bancaire, selon la manière dont les émetteurs respectent les exigences de dépôt et de réserve.
À travers les cinq articles du Bulletin, la position de la BCE est claire : la tokenisation peut soutenir sa vision d'un marché de capitaux intégré, mais seulement si la politique, les règles prudentielles et l'infrastructure de la banque centrale évoluent de manière synchronisée.
Cointelegraph a contacté la BCE pour un commentaire, mais n'avait pas reçu de réponse au moment de la publication.
Magazine : Asia Express : chèques Bitcoin fantômes, la Chine suit les impôts sur la blockchain
Source : https://cointelegraph.com/news/ecb-tokenized-eu-markets-central-bank-money-anchor?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
