L'action BitGo (BTGO) recule après un doublement du chiffre d'affaires mais un creusement des pertes

TLDR

• BitGo a enregistré un chiffre d'affaires de 3,8 milliards de dollars au T1, en hausse de 112,6 % en glissement annuel, porté par les ventes d'actifs numériques
• La perte nette s'est creusée à 60,7 millions de dollars, contre 25,7 millions de dollars au T1 2025
• La perte plus importante est liée à des dépréciations non monétaires de la trésorerie en Bitcoin et aux coûts de rémunération en actions liés à l'introduction en bourse
• Le Bitcoin a chuté d'environ 23,8 % au cours du trimestre, terminant mars aux alentours de 66 699 dollars
• L'action BTGO a clôturé à 11,91 dollars mercredi, puis a reculé de 2,1 % en trading après-bourse

BitGo (BTGO) a publié ses premiers résultats trimestriels depuis son introduction en bourse en janvier, et les résultats sont mitigés. Le chiffre d'affaires a doublé, mais les pertes se sont accentuées — et l'action a glissé en trading après-bourse.

Le chiffre d'affaires total du T1 s'est établi à 3,77 milliards de dollars, en hausse de 113 % en glissement annuel. Les ventes d'actifs numériques ont mené la danse avec 3,7 milliards de dollars, soit une progression de 127,9 % par rapport à l'année précédente. L'action BTGO a clôturé à 11,91 dollars mercredi avant de reculer de 2,1 % après la clôture.

Les gains de chiffre d'affaires ont été compensés par une perte nette en hausse à 60,7 millions de dollars, contre une perte de 25,7 millions de dollars au T1 2025. C'est plus du double de la perte enregistrée un an plus tôt.

BitGo Holdings, Inc., BTGO

La société a pointé deux principales causes : des pertes non monétaires mark-to-market sur sa trésorerie en Bitcoin, et une rémunération en actions élevée liée à son introduction en bourse de janvier.

Le Bitcoin a chuté d'environ 23,8 % au cours du trimestre, terminant mars aux alentours de 66 699 dollars. Cette dépréciation a impacté directement le bilan de BitGo, compte tenu de ses avoirs en crypto.

Les revenus de staking se sont élevés à 49,4 millions de dollars pour le trimestre. Les revenus d'abonnements et de services ont atteint 25,6 millions de dollars.

L'activité stablecoin-as-a-service de BitGo a également montré des signes de dynamisme, avec des revenus en hausse de 43,6 % en séquentiel à 38,2 millions de dollars. La société a attribué ce résultat à l'adoption de nouveaux clients et à des partenariats, notamment via sa plateforme BitGo Mint.

De Nouveaux Produits qui Décollent

BitGo a lancé une offre de produits dérivés au T1, qui a généré environ 3 milliards de dollars de volume des tradings notionnel. Il s'agit d'une nouvelle ligne de revenus qui n'existait pas il y a un an.

BitGo Mint, lancé le mois dernier, permet aux utilisateurs institutionnels de créer, racheter et gérer des Stablecoins et des actifs numériques. Des analystes de Mizuho ont récemment qualifié BitGo de « dépositaire de niveau militaire », en citant son bilan en matière de sécurité et son orientation institutionnelle.

L'EBITDA ajusté affichait une perte de 1,7 million de dollars au T1, contre un bénéfice de 3,9 millions de dollars au T1 2025. La marge brute s'établit à seulement 1,23 % sur les douze derniers mois, ce qui reflète le caractère très capitalistique de l'activité de vente d'actifs numériques.

Où en est l'Action

L'action a reculé d'environ 36 % au cours des six derniers mois. À 11,91 dollars, elle se négocie près de son plus bas sur 52 semaines, avec une capitalisation boursière d'environ 1,37 milliard de dollars.

Les objectifs de cours des analystes s'échelonnent entre 11 et 18 dollars. Le consensus indique un potentiel de hausse d'environ 27 % par rapport aux niveaux actuels.

BitGo a fait ses débuts au NYSE en janvier sous le ticker BTGO, levant 212,8 millions de dollars lors de son introduction en bourse.

Les analystes suivis par InvestingPro prévoient que la société deviendra rentable cette année, avec un bénéfice par action estimé à 0,05 dollar pour l'exercice complet 2026.

Le Bitcoin s'échangeait à 79 299 dollars en début de matinée jeudi, se redressant par rapport à ses plus bas du T1.

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