L'économiste vétéran et ancien stratège de Merrill Lynch, Gary Shilling, a averti que les États-Unis se dirigeaient probablement vers une récession d'ici fin 2026.
Selon Shilling, la possibilité d'un ralentissement économique est susceptible de provenir de l'affaiblissement des fondamentaux économiques, du ralentissement de l'activité des consommateurs et des valorisations élevées du marché boursier, a-t-il déclaré dans une interview avec Business Insider.
Shilling a soutenu que seul un stimulus fiscal majeur ou des dépenses de consommation étonnamment solides pourraient prévenir une récession, bien qu'il ait déclaré que les deux scénarios semblaient peu probables.
Il a pointé des signes de ralentissement de la dynamique économique, notamment un marché immobilier stagnant, un investissement des entreprises plus faible et une pression financière croissante sur les ménages.
L'économiste a noté que le secteur immobilier reste largement gelé, les taux d'intérêt élevés continuant à peser sur l'accessibilité et la demande.
Les ventes de logements existants se sont brièvement améliorées lorsque les taux hypothécaires ont baissé l'année dernière, mais l'activité a de nouveau ralenti à mesure que les coûts d'emprunt ont augmenté.
Il a également souligné un fort ralentissement des dépenses en capital en dehors des dépenses liées à l'intelligence artificielle. L'investissement privé au sens large n'a progressé que de 3,9 % à la fin de l'année dernière, en baisse significative par rapport à la croissance de l'ère pandémique supérieure à 24 %.
Impact des dépenses de consommation
Les dépenses de consommation, qui représentent environ deux tiers de l'activité économique américaine, sont restées relativement stables, les dépenses de consommation personnelle réelles ayant augmenté à un taux annuel d'environ 2 % en mars. Cependant, Shilling a averti que la demande pourrait s'affaiblir à mesure que les ménages font face à une inflation plus élevée et à une croissance des revenus plus lente.
Les prix de l'énergie ont grimpé de 12,5 % d'une année sur l'autre en mars, à la suite de la flambée des prix du pétrole liée à la guerre en Iran, marquant la hausse la plus forte depuis 2022. Pendant ce temps, la croissance du revenu disponible réel a ralenti à 0,4 %, son rythme le plus faible depuis environ trois ans, tandis que le taux d'épargne personnel est tombé à 3,6 %, le niveau le plus bas depuis 2022.
Au-delà de l'économie, Shilling a averti que les actions sont de plus en plus vulnérables à une correction brutale, citant des indicateurs de valorisation historiquement élevés, notamment le ratio CAPE de Shiller, qui est proche des niveaux observés pour la dernière fois lors de la bulle Internet.
Il a ajouté que les ratios cours/ventes et cours/valeur comptable du S&P 500 sont également à des niveaux record, renforçant les craintes que le marché soit surévalué.
Shilling a prévu que les actions pourraient chuter entre 20 % et 30 % dans un éventuel marché baissier d'ici fin 2026, bien qu'il ait déclaré qu'il n'existe pas de catalyseur unique et évident pour un effondrement imminent.
Source: https://finbold.com/legendary-economist-warns-u-s-recession-to-hit-by-end-of-2026/
