L'argument en faveur de l'argent tokenisé en 2026 : déficit d'offre, demande verte et frais de stockage zéro

L'argent a toujours eu deux identités : métal monétaire et cheval de bataille industriel. Pendant la majeure partie de l'histoire, ces identités tiraient dans des directions opposées – l'une bénéficiant de la peur et des crises, l'autre de l'expansion économique. En 2026, pour la première fois depuis peut-être des décennies, les deux tirent simultanément dans la même direction. 

L'offre est structurellement déficitaire pour la sixième année consécutive. La demande industrielle provenant du solaire, des véhicules électriques, de la 5G et des centres de données IA remodèle durablement le profil de la demande. Un rallye des prix à moyen terme, passant de 26 $/oz au début de 2024 à un niveau record de 121,64 $ le 29 janvier 2026, témoigne de sa pertinence continue et de sa découverte.

L'argent physique est l'un des métaux précieux les plus contraignants à détenir sur le plan opérationnel. Il est volumineux, coûteux à stocker, soumis à la TVA sur les principaux marchés, et illiquide en dehors des petites dénominations de détail. Ce sont des obstacles que son grand frère, l'or, 

Depuis 2021, le marché de l'argent a consommé plus de métal qu'il n'en a produit chaque année. Le World Silver Survey 2026 du Silver Institute place le déficit de 2025 à 40,3 millions d'onces troy, le cinquième déficit annuel consécutif. 3 Pour 2026, l'institut prévoit un élargissement à 46,3 millions d'onces, le sixième. 4 Le prélèvement cumulatif sur les stocks au-dessus du sol au cours de cette période de six ans s'élève désormais à environ 762 millions d'onces. C'est environ 10 mois d'approvisionnement annuel minier, prélevés et non remplacés. 

Philip Newman, directeur général de Metals Focus, dont le cabinet a compilé les données du World Silver Survey, l'a exprimé clairement : « L'ère d'une liquidité de l'argent pratiquement illimitée est révolue. » 5 La société a décrit l'environnement actuel comme un environnement où la tension ne sera pas constante, mais où la liquidité sera généralement plus mince, les taux de location plus volatils et les mouvements de prix probablement plus importants que ce à quoi les investisseurs se sont habitués. Il y a une demande croissante d'« argent papier » sous forme d'instruments tels que les produits négociés en bourse (ETP). 

La production minière n'est qu'une partie de l'histoire. La production mondiale d'argent minier a augmenté de 0,9 % en 2024 pour atteindre 819,7 millions d'onces. 1 Le problème n'est pas que les émissions d'offre diminuent. C'est que la demande a structurellement dépassé l'offre, et l'écart ne se réduit pas. Comprendre pourquoi nécessite d'examiner à quoi l'argent est réellement utilisé.

Le mandat des énergies vertes

L'argent possède une propriété qui le rend indispensable à l'économie de l'énergie propre : c'est le meilleur conducteur électrique de tous les métaux sur terre. Pour les applications où l'efficacité et la fiabilité importent plus que le coût, l'argent n'est pas un choix. C'est une nécessité.

Cette propriété est intégrée dans les panneaux solaires, les véhicules électriques, les stations de base 5G et les serveurs IA à une échelle qui remodèle durablement le profil mondial de la demande en argent.

Les panneaux solaires photovoltaïques sont le plus grand consommateur industriel individuel d'argent. L'industrie photovoltaïque a utilisé environ 197,6 millions d'onces d'argent en 2024 seulement – 17 % de la demande mondiale totale. 1 Chaque panneau solaire utilise une pâte à base d'argent pour former les contacts électriques qui captent et transfèrent le courant généré par la lumière du soleil. La tendance vers des architectures de cellules à plus haute efficacité – hétérojonction (HJT) et conceptions à contact arrière – utilise plus d'argent par watt produit que l'ancienne technologie PERC. 9

Les véhicules électriques utilisent 67 à 79 % d'argent de plus que les voitures à moteur à combustion conventionnelles. 10 L'argent apparaît dans les contacts électriques, les capteurs, les systèmes de gestion de batterie et les circuits de charge de chaque véhicule électrique sur la route. Le Silver Institute prévoit que la demande automobile en argent approchera les 90 millions d'onces annuellement d'ici le milieu des années 2020, les véhicules électriques dépassant les véhicules à combustion en tant que principal consommateur automobile d'argent d'ici 2027.

Les centres de données IA sont la composante la plus récente et la moins quantifiée de la demande industrielle. Les cartes mères de serveurs incorporent chacune de 2 à 5 grammes d'argent. À mesure que les hyperscalers – Microsoft, Google, Amazon, Meta – déploient collectivement des centaines de milliards de dollars en nouvelles infrastructures informatiques, la teneur en argent augmente proportionnellement. 

En décembre 2025, le Silver Institute a publié un rapport complet co-rédigé avec Oxford Economics sous le titre Silver, The Next Generation Metal. 7 L'une de ses conclusions clés était que l'argent est prêt à jouer un rôle central dans les industries essentielles à la transition énergétique verte et à la transformation numérique au cours de la prochaine décennie.

Le changement structurel dans l'utilisation de l'argent, passant de la pellicule photographique et des bijoux au matériel de l'économie d'énergie propre, s'accélère.

L'histoire des prix et ce qu'attend le marché

L'argent a commencé à être négocié en 2024 à environ 26 $ US l'once. Il a terminé 2025 à environ 72 $ US. Entre les deux, il a établi un record historique à 121,64 $ le 29 janvier 2026, porté par la convergence du conflit iranien, un affaiblissement du dollar américain et une tension de liquidité institutionnelle. La moyenne annuelle de 2025 de 40,03 $ l'once représentait une augmentation de 42 % d'une année sur l'autre – la meilleure performance annuelle du métal depuis 1979. 14

Le repli depuis le pic de janvier vers les niveaux actuels autour de 75 $ US reflète une normalisation partielle après une période de positionnement extrême. Il ne reflète pas un changement dans la situation structurelle de l'offre et de la demande. Le marché de l'argent aborde le second semestre 2026 avec les mêmes dynamiques déficitaires, les mêmes moteurs de la demande industrielle et le même resserrement des stocks physiques qui ont produit le rallye de 2025.

L'enquête annuelle de prévision de la LBMA, qui sonde 26 analystes en métaux précieux, a produit une prévision moyenne pour l'argent en 2026 de 79,57 $ l'once – le consensus le plus haussier de l'histoire de l'enquête. 15 La vision côté vendeur corrobore largement cette lecture :

Le problème du poids – pourquoi la détention d'argent physique est si coûteuse

Il existe un chiffre qui illustre mieux que tout autre le problème de la détention physique de l'argent. Aux prix actuels d'environ 73 $ l'once, une position de 100 000 $ en argent physique pèse environ 41 kilogrammes. La position équivalente en or, à environ 4 800 $ l'once, pèse moins de 700 grammes.

Cet écart de densité – l'argent est environ 60 fois plus volumineux par dollar de valeur que l'or – se répercute sur tous les aspects de la détention physique. L'espace de coffre-fort est facturé au mètre cube, et non au dollar de valeur métallique. BullionVault, l'une des plus grandes plateformes de lingots de détail au monde, facture 0,48 % par an pour stocker de l'argent contre 0,12 % par an pour l'or – exactement quatre fois le taux. 18 Le taux de stockage alloué de la Perth Mint pour l'argent est environ deux fois supérieur au taux de l'or. 19 Une période de détention de cinq ans dans un service de coffre-fort standard coûte à un investisseur environ 2,4 % de la valeur de la position en frais de stockage cumulés pour l'argent, contre 0,6 % pour l'or. Ce n'est pas un frein négligeable lorsqu'il est composé par rapport aux rendements attendus.

La tokenisation comme solution structurelle

Le marché des matières premières tokenisées représente actuellement environ 7,3 milliards de dollars US en capitalisation boursière totale. La tokenisation pourrait démanteler plusieurs obstacles à la détention physique.  

Les frais de stockage sont absorbés dans la structure du produit plutôt que répercutés sur l'investisseur. Un détenteur de token ne loue pas d'espace de coffre-fort. L'émetteur détient l'argent alloué ; le détenteur du token détient le droit de propriété bénéficiaire. Le stockage, l'assurance et la garde sont des coûts opérationnels liés à l'exploitation du produit, et non des postes dans le portefeuille d'un investisseur.

La flexibilité de dénomination devient précise plutôt que fragmentée. Chaque token SilverNZ représente une once troy d'argent physique. Un investisseur peut acquérir, transférer ou sortir le nombre exact d'onces dont son portefeuille a besoin à tout moment. Le rééquilibrage du portefeuille, la moyenne d'achat périodique et la construction progressive de positions deviennent tous opérationnellement simples – comme pour toute action ou obligation cotée.

La transférabilité fonctionne à la vitesse de la blockchain. Les transferts de tokens on-chain se règlent en quelques minutes, à toute heure, n'importe quel jour de la semaine, sans logistique de fret, paperasse d'assurance ou banque correspondante. L'argent physique reste dans le coffre-fort ; la propriété se déplace on-chain. Pour un investisseur gérant un portefeuille multi-actifs sur plusieurs fuseaux horaires, cela est important.

La programmabilité ouvre l'actif à des utilisations que les lingots physiques ne peuvent pas supporter. L'argent tokenisé peut être utilisé comme collatéral on-chain dans les protocoles de finance décentralisée (DeFi), permettant aux investisseurs de maintenir leur exposition à l'argent tout en générant du rendement ou en soutenant des emprunts. L'argent physique ne génère rien. Une position SilverNZ dans un protocole DeFi, si.

L'analyse de McKinsey de juin 2024 sur le marché des actifs tokenisés prévoyait 2 à 4 billions de dollars en Real-World Assets (RWA) tokenisés d'ici 2030. L'or est l'actif phare naturel dans cette trajectoire. L'argent, avec sa base de demande industrielle plus profonde et son problème de détention physique plus aigu, pourrait finalement constituer une histoire de tokenisation plus convaincante – précisément parce que l'écart entre son cas d'investissement structurel et son accessibilité opérationnelle est plus large.

 SilverNZ et la proposition néo-zélandaise

Techemynt Limited est un prestataire de services financiers enregistré en Nouvelle-Zélande (FSP773214) avec plus de 15 ans d'expérience dans la blockchain et les actifs numériques. 24 En mars 2026, il a lancé SilverNZ aux côtés de GoldNZ – un token par once troy de métal précieux de qualité investissement, entièrement alloué et ségrégué dans les installations néo-zélandaises de Commonwealth Vault, régi par un trust nu en vertu du droit néo-zélandais.

La structure du trust nu est le fondement juridique qui distingue SilverNZ d'une part d'ETF ou d'un contrat à terme. Un détenteur de token est le propriétaire bénéficiaire d'argent physique spécifiquement identifié. Techemynt, en tant que fiduciaire, détient le métal pour leur bénéfice et ne peut pas le nantir, le prêter ou le grever. Si Techemynt cessait ses activités, les actifs du trust resteraient la propriété des propriétaires bénéficiaires, et non des créanciers généraux. Il s'agit d'une relation juridique différente et plus solide que de détenir une part dans un fonds qui détient de l'argent.

Le directeur exécutif de Techemynt, Fran Strajnar, a décrit la thèse du produit lors du lancement : « En combinant les solutions de coffre-fort de pointe de Commonwealth Vault avec plus de 15 ans d'expertise blockchain de Techemynt, nous permettons aux investisseurs internationaux du monde entier d'accéder à de l'or et de l'argent physiques stockés dans des coffres audités dans la juridiction de Safe Harbour en Nouvelle-Zélande. » 23

La juridiction néo-zélandaise ajoute des dimensions au-delà de l'exemption de TPS déjà décrite. La Nouvelle-Zélande n'a pas d'impôt général sur les plus-values, pas de droits de succession et pas d'impôt sur la fortune. Les trusts étrangers domiciliés en Nouvelle-Zélande ne paient pas d'impôt sur les revenus d'origine offshore en vertu du droit néo-zélandais – un cadre qui a fait du pays l'une des juridictions de structuration patrimoniale midshore les plus établies au monde. 

Il se classe régulièrement parmi les trois premiers à l'échelle mondiale dans l'Indice de perception de la corruption de Transparency International. Son système juridique est fondé sur le droit commun anglais simple. 

Le token SilverNZ est disponible sur Ethereum, Polygon et Base, avec la même adresse de contrat sur les trois réseaux, un déploiement multi-chaînes qui élimine le risque de réseau unique et maximise les options d'intégration DeFi. 

La gamme complète de produits de Techemynt – SilverNZ, GoldNZ et NZDS (le premier stablecoin adossé au dollar néo-zélandais) fonctionne dans le même cadre de conformité. Un investisseur peut passer d'une exposition à l'argent, à une exposition à l'or et à une liquidité NZD on-chain, au sein d'un écosystème unique réglementé, sans quitter la juridiction qui offre les avantages structurels de chacun.

La convergence

L'argent est devenu un actif avec des obstacles. Structurellement important pour les technologies qui définiront les trois prochaines décennies avec un attrait de valeur refuge, mais opérationnellement inaccessible à la plupart des investisseurs qui souhaitent le détenir.

Le déficit d'offre en est à sa sixième année et s'élargit. 4 La demande industrielle liée à la transition énergétique verte – solaire, véhicules électriques, 5G, centres de données IA – laisse penser que la demande industrielle continuera de croître à moyen terme. Le prix a été fortement réévalué par rapport aux niveaux d'il y a deux ans, et le consensus des analystes est en faveur d'une appréciation supplémentaire. Le ratio or/argent est proche de sa moyenne à long terme, ce qui suggère que le commerce de rattrapage n'est pas terminé.

Les frais de stockage et d'autres problèmes ont freiné l'investissement dans l'argent pendant des décennies. Ce qui est nouveau, c'est qu'un produit réglementé, audité et physiquement adossé existe désormais et élimine simultanément les trois obstacles, dans une juridiction qui ajoute ses propres avantages structurels aux actifs sous-jacents.

Les recherches du Silver Institute soulèvent des questions clés. Comment un investisseur peut-il participer au resserrement structurel d'un métal qui alimente l'économie verte sans être alourdi par le coût opérationnel de le détenir physiquement ? Techemynt offre une réponse directe. Une once troy par token. Trust nu néo-zélandais. Pas de frais de stockage. Pas de taxe d'achat. On-chain, 24 heures sur 24.